受國家提高糧食收儲(chǔ)價(jià)格提振，上周初國內(nèi)玉米期價(jià)高開，達(dá)到國慶長假后的最高位置，但隨后數(shù)日，供應(yīng)充足需求疲弱的基本面情況再度控制了盤面，價(jià)格承壓而振蕩回落。目前，國內(nèi)新季玉米收割完成，豐產(chǎn)確定，而國際經(jīng)濟(jì)局勢(shì)愈發(fā)嚴(yán)峻，美國爆發(fā)的金融危機(jī)導(dǎo)致包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的整個(gè)商品市場(chǎng)連續(xù)暴跌。對(duì)應(yīng)后期走勢(shì)，筆者認(rèn)為在供給確定的前提下，需求將主導(dǎo)玉米未來的大方向，同時(shí)國家政策調(diào)控以及整個(gè)國際經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的走向也將對(duì)玉米價(jià)格產(chǎn)生重要影響。

    第一，盡管2008年中國玉米種植面積小幅減少，但由于單產(chǎn)提高，產(chǎn)量還是實(shí)現(xiàn)了5年連續(xù)增長，總產(chǎn)量達(dá)到了創(chuàng)記錄的1.56億噸。目前東北、華北主產(chǎn)區(qū)玉米收割已經(jīng)完成，前期受天氣因素影響無法脫粒，東北地區(qū)玉米大規(guī)模收購還未展開，而從上周周末開始，東北地區(qū)氣溫下降，并伴有降雪，新季玉米上市數(shù)量將逐步增加。上周國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)整體偏弱，吉林公主嶺深加工企業(yè)掛牌價(jià)1400元/噸（水分14%），松原和遼寧昌圖淀粉企業(yè)掛牌價(jià) 1400—1420元/噸，黑龍江肇東酒精廠玉米進(jìn)價(jià)1500元/噸，德州深加工企業(yè)玉米入廠價(jià)1560元/噸，河北邢臺(tái)玉米入廠價(jià)1600元/噸。

    第二，國內(nèi)飼料養(yǎng)殖行業(yè)前景不容樂觀。國內(nèi)生豬價(jià)格自今年3月創(chuàng)出高點(diǎn)以來持續(xù)下跌，特別是在9月份之后跌勢(shì)加速，以山東為例，生豬價(jià)格9月份還在13元/公斤以上，近期局部地區(qū)最低已經(jīng)跌破10元/公斤，究其因主要的利空因素是受母豬和生豬存欄量增加，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年上半年，全國生豬存欄 4.71億頭，同比增長9.4%。其中，能繁母豬存欄5175萬頭，同比增長22.5%；生豬出欄2.88億頭，同比增長2.1%。由于數(shù)量增長，能繁母豬占存欄豬的比例已達(dá)到11%，超過7%—8%的穩(wěn)定發(fā)展水平。目前，市場(chǎng)人士認(rèn)為，即便是政府能出臺(tái)救市措施，受到養(yǎng)殖周期等因素的制約，明年養(yǎng)豬形勢(shì)也將更加嚴(yán)峻，這樣看來，玉米飼料需求近期也難見好轉(zhuǎn)。

    第三，玉米深加工需求變數(shù)較大。上年度全國玉米工業(yè)消費(fèi)量為4150萬噸，占消費(fèi)總量的28%，其中淀粉消耗玉米2100萬噸，酒精消耗為 1160萬噸。淀粉是消耗玉米最多的工業(yè)消費(fèi)品種，在經(jīng)歷了前期的下跌之后，目前，我國淀粉市場(chǎng)價(jià)格正逐步穩(wěn)定，購銷情況開始好轉(zhuǎn)。近日，吉林玉米淀粉出廠價(jià)1950—2000元/噸，黑龍江出廠價(jià)約 1950元/噸左右，山東玉米淀粉出廠價(jià)2000—2100元/噸，河北出廠價(jià)約2000元/噸。對(duì)于淀粉后期的需求情況，筆者認(rèn)為取決于兩個(gè)方面：一方面，國家正加緊出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各項(xiàng)政策措施，政策效果和力度如何將直接影響工業(yè)淀粉的需求情況。另一方面，如果白糖價(jià)格能夠確定底部，并延續(xù)反彈的勢(shì)頭，淀粉糖的需求也將有望回升，從而拉動(dòng)對(duì)玉米淀粉的消費(fèi)。對(duì)于燃料乙醇來講，由于受國家政策影響，后期消費(fèi)量不會(huì)有太大變化，而副產(chǎn)品DDGS市場(chǎng)需求量則還要看飼料養(yǎng)殖市場(chǎng)的恢復(fù)情況以及其他蛋白料的價(jià)格走勢(shì)。

    第四，國家調(diào)控作用將更加重要。近期政策面利好不斷，先是黨的十七屆三中全會(huì)指出，要確保農(nóng)民增產(chǎn)增收，促進(jìn)糧食和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，加大強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)政策力度；而后國家發(fā)改委提高了新年度的糧食收儲(chǔ)價(jià)格，同時(shí)國儲(chǔ)也暫停了持續(xù)一年多的玉米拍賣。后期如果玉米需求繼續(xù)低迷，國家放松玉米和淀粉出口限制的可能性也將增大。歸根結(jié)底，國家調(diào)控意在維持糧價(jià)穩(wěn)定，既要保證農(nóng)民收入的提高，增加農(nóng)村消費(fèi)的潛能，又要避免糧價(jià)暴漲暴跌，給上下游產(chǎn)業(yè)和居民的日常生活造成沖擊。

    綜上所述，在國內(nèi)玉米供應(yīng)充足的背景下，目前低迷的需求情況將繼續(xù)壓制著價(jià)格，但隨著政策效力的顯現(xiàn)，玉米下方空間將會(huì)逐步被壓縮，短期走勢(shì)仍將以振蕩為主，只有等到國際金融形勢(shì)好轉(zhuǎn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)，飼料和工業(yè)需求重新啟動(dòng)，玉米才能夠徹底走出低谷，迎來上漲行情。