據中國證券報12月7日報道，上周五，美國3家小麥期貨收盤連續第3個交易日大幅上漲，其中CBOT3月合約上漲30.50美分，報收779美分/蒲式耳，本周漲幅累計達13.5%。全球小麥主產區天氣令人擔憂，進口商擔心全球優質小麥供應下滑，因而積極搶購美國小麥，推動小麥價格上漲。本周一，鄭州小麥期價也跟隨外盤漲勢，日內漲57點，在整體高開低走的農產品中表現十分搶眼。

    　　國際麥價大幅上漲

    　　事實上，從上周開始，國際小麥走勢已經轉強且顯現一定獨立性，主要原因是小麥主產國供應又受到不利天氣威脅。全球主要小麥產出國以及出口國方面，俄羅斯今年天氣不佳導致產量縮減，加劇了俄出口政策的不確定性；同時，俄羅斯總理宣布可能增加谷物進口來平抑國內價格的報道刺激了價格上行；澳大利亞方面，東部地區高于平均年份的降水量令小麥收割中斷，市場預計在本周末之前麥田都不會干燥到足以再次開啟小麥收割工作，而收割區的過多降雨將小麥質量等級從食品級降至飼料級，從而導致食用小麥供應緊張；美國方面，大平原硬紅冬麥種植帶西部的干旱天氣持續影響美國冬小麥產量前景，大平原地區包括頭號產區堪薩斯州降雨不足，土壤墑情不佳，硬紅冬小麥作物面臨生長壓力。未來至少一周內天氣沒有明顯變化的跡象，同樣處于作物期的中國，黃淮流域麥區遭遇干旱，溫度持續偏高，也激發了價格上漲的動能。

    　　國內市場購銷清淡

    　　受國家調控政策影響，11月份以來上漲速度較快的河北、山東和河南等地區小麥價格出現不同程度的回調，安徽和江蘇小麥價格具有相對獨立性，市場表現堅挺；而國內優質小麥價格在國際小麥價格大幅上漲、進口成本繼續提高的情況下，也出現了小幅上漲。11月下旬以來，產區小麥市場整體購銷量不大，很大一部分糧源來自最低收購價小麥競拍。部分貿易企業達到價格預期，出售庫存數量略有增加，不過糧源偏緊的局面沒有過大改變，這勢必限制小麥價格回落的可能性。目前農戶和貿易商小麥惜售心理都較強，雖然市場價格不斷走高，但小麥的上市量并未見明顯增加，加工企業普遍反映市場收購難度增大。收儲企業由于今年收購的小麥成本較高，希望小麥價格進一步走高后才出售，以便實現小麥經營微利或最低是順價銷售。往年的此時，地方國有糧食企業的庫存小麥已出庫達35%以上，而今年出庫量很少，有的還基本未出庫，形成市場流通量不足。

    　　調控之手或助市場穩定

    　　進入12月份以來，由于面粉價格上漲受到國家政策的干預，部分地區面粉價格回落60-100元/噸，基本已回到10月中旬的水平。近期市場有傳言稱，12月至明年3月，國家將委托部分大型面粉加工企業承擔部分小麥定向銷售調控任務，糧源價格為托市小麥競價銷售底價（2009年產1等白麥0.94元/斤），這部分企業生產的所有品種面粉價格降低0.03元/斤進行銷售。目前，國家最低收購價小麥供應充裕，成交數量連續2周下降，說明市場看漲心理較前期有所降溫。最低收購價小麥的投放無疑起到穩定市場供應的作用，但是其作用效果無法避免地受到糧源質量、庫存分布以及出庫難等結構性問題的影響，如果國家調控力量由對市場投放政策性小麥轉向對市場定向投放政策性面粉，對于小麥市場的穩定作用預計更大。

    　　小麥市場后期變數增加

    　　從國際市場來看，小麥作為農產品階段性領頭羊的特質初顯，美麥在突破近4個月來整理區間650-760美分/蒲式耳之后，下一步有望沖擊730-950美分區間。對于國內小麥市場而言，隨著冬小麥播種的結束，炒作產區天氣可能會成為市場焦點。而據中央氣象臺預計，未來10天，西北地區東部、華北、黃淮和江淮的大部地區仍無明顯降水過程，值得注意的是，當前正值小麥出苗生長季節，旱情極易對各地小麥生長造成不利影響。若后期干旱得不到緩解的話，干旱天氣極有可能成為市場新一輪炒作題材。不過，從目前的政策環境來看，系統性壓力還要持續一段時間，11月份國內CPI指數可能繼續走高，加息陰霾尚未消除，而中央經濟工作會議召開在即，市場普遍在預料中央的下一步調控意見。在目前小麥市場流通數量偏少，加之需求旺季即將來臨等因素支撐下，小麥市場向下運行空間有限。如果政策面壓力減輕，不排除春節前后迎來一波上漲行情。不過，若國家定向定價銷售托市小麥傳聞成真，將會對市場形成一定沖擊，后期建議關注國家政策、相關農產品行情及產區天氣情況。