美國農業(yè)部每周每月都定期發(fā)布各項農產(chǎn)品（000061,股吧）數(shù)據(jù),包括大豆（資訊,行情）、玉米（資訊,行情）、小麥（資訊,行情）、棉花（資訊,行情）等農產(chǎn)品的出口銷售、播種生長進度等數(shù)據(jù),同時定期發(fā)布農產(chǎn)品展望,范圍涉及美國以及全球。在農產(chǎn)品行業(yè),幾乎每個環(huán)節(jié)都形成了了解分析美國農業(yè)部報告的習慣。美國農業(yè)部在市場中獲取了絕對的話語權和決定權,毫無疑問,間接獲取了定價權。推薦閱讀

    首先,我們需要了解美國農業(yè)部的組成以及主要職能。美國農業(yè)部由各類國家股份公司,如農產(chǎn)品信貸公司、聯(lián)邦機構和其他機構組成,是直接負責農產(chǎn)品出口促銷的政府機構,它集農業(yè)生產(chǎn)、農業(yè)生態(tài)、生活管理,以及農產(chǎn)品的國內外貿易于一身,對農業(yè)產(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后實行一體化管理。其中,最直接和利益相關的就是負責農產(chǎn)品出口促銷,一言以蔽之,負責銷售美國國內農產(chǎn)品。如果確認了這一點,就可以毫無疑問地得出,美國農業(yè)部發(fā)布數(shù)據(jù)的初衷至少需要達到順利以及高價銷售國內農產(chǎn)品的目的。

    其次,我們從大豆這個品種來分析美國農業(yè)部是如何達到其目的的。美國大豆一般在4月底種植,9月份開始收割上市,新年度大豆可能在8月份上市前就開始簽訂出口銷售合同,而銷售價格往往是通過CBOT期貨市場來確定。所以美國農業(yè)部8月份公布的供需數(shù)據(jù)就異常關鍵。根據(jù)歷年情況,我們發(fā)現(xiàn)美國農業(yè)部8月數(shù)據(jù)往往是利多期貨價格的。由于8月份是大豆生長的關鍵期——灌漿期,這時候天氣對大豆的生長異常關鍵,可以炒作的題材很多,比如亞洲銹病孢子、干旱、后期霜凍等。所以美國農業(yè)部在8月份調低單產(chǎn)和產(chǎn)量的做法是冠冕堂皇的,從而調低對新年度期末結轉庫存的預測,間接拉動價格,為美國大豆高價出口打下伏筆。

    對價格有決定性影響作用的是期末結轉庫存數(shù)據(jù),我們發(fā)現(xiàn),在最近7年中,除了2004年,其他6年期末庫存預測數(shù)據(jù)8月份預測都較7月份減少。其中2002年減少幅度最大,從627萬噸減少到421萬噸。

    而期末庫存的減少主要就是通過變動產(chǎn)量來達到。分析最近8個年度美國農業(yè)部8月報告對產(chǎn)量的調節(jié),我們發(fā)現(xiàn),除了2007/2008年沒有變動和2003/2004年缺乏數(shù)據(jù)以外,其他6個年度8月份都調低了預測,而在9、10月份往往再進行上調。比如在2002年,產(chǎn)量預測減少幅度達到8%,從7784萬噸減少到7153萬噸。另外,產(chǎn)量變動,在8月份一般主要針對單產(chǎn)變動,對面積的變動相對較少,比如在2008/2009年度單產(chǎn)小幅下降0.9%,在2006/2007年,單產(chǎn)從40.7蒲式耳/英畝減少到39.6蒲式耳/英畝,減少幅度達到2.7%。

    在美國農業(yè)部如此調整預測數(shù)據(jù)后,期貨市場確實應“聲”變化,CBOT大豆市場往往在8月份不是迎來反彈就是延續(xù)上漲。比如在2008年,CBOT大豆期貨在7月份迎來了歷史性的高點后下跌,而美國農業(yè)部8月12日公布的月度報告則使行情止跌反彈,8月報告配合后期天氣的炒作使CBOT大豆11月合約價格從116美分上漲到1374美分,反彈幅度達到17%。

    作為期貨市場參與者,我們在了解美國農業(yè)部的意圖和公布報告的規(guī)律后,才可以化被動為主動,積極地調整我們的投資策略。