中國下半年大豆進口可能放緩，因國內大豆豐收將使進口大豆的需求減少。2008年上半年中國大豆進口量較上年同期大幅增長24%。

    分析師和市場人士表示，2007年國內大豆產量的大幅下降是導致進口增加的一大原因，但是庫存狀況已大大改善，而且預期中的大豆豐收將在需求下降的情況下繼續緩解供應壓力。

    大地期貨經紀有限公司(Dadi Futures Brokerage.)分析師高云躍表示，今年下半年大豆進口量可能與去年下半年的水平大致相同，因為通貨膨脹的加速上升將遏制消費量。

    中國2007年下半年進口大豆1,697萬噸，較上年同期增長19%。今年上半年大豆進口量增至1,723萬噸，去年上半年為1,385萬噸。

    中國國家糧油信息中心(China National Grain and Oils Information Center, 簡稱CNGOIC)估計，中國在經歷嚴重的乾旱后2007年大豆產量下降210萬噸，至1,300萬噸，降幅為14%，但許多分析師認為，實際產量可能遠遠低于上述數字。

    根據CNGOIC提供的數據，自春季開始以來天氣一直良好，加上大豆種植面積增加，可能會推動2008年大豆產量增至1,650萬噸，較2007年增長27%。

    大豆供應增加，但需求走軟

    中國飼料工業協會(China Feed Industry Association, 簡稱CFIA)一位不愿具名的官員表示，今年前六個月，中國飼料產量增長11%，至5,900萬噸，而2008年總產量可能較去年增長10%-15%。

    他表示，豆粕通常在中國飼料總產量中占20%-30%，但是今年豆粕產量增速將低于飼料總體產量增速。

    今年創紀錄新高的豆粕價格使許多家禽養殖戶保持謹慎觀望態度，盡管在豬肉價格上升的情況下，生豬養殖依然有利可圖。

    CFIA的一份調查顯示，目前許多家禽養殖戶都遭遇虧損，甚至連大型養殖企業也只能取得微薄利潤或者剛剛盈虧平衡。

    分析師們預計，中國下半年大豆進口量將在1,700萬-1,800萬噸，今年全年進口量將達到3,400萬-3,500萬噸，較上年同期增長10%-14%。

    美國農業部(Department of Agriculture)預計中國豆油需求增長將放緩，截至8月份的2007-08作物年消費量將增長15%，2008/09作物年消費量將僅增長4.6%。

    隨著阿根廷農民時斷時續的罷工終告結束，預計主要大豆生產國對全球市場的大豆出口量將增加，但是數據顯示，阿根廷大豆對中國的出口并沒有因四個月的農民罷工而受到影響。

    中國海關總署(General Administration of Customs)的數據顯示，今年前六個月，中國從阿根廷進口的大豆較上年同期飆升69%，至329萬噸，增幅遠遠高于巴西大豆進口量13%的增幅和美國大豆進口量18%的增幅。

    首創期貨(Capital Futures)的分析師董雙偉表示，阿根廷農民罷工結束的最終影響主要是心理上的，不過今年大豆供應量將更加充裕。

    大豆價格不太可能觸及歷史新高

    分析師們表示，盡管受到投入成本上升、全球供應緊張和通貨膨脹加速上升等多種因素影響，今年新收割的大豆價格可能高于去年的價格，但是不太可能觸及今年早些時候創出的歷史高點。

    此外，盡管受到美國密西西比河三角洲和南方平原農業區可能出現乾旱天氣和高溫的預期影響，近期芝加哥商品交易所(Chicago Board of Trade)和大連商品交易所(Dalian Commodity Exchange)大豆期貨價格均出現反彈，但是分析師表示，極端看漲大豆價格的做法可能是錯誤的，因為隨著收割季節的臨近，出現糟糕天氣的可能性在減小。

    大地期貨的高云躍說，大豆價格的上升空間非常有限，除非8月初之前遇到天氣糟糕的問題。

    雖然今年全球油籽產量有望增長，但是中國政府也一直在增加國家儲備，以增強控制通貨膨脹的能力。

    上海匯易咨詢有限公司(Shanghai JCI)的分析師肖軍表示，植物油價格可能會回落到2007年年中的水平，即最新一輪升勢開始前的水平，而豆油價格可能跌至每噸人民幣8,000-9,000元。

    原油價格的走軟也可能使其他大宗商品價格的上升幅度受到限制。而一些分析師預計油價走軟的趨勢將持續。

    肖軍表示，原油價格在每桶80-90美元上方都是出于投機因素。

    并非所有分析師都認同這種看法，但許多分析師都認為，油價在近期回落之后，短期內還將承壓。他們提出的理由包括美元走強，美國采取措施遏制大宗商品市場的過度投機行為，以及對全球經濟下滑可能給石油需求帶來壓力的擔憂。

    長城偉業期貨(Great Wall Futures)分析師劉幸華表示，盡管全球大豆價格下降將降低進口成本，但國內產量增加和庫存上升可能會限制進口增長，直到今年年底。