在3月底表示對蒙牛數年來“盈利先行”不滿之后，中糧集團董事長寧高寧決定更多介入這盤生意。上周四晚的公告顯示，牛根生“歸隱”后唯一還活躍在蒙牛臺前的楊文俊已正式辭去總裁一職，由4月11日剛剛“閃電”辭職的中糧地產[4.53 -2.16% 股吧 研報]副總經理孫伊萍“閃電”接任。

　　時至今日，1999年8月蒙牛股份制改造時的十大創業元老——牛根生、鄧九強、侯江斌、孫玉斌、邱連軍、楊文俊、孫先紅、盧俊、龐開泰、謝秋旭，已悉數套現退出。而中糧方面則正準備以其推行了三年的“全產業鏈”模式在蒙牛大展拳腳。“長期應有益，短期待觀望。”高盛報告中所知的銷售風險也正是行業內的共同認知。

　　中糧欲消除蒙牛質量事件影響

　　“今后不管是誰，楊文俊表現出色，也只能干3屆，9年以后還要招新總裁。”2006年卸任蒙牛乳業[23.85 -0.83%]總裁時，創始人牛根生曾說過此話。“在楊文俊擔任總裁的6年間，蒙牛連續5年獲得中國乳業銷量第一，2009年提前進入世界乳業20強。”中糧集團總裁、蒙牛董事長于旭波肯定了楊文俊的在任業績，但卻依然未改變其只做滿兩屆的事實。蒙牛公告顯示，按照章程，總裁任期一般不超過兩屆(即6年)，楊文俊辭職原因為任期期滿，未來則仍將留任副主席，更多專注集團整體策略。

　　蒙牛2011年年報顯示，實現營收373.87億，同比增長23.5%，凈利潤15.89億，同比增長28.4%，成為其“史上最好成績”。而從中糧入主后的三年情況看，蒙牛2009年實現凈利潤11.16億，增長217 .62%；2010年凈利潤12 .37億，增長11.89%；2011年15.87億的盈利甚至超過中糧屯河[7.90 7.34% 股吧 研報]、中糧包裝[4.57 -1.72%]、中糧生化[6.32 -1.86% 股吧 研報]及中糧地產，僅次于中糧控股，在中糧系統中名列亞軍，三年復合增長率更可排在首位。

　　寧高寧不滿意的，自然是另一方面———在三聚氰胺和特侖蘇O M P事件之后，中糧代為接管的這三年里，2010年4月陜西周至縣學生疑似因飲用蒙牛核桃奶中毒、2011年4月陜西榆林學生疑似飲用蒙牛純牛奶中毒、2011年11月蒙牛隨變臻子巧克力雪糕被檢測出菌群總數、大腸菌群超標、2011年12月蒙牛四川眉山一批純牛奶黃曲霉素M 1超標、2012年3月貴州織金縣小學生疑似飲用蒙牛產品中毒……雖然有三樁是疑似事件，但畢竟導致消費信心受損。在營銷專家肖竹青看來，作為央企，蒙牛連續的食品安全事件已觸及中糧底線，寧高寧急需消除負面影響。

　　蒙牛換帥短期或有銷售風險

　　“中糧從2009年就提出的全產業鏈戰略轉型此前還沒能在蒙牛得到很好的貫徹。”業內人士向記者透露，中糧集團的上游原料供應系統已通過一系列并購、整合與擴張相對完整，糧油產品“從田間到餐桌”的各環節已基本覆蓋。例如中糧旗下的中茶公司即通過“公司+供應商+農戶”運營模式進行上游茶園建設，擁有可控茶園7萬畝，并借鑒歐洲葡萄酒莊模式推出可追溯體系。

　　記者了解到，早在2010年1月，雙方便達成購銷協議，蒙牛將在兩年間向中糧購入總值不超過5 .8億的白砂糖、食油等原料，首次公布原料采購方面的合作計劃，但此后卻并未見下文。而此前的黃曲霉素事件則進一步暴露出二者的對接尚未到位———中糧本身設有飼料部，也曾表示要與中糧肉食部養殖項目配套，但始終未提及過對蒙牛的配套，眉山的純牛奶黃曲霉素超標恰是因為對飼料的檢測失誤。而從目前蒙牛的奶源狀況看，雖然據稱在數年內已投資40億興建奶源，但依然大約有三成的缺口由奶站填補。這部分并非來自牧場的奶源顯然也會對質量安全構成一定風險。

　　事實上，黃曲霉素超標已成為一樁標志性事件，有內部人士透露，危機的中糧便已進駐蒙牛，參與具體管理，并將中糧自身的食品安全生產等多套規范投入蒙牛運營。在中商流通生產力促進中心高級研究員宋亮看來，時至今日，中糧要想從根本上改變蒙牛難度不小。一則是需要將渠道、基地等資源和蒙牛結合起來，二則是剔除掉以營銷為重、業績為重的模式。

　　高盛方面則發布報告稱，盡管孫伊萍有食品飲料行業背景，但無乳品經驗，且變動發生在伊利市場競爭力不斷增強、而蒙牛還尚未從黃曲霉素事件中恢復的敏感時刻。“該變動或毀譽參半，盡管從長遠來看，中糧能夠提升參與度，但因內部控制及媒體關系管理需要改善，預計蒙牛下一財年的銷售有短期風險。”