種植面積增加，國內豐產預期強烈

    國內今年玉米種植面積擴張，新玉米上市后的供需面將較前幾年寬松。而我國玉米種植區今年沒有出現極端天氣，生長情況良好，也增加了后期豐產的預期。雖然目前南方干旱影響谷物生長，但是玉米的種植區主要在東北，所以影響不大。德州玉米倒伏受災面積較大，但對整個東北玉米生長暫時影響不大。9月華北玉米陸續上市，10月東北玉米上市，后市供應將增加。

    飼料消費保持增速，深加工企業需求增幅降低

    前期農民由于養殖利潤增加，補欄熱情很高，而仔豬的生長周期一般為五個月，所以最早在年底可能迎來集中出欄，豬肉價格的回落將凸顯，9—11月份較高的存欄量將使得飼料需求仍保持增加。而家禽蛋類的價格上漲，仍將推高玉米價格。

    2010年國內玉米價格大幅攀升的主要動力來自于深加工利潤較好，玉米需求量增大，而今年由于國家對于深加工企業出臺了整頓政策，深加工產品的需求受抑制開始顯現，利潤開始出現下滑的狀況下，企業增長速度放緩，對玉米需求量有限。

    進口量將進一步增加

    美玉米到岸完稅價與國內玉米現貨價差由上月的373 元/噸，縮減為目前的276元/噸。價差縮減也增加了后期加大進口采購的可行性，對于我國進口量將進一步增加的預測也更多，有專家稱，在未來十年，我國將超越日本成為玉米第一大進口國。

    后市展望

    6月份玉米調整幅度較深，距前期高點回調近100點，7月后至今，由于進入玉米關鍵生長期，生豬家禽價格上漲，飼料需求增幅較大，助推了玉米的漲勢。美玉米遭遇炎熱干旱天氣，單產下調，生長進度放緩，也使得國際玉米供需形勢偏緊，玉米指數沖擊至歷年次高點 740美分/蒲式耳，進一步上行壓力逐漸加大。

    近期需關注政策面的變化：緊縮貨幣政策和國家拍儲力度是否加大。兩者中有一項政策實施，都將對短期的走勢產生轉折性的影響。最終左右走勢的仍是政策面和基本面的博弈。

    目前，連玉米主力1205合約仍運行于布林通道中軸附近，短期內仍處于上漲通道中，2400這一關鍵位置站穩后，玉米仍有上攻可能。中長期走勢并不看好，在四季度玉米收獲季節，集中增加供應，價格上行壓力較大。