2009年12月27日，以生豬遠期交易為主的重慶農畜產品交易所開業。生豬遠期交易通過其價格發現和套期保值功能，為政府和市場提供參考依據，為養殖戶提供有效的避險工具。近日，記者就生豬遠期交易的有關問題專訪了重慶農畜產品交易所總裁代激揚。

    　記者：什么是生豬的遠期交易？

    　代激揚：生豬遠期交易是相對于現貨市場交易，是指現在以確定的價格買賣未來某個時間交貨的生豬。在現貨市場上，只有把豬養出來拿到市場上去，才知道多少錢一斤，這個時候虧了也得賣。遠期交易市場可以提供以后一個月、兩個月，甚至半年、一年生豬的價格，你可以根據以后生豬的價格決定養不養豬，養多少豬。也就是說，你可以在遠期交易市場上，按你認為合適的價格先把豬賣了，以后再按這個價格交豬就可以了。

    　記者：生豬產業為什么需要遠期交易？代激揚：生豬生產的周期主要取決于自然再生產過程的長短，價格高了不能迅速地增加產量，價格低了也不能靈活地減少產量。從理論上要求這種自然再生產過程長的產品有一個遠期市場來發現價格，正因為如此世界上最早的遠期交易品種都是自然再生產過程長的農畜產品。

    　如今，生豬養殖的規模化程度不斷提高，不像以前一家一戶的散養，如勞動力等生產成本多數都沒有計算，還能夠分散承擔價格波動的風險。但對于大的養殖企業而言，價格大的波動往往會使其破產倒閉，所以更需要一個規避風險的工具。

    　發展生豬遠期交易，正是希望以市場化的手段，通過遠期市場價格發現和套期保值的兩個重要功能，來解決生豬等農畜產品價格大起大落對產業造成的危害。

     　 記者：請您具體談一談生豬遠期交易如何規避市場風險？

    　代激揚：有市場就有風險，生產商擔心產品價格會下跌，需求商則擔心原材料價格會上漲。遠期交易可通過提供一個充分競價的市場，形成合理的遠期價格。生產商可以通過遠期交易市場的先賣后生產的保值功能，事先以指定價格賣出對應合約，到期轉讓合約或者交貨，規避產品價格下跌的風險。需求商可以通過遠期交易提前訂購原材料，事先以指定價格買入對應合約，到期轉讓合約或者接貨，規避原材料價格上漲的風險。

    　總之，通過遠期交易的價格發現和套期保值,將促進畜產品生產規模化和標準化,平抑價格波動,增加農民收入,促進農牧業的可持續發展。而公開透明的信息給交易提供了一個良好的環境,養殖戶的權益也得到有力的保障。

    　記者：如何避免交易風險？

    　代激揚：和股票交易一樣，農畜產品交易所也建立了漲跌停板制度，由交易所確定、設置和調整各交易商品的漲跌停板幅度。這樣，對買賣雙方是一種很好的保護機制，也防止了一些不以實物交割為交易目的，采用雙向買賣賺錢的投資者炒作。交易所還建立了履約擔保金、訂貨量限額、大額訂貨量報告、強制解除和代為轉讓等風險控制制度。

    　記者：什么樣的人可以參與遠期交易，交易有哪些規則？

    　代激揚：企業法人、經營商和其他經濟組織都可以進入市場,實際上普通市民如果對遠期交易感興趣,也可以作為投資者進行買賣,操作規則基本與期貨市場相同。目前重慶交易所已經有400多個交易商,大多是經過授權的農村養殖戶、經紀人、貿易商等。目前,交易所的交易手續費為交易額的萬分之六。

    　90公斤≤體重≤110公斤，背膘厚≤2.5厘米的豬都可以進場交易。由于是先賣掉以后才交貨，必須說清楚交的是什么樣的豬，所以規定了這個標準，這個標準大多數的豬都能夠滿足。為了保證到時候交易能夠兌現，買賣雙方都要交保證金，保證金是貨款的20%。

     　 記者：生豬交割是個難題，如何解決？代激揚：生豬在我國的生產和消費都相對比較分散，長距離運輸風險大，一般的生豬貿易半徑在500公里以內。加之生豬遠期交易，其交易的是活體，是有生命的東西，生豬在出欄后就必須迅速地完成交割，不能夠進行儲存，當實物交割時考慮到疫情防控和運輸成本的問題，必須采用分散交割的方式。目前，重慶農畜產品交易所的交割點還比較少，覆蓋面有限，不能滿足全國性市場實物交割的需求。很多養殖戶在詳細了解后都相當認可遠期交易這一規避價格風險的新模式，但苦于就近并沒有交割點，交割風險較高，不愿入場而選擇觀望。

    　實現全國性的交割，是一個全國物流的系統性工程，網絡的構建需要得到政府相關部門給予大力支持，統一進行規劃和部署。

    　【案例】

    　2010年5月中旬，某養殖企業根據生產安排，4個月后（即9月份）要出欄1000頭生豬（每頭約100公斤）。當時生豬價格正處在高位，很多養殖企業都在擴大生產規模，預計等到9月份時，生豬價格會下跌。

    　5月10日，重慶農畜產品交易所2010年9月份交貨的遠期生豬價格是1800元/百公斤（即9元/斤）。該養殖企業經過核算，自己的養殖成本是6元/斤，為了規避生豬出欄時價格下跌的風險，保證賺取3元/斤的利潤，當天通過遠期市場，提前賣出9月份交貨的生豬合約1000手（合約代碼SZ1009，每手對應1頭生豬）。

    　等到9月初，生豬價格果然下跌了，該養殖企業可以有兩種選擇：

     　 第一種選擇，按照規則交貨，以9元/斤的價格把豬賣了，總共收到180萬元的貨款。

    　第二種選擇，通過遠期市場，把之前賣出的1000手9月份交貨的生豬合約再買回來。9月2日，重慶農畜產品交易所2010年9月份交貨的生豬價格已經跌到1500元/百公斤（即7.5元/斤），該養殖企業一賣一買，相當于把生豬自己交給了自己，做了個對沖，就不用再真正交貨了。但是因為賣和買的價格不同，高賣低買，可以賺取1.5元/斤的價差。因為到了臨近交貨的時候，遠期合約價格和現貨價格會接近，該養殖企業再以7.6元/斤，把1000頭生豬在現貨市場上賣掉。這樣，通過遠期市場賺了30萬元，在現貨市場賣豬收到152萬元的貨款，總共收入182萬元。

    　如果該養殖企業不參與遠期市場交易，到9月份生豬出欄的時候，只能以7.6元/斤把豬賣掉，就少賺了30多萬元，甚至更壞的情況下是要面臨虧損。

    　當然，到了9月初，也可能判斷錯誤，生豬價格漲了。但該養殖企業也只是少賺了一點，至少可以保證以9元/斤這個合理的價格把豬賣掉，穩賺錢，不虧本。