近期國內豆粕現貨市場止跌反彈，目前市場主流成交區間已回調至每噸（下同）2900～3080元。不過市場整體交投氣氛并不熱烈，雖然局部成交尚可，但仍難以掩蓋終端市場的疲態，需求方依然采取“重現輕遠”的采購策略，不過飼料企業爭相搶購本已有限的現貨資源，加重了目前市場供應的緊張程度，且短缺局面持續的時間也因此延長。

    短期反彈不宜過分估高

    據中國大豆網統計，截至12月17日11時，蛋白43%豆粕全國日平均銷售價格為3069元。其中，主要產區油廠平均出廠價格為3036元，主要銷區市場平均銷售價格為3112元。東三省地區豆粕售價為2850～3150元，華北地區2960～3090元，山東、江浙地區2920～3070元，福建地區2960～3060元，兩廣地區2950～3150元。短期看來，期貨商品價格的上漲以及局部供需不平衡狀況仍會對國內豆粕價格繼續反彈提供支撐。但就長期趨勢而言，終端市場的疲弱狀態仍未得到緩解，基本面缺少新利多消息的支撐，風險性十分明顯，因此目前市場尚不具備扭轉頹勢的能量，短期反彈幅度不應過分估高。建議商家依然要保持謹慎心理，適當補倉，切勿盲目交易。

    原料進口成本不漲反降

    近期，在原油暴跌的過程中，美豆所表現的良好抗跌性卻使人們眼前一亮，潛在出口需求、美元疲弱和技術買盤支撐大豆期價自兩周前的合約低點位置穩步反彈。而原油的頹勢使海運費市場蒙受打擊，這也是近期制約進口大豆成本增長的主要原因。12月23日晚，CBOT

    3月大豆合約收盤890.5美分，較12月1日晚上漲36.25美分。但是如估算遠期到港成本，那么23日理論成本約為：美國3080～3110元，南美3150～3270元，而本月初相應的估算成本則為：美國3150～3180元，南美3220～3340元，成本不漲反跌。由此可以看出，此次美盤的反彈并沒有造成我國進口大豆成本的增長，其對國內市場的影響主要體現在心理層面上，能給予粕價的實質性支撐比較有限。

    進口豆粕銷售范圍擴展

    近幾個月，印度進口豆粕的到港數量大幅增加，且銷售區域較往年明顯擴大。據悉，目前印度進口豆粕的銷售面已從傳統的華東、華南擴散至東北、華北、川渝等內陸地區，并且市場反映不錯，大型飼料集團的采購熱情較高。而近期刺激市場進口需求激增的主要動力：一方面在于進口粕與國產粕之間的巨大價差；另一方面，由于今年全球范圍內大豆蛋白含量普遍偏低，國內企業生產高蛋白豆粕的難度及成本均明顯增加，而廠家生產熱情亦受到打擊，致使目前國內市場上高蛋白豆粕供應奇缺，這就給蛋白含量占優的進口粕擴大國內市場提供了機會。不過由于在感官、適口性及可吸收蛋白方面，進口粕與國產粕之間尚存在一定差距，故使用時大多仍以搭配為主。另外，來自財政部關稅司的消息稱：從2009年1月1日起恢復進口豆粕5%的最惠國關稅稅率（即5%）；此前從2008年6月1日至12月31日豆粕進口稅率曾從5%降低至2%。進口成本的增加或許會對目前國內豆粕的進口造成一定影響，但基于近期國內高蛋白豆粕的緊張供求預期，預計其仍將在國內擁有較穩定的市場需求。

    油廠掌控著粕市主動權

    臨近年關，飼料企業大多計劃通過多種促銷手段來加大年底銷售量。而飼料銷量增加必然會拉動飼料企業對豆粕等飼用原料的需求，近期部分地區相關企業采購熱情增加亦是出于此種緣由。不過不難發現，飼料企業對現貨的采購異常積極，但對于訂購年底或明年年初合同的熱情依然不高，一方面反映出需求方謹慎、觀望的操作態度，另一方面其對于后期市場走勢信心的缺失表露無疑。短期來看，飼料企業這種采購策略，雖然能夠幫助需方更好地控制自身風險，但眾多廠家同步搶購有限的現貨資源，一定會擴大當前緊張的供應局面，從而推動現貨價格走強或維持堅挺。而且油廠目前仍以執行和預售合同為其短期的營銷重點，現貨供應僅占其總供應量的一少部分，惜售心理為廠家挺價提供理由。就目前市場而言，廠方挺價銷售的主要目的，不單純是為了繼續擴大自身的利潤水平，更重要的是想將信心傳導至市場中下游流通環節，以期帶動需方追漲的熱情，緩解場內看空氣氛，繼續放大成交數量，為市場尋求新的支點，同時加快后期利潤的鎖定，將風險轉嫁給下游市場。