上周，連棕櫚油主力合約1009破位下行，開盤6930元/噸，最高價6944元/噸，最低6702元/噸，收于6704元/噸，較前周下跌246點，成交量大幅度減少52.2258萬手，持倉量增加7336手至17.6634萬手。

    二、影響市場因素淺析

    （一）棕櫚油市場

    目前，市場的焦點再次轉向馬來西亞棕櫚油局將于周一發布的四月份棕櫚油產量、庫存和出口數據。由于前期天氣干旱的影響，許多交易商認為四月份棕櫚油產量可能減少5到7%,只有130萬噸。而對于出口而言，由于大國中國和印度進口出現大幅度下滑，預計馬來西亞將會加大自身的消耗，而歐盟進口有望保持強勁影響下，整體需求總量仍會超出供應量，這樣會導致四月末的棕油庫存量下降到150-160萬噸附近。密切關注MPOB公布數據所帶給棕油價格的影響力度。

    盡管大商所棕櫚油期貨出現破位暴跌，但在BMD毛棕櫚油期貨強勢運行、港口貨源集中、進口成本高企、消費旺季引發庫存出現連續下滑支撐下，國內主要港口棕櫚油現貨價格顯示出一定的抗跌性。目前看來，如果希臘債務危機蔓延得到有效控制的話，市場恐慌性拋盤有望得到緩解，進而處于消費旺季的棕油現貨價格下跌空間有限。筆者認為，棕油現貨價格跌破6600-6700元/噸的可能性很小。為此筆者建議現貨貿易商可利用本次暴跌，尋找低點采取進貨或者入市進行買入套期保值操作。

    （二）相關市場因素淺析

    1、短時間內，原油期貨超跌有望反彈或將對棕櫚油價格形成提振

    目前，在美元連續拉升打壓下，作為工業命脈的國際原油期貨連續四個交易日保持暴跌態勢，期價周度跌幅高達11.04美元/桶。經過短時間連續破位下行后，原油期貨有望短時間內出現技術性反彈。與此同時，經過連續拉升的美元強勢上攻動能短時間內出現衰竭跡象。周邊市場短時間有望走強或將對棕櫚油價格形成一定提振。

    2、投機基金空單出現大幅度增持

    截止5月4日，投機基金凈多持倉延續下滑，空單出現大比例增持。數據顯示，期貨投機基金小幅度減持多單444手至4.8474萬手的同時，大幅度增持空單1.9396萬手至27.7196萬手。此外，期貨和期權投機基金減持多單1289手至4.6975萬手的同時，大幅度增持空單2.0927萬手至4.8883萬手。從持倉數據來看，投機基金空單出現大幅度增持，凈多占出現下滑，隨著美豆油期貨再次逼近前期低點，后市關注基金能否再次大量增持多單。

    三、后市研判及操作建議

    上周，在股市暴跌及希臘債務危機引發全球金融市場恐慌性拋售打壓下，大商所棕櫚油期貨市場破位下行。目前主力1101合約已經跌至6700元/噸附近，預計在港口庫存下滑、進口成本高企、貨源集中及自身進入消費旺季支撐下，期價繼續大幅度下跌空間有限。操作上，投資者可密切關注希臘債務危機蔓延程度及歐盟對其救助力度。一旦期價出現止跌，投資者可入市介入多單，而在大跌過程中，筆者建議已經提前介入的多單可繼續加倉。控制好倉位的同時，仍將風險防范放首位。