一個(gè)是全球頭號(hào)產(chǎn)糖大國(guó)，一個(gè)是食糖第一消費(fèi)大國(guó)和第二生產(chǎn)大國(guó)，巴西和印度這兩個(gè)世界上最重要的蔗糖產(chǎn)區(qū)都接連遭遇了影響甘蔗收榨的不利天氣。這在全球糖市早已供不應(yīng)求的形勢(shì)下為國(guó)際糖價(jià)的連續(xù)暴漲提供了契機(jī)。8月4日，紐約ICE原糖期貨價(jià)格一舉上升21個(gè)點(diǎn)至每磅19.35美分，為該合約三年半以來(lái)的最高收位；倫敦Liffe白糖(資訊,行情)10月合約則觸及每噸513.0美元的20年來(lái)的歷史高位。8月13日，白糖期貨價(jià)格再創(chuàng)新高，Liffe白糖10月期貨盤中最多上到每公噸589.9美元，為1983年開(kāi)始交易該期貨合約以來(lái)最高；ICE原糖期貨價(jià)格也上漲1.4%至每磅23.29美分，逼近28年半以來(lái)的最高價(jià)位。

    7月以來(lái)，巴西部分甘蔗產(chǎn)區(qū)降雨量大增，這不僅阻礙了甘蔗的收榨，同時(shí)也降低了甘蔗的出糖率。據(jù)巴西圣保羅州蔗產(chǎn)聯(lián)盟8月12日公布，7月份下半月糖廠甘蔗入榨量較去年同期下降了5.98%，而目前的甘蔗平均出糖量也較去年同期下降了2.61%。在地球的另一半，印度卻求雨不得，從6月起,印度開(kāi)始經(jīng)歷83年來(lái)最嚴(yán)重的干旱，至今缺雨情況仍沒(méi)有多大改善。英國(guó)貿(mào)易行Sucden最新的季度市場(chǎng)報(bào)告因此降低了印度2009/10年度的產(chǎn)量預(yù)期至1700萬(wàn)噸，并將其消費(fèi)量預(yù)期提高至2350萬(wàn)噸，這意味著印度2009/10年度的供應(yīng)缺口將達(dá)到650萬(wàn)噸。在供應(yīng)吃緊的情況下，印度國(guó)內(nèi)的糖價(jià)目前已上漲至每千克25-27盧比，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。印度不得不大量進(jìn)口白糖，才能保證國(guó)內(nèi)糖的供應(yīng)量并平抑糖價(jià)。8月6日，印度商工部外貿(mào)總局發(fā)布公告，允許以零關(guān)稅進(jìn)口白糖和精制糖。

    事實(shí)上，印度這些年一直隨著糖產(chǎn)量的波動(dòng)不停地在出口國(guó)和進(jìn)口國(guó)之間進(jìn)行角色變換，而這次向進(jìn)口國(guó)的轉(zhuǎn)變正是推動(dòng)本輪糖價(jià)上漲的關(guān)鍵因素之一。在需求相對(duì)剛性而供應(yīng)波動(dòng)較大的糖市場(chǎng)，與美國(guó)、俄羅斯等主要消費(fèi)國(guó)相對(duì)穩(wěn)定的進(jìn)口量的變化相比，巴西、印度、泰國(guó)、澳大利亞等主要出口國(guó)的生產(chǎn)量和出口量的變化對(duì)國(guó)際糖價(jià)的影響更大。

    在天氣因素引起的產(chǎn)量變化的背后，是國(guó)際糖市早已出現(xiàn)的供不應(yīng)求。由于2007年至2008年農(nóng)資等成本的上升和替代作物價(jià)格的高漲等因素，2008/09年度，全球糖作物減產(chǎn)具有普遍性。占世界糖產(chǎn)量60%的主要糖產(chǎn)國(guó)巴西、印度、歐盟、中國(guó)和泰國(guó)，除巴西增產(chǎn)0.8%以外，其他國(guó)家和地區(qū)分別減產(chǎn)41.4%、4.7%、15.1%和7.9%，而糖需求量卻在不斷增加。早在5月6日，世界糖業(yè)組織的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家古德什尼科夫就估測(cè)，2008/09制糖年全球的食糖產(chǎn)量將從2007/08制糖年的1.673億噸降至1.566億噸，而食糖消費(fèi)量將從2007/08制糖年的1.613億噸增至1.644億噸。如此算來(lái)，全球食糖市場(chǎng)在2008/09制糖年的供給缺口將達(dá)到780萬(wàn)噸。而2009/10榨季的供給缺口據(jù)預(yù)測(cè)也將在500萬(wàn)噸左右。許多投資者因此看好糖市，連著名投資家詹姆斯·羅杰斯也認(rèn)為，糖價(jià)肯定還會(huì)大漲，會(huì)在這波多頭市場(chǎng)中沖向更高點(diǎn)。“糖的前景一片光明。”

    除了失衡的供需基本面外，知名期貨市場(chǎng)評(píng)論員筆夫指出，推動(dòng)國(guó)際糖價(jià)向上的因素還有通脹預(yù)期和原油價(jià)格的上漲。受主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)和美元持續(xù)走弱等影響，近期商品市場(chǎng)中的通脹預(yù)期升溫，國(guó)際原油的價(jià)格出現(xiàn)上漲，從而推動(dòng)一向與油價(jià)“看齊”的糖價(jià)向上攀升。這是因?yàn)椋?lián)系油價(jià)與糖價(jià)的，是甘蔗這種既能生產(chǎn)乙醇又能制糖的特殊作物。當(dāng)原油價(jià)格出現(xiàn)上漲，大量甘蔗就會(huì)從榨糖原料轉(zhuǎn)而用于生產(chǎn)乙醇，繼而減少糖供應(yīng)量，引發(fā)糖價(jià)上漲。基于同一原理，筆夫預(yù)測(cè)，糖價(jià)的上漲會(huì)促使巴西的乙醇產(chǎn)量降低，而油價(jià)的回歸同時(shí)又增加了市場(chǎng)對(duì)乙醇的需求。這個(gè)消息會(huì)加大美國(guó)玉米(資訊,行情)農(nóng)種植玉米、從玉米中提取乙醇的熱情。幾十年來(lái)處于低位的玉米價(jià)格會(huì)因此出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，而由于農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)比價(jià)效應(yīng)，玉米價(jià)格的上漲必定在全球范圍內(nèi)掀起做多農(nóng)產(chǎn)品的熱情。如果天氣繼續(xù)旱雨不均的話，糖價(jià)的上漲會(huì)成為其它農(nóng)產(chǎn)品以及食用油脂產(chǎn)品新一輪上漲的發(fā)動(dòng)者。