“旱災可能導致減產并推升大米價格上漲。不過東北地區并未受到旱災的影響，產量有保障，米價上漲對以東北為主要收購地的東方集團(600811,股吧)（600811.SH）來說是個利好。”一家券商的糧食行業研究員告訴第一財經日報《財商》記者。

    記者了解到，東方集團于2009年7月成立全資子公司東方糧油食品有限公司，主要從事糧油收購、水稻種植、糧油加工制造、銷售、物流、倉儲。公司計劃三年內，在黑龍江省五常市、方正縣、慶安縣、肇源縣、通河縣分別建設并完善五個大型循環經濟核心加工園區，輻射500萬畝水稻種植面積，達到200 萬噸的收購量。同時，依托錦州港(600190,股吧)，作大糧商，共同建立糧油運輸、儲存、銷售為一體的貿易平臺，完成500萬噸糧油貿易量的戰略目標。

    目前，公司的原糧存貨較為充沛。據悉，黑龍江產區由于地處亞寒帶水稻為一年一季，每年的收糧時期為第四季度，而銷售主要體現在第二年。東方證券在報告中指出，“公司一季度庫存量16.9億元，同比增長467.5%，其中絕大部分是原糧，這為公司今年糧油業務的爆發提供了支撐。”

    另有一些業內人士認為，本次干旱對水稻價格的影響將十分有限。

    光大證券對比了本次旱災與一季度華北旱災的受災面積和受災程度，認為此次旱災對全國水稻產量影響有限，“旱災概念僅是一個傳言”。

    “即使旱災對公司影響不大，但東方集團的糧油業務的確正在擴張，業績正處于拐點，有很大想象空間。米價上漲預期的確能給公司帶來一輪交易性機會。據我所知，近期已有大型基金公司加倉東方集團。”某業內人士告訴記者。

    2010年年報顯示，向來業務多樣的東方集團糧油購銷業務一躍占到公司主營業務收入的一半以上。

    東方證券在報告中指出，“2010年公司糧油業務收入14.85億元，收入占比已經超過50%，實現凈利潤221萬元，公司已然成為一個農業企業。”

    而在2010年上半年，公司的糧油業務還處于虧損狀態，公司在去年半年報中指出，虧損的主要原因是由于公司糧油業務尚處于組建初期，先期基礎建設投入較大，主要致力于產業鏈條布局，尚未大規模開展營銷、貿易業務。

    僅半年時間過后，糧油業務便實現盈利。

    公司董事長張宏偉此前在接受媒體采訪時表示，農業已經發展成為高回報的行業，未來東方集團也會繼續利用上市公司資源、渠道、融資平臺等優勢，全力支持公司正處于成長期的糧油板塊，將糧油板塊打造成為公司的六大支柱產業之一。

    但記者了解到，2010年公司糧油業務收入主要集中在糧食貿易上，因此毛利率僅為3%。

    業內人士認為，2011年公司收入還將集中于糧食貿易。不過隨著高端大米業務的展開，公司毛利有望提升。

    東方證券報告中指出，隨著今年公司高端大米業務的展開，糧油業務的毛利率有望大幅上升。公司已與家樂福、樂購等多家大型渠道商簽訂合同，接下去將大規模進行鋪貨。估計鋪貨將在5月底~6月初完成。不過東方證券報告也同時指出，公司鋪貨速度慢于預期。

    除了較晚建立的糧食業務外，民生銀行和錦州港是公司的主要利潤來源，據2010年公司年報，公司實現投資收益6.46億。而公司旗下子公司東方家園，主營業務為建材業務，該業務由于正處于轉型過渡階段，在2010年依然虧損嚴重，達1.69億元。東方證券預計，未來公司將淡出東方家園。

    風險提示：

    1）災害性天氣可能影響公司水稻產量及收儲量；2）母公司費用有繼續大幅上升的風險；3）東方家園虧損幅度可能加大