公司主營產品為水產預混料、水產配合飼料和畜禽配合飼料。作為農業產業化國家重點龍頭企業,公司飼料銷量位居全國第五名;水產預混料銷售規模為行業第一;水產配合飼料為行業第二。

      主業突出 飼料領域精耕細作公司的成長較快,2006 年、2007 年、2008 年及2009 年1-6 月營業收入分別比上年同期增長了48.09 % 、78.30% 、66.45% 和23.48%,遠高于同行業可比上市公司的增長水平。產品結構從預混料到豬料、雞料、鴨料、魚料和蝦料是相對最為全面的,而且每一領域都表現出了很強的競爭力和巨大的發展空間。

      IPO 募集項目本次IPO 計劃實施8 個項目,預計投資總額為73,060 萬元,其中64,956 萬元將使用募集資金完成。這些項目全部是飼料生產基地的建設,前期都已經進行了多年的市場鋪墊,生產、銷售各個環節都已經比較順暢,而且與公司未來的發展規劃相契合,是海大集團發展戰略的重要組成部分。項目建成并達產后,將進一步擴大公司的生產能力,提高公司在全國的市場份額。

    定價結論

    綜合考慮海大集團公司基本面、同行業上市公司的估值以及近期新上市股票估值情況,我們建議詢價區間為23.20~26.10 元,對應09 年動態市盈率區間為31.35 倍-35.27 倍,對應08 年攤薄后每股收益的市盈率區間為40 倍-45 倍。公司作為行業內少數連續數年保持高速增長的公司,可享有一定的估值溢價,我們認為給予海大集團10 年28-33 倍市盈率較為合理,故公司上市6 個月內的合理估值區間為28.84-33.99 元。