農(nóng)林牧漁

    華泰聯(lián)合：存欄量上升帶來飼料業(yè)投資機會

    今年上半年豬價和禽肉價格的大幅上漲帶動養(yǎng)殖業(yè)利潤達到歷史高位水平，并在高位持續(xù)了較長時間，大大帶動了養(yǎng)殖戶的補欄激情。從我們跟蹤的生豬存欄量數(shù)據(jù)來看，從7、8月份開始出現(xiàn)大幅上漲（月環(huán)比漲幅達到1%以上），預(yù)計下一階段（未來3-5個月）這種趨勢仍將維持，從而使得下半年的生豬存欄量同比上半年大幅上升（預(yù)計平均存欄量上升幅度在3%-5%），從而帶動飼料需求量的增速大幅上升。另外根據(jù)我們的研究，生豬價格的波動與飼料銷量的增速之間呈現(xiàn)明顯的相關(guān)性，并且飼料銷量的增速高點比生豬價格的增速高點滯后1年左右。我們認(rèn)為飼料行業(yè)在未來6-12個月增速將持續(xù)提升，由此帶來行業(yè)性的投資機會。在飼料行業(yè)中，我們主推豬料企業(yè)大北農(nóng)（002385,股吧）；水產(chǎn)料龍頭海大集團（002311,股吧）及重組后的新希望。（蔣小東S1000510120031 吳曉丹S1000510120014）