新五豐推出的高端鮮肉品牌“U鮮肉品”，已經覆蓋了長沙的各大超市，并成功進入深圳市場。

　　受益于去年國內豬肉價格一路走高，湖南的“豬肉股”業績也水漲船高，湖南新五豐股份有限公司（簡稱新五豐，代碼“600975”）更是給投資者呈現了一份靚麗的成績單，創出自公司成立以來的最好經營業績。

　　昨日，新五豐披露的2011年年報顯示，公司去年實現營業收入96131.66萬元，同比增長9.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7205.54萬元，同比增長387.72%；每股收益0.40元，同比增長4倍。同時，公司推出每10股轉增3股的利潤分配預案，這也超出了投資者此前的預期。

　　“雙引擎”驅動業績增長

　　作為一家主營生豬養殖和貿易的公司，新五豐是湖南最大的外向型農業產業化龍頭企業，也是國內供港澳最大的活畜出口商。由于主營受制因素較多，公司自2004年6月上市以來，雖然主營業務收入運行在一個整體上升通道內，但凈利潤卻沒有同步提升。

　　在2011年，公司發展迎來了“雙引擎”驅動。一方面，生豬養殖行業盈利周期延長，生豬出欄價格持續上漲，加之公司的養殖規?？焖贁U張，使得利潤大幅增長；另一方面，公司管理層發生重大變動，更換了董事長等部分高管，同時完善了高管團隊激勵政策，促成公司管理拐點出現。

　　今年計劃營收突破10億元

　　行業景氣和業績增長能否延續？對于這個投資者最為關心的話題，公司總經理何軍并沒有直接給出答案，而是告訴記者：“2012年，公司計劃營業收入達103602萬元。公司將大力推動存量業務發展和新項目建設，為實現將公司打造成為湖南龍頭、最具經營特色的豬肉產業上市公司的戰略目標創造條件。”

　　值得一提的是，為了進一步打通生豬產業鏈，彌補公司在屠宰及冷庫、冷凍品交易市場等冷鏈物流中的缺失環節，公司完成了對湖南長株潭廣聯生豬交易市場有限公司（簡稱廣聯公司）的股權收購，而廣聯公司計劃在長沙縣安沙鎮投資建設湖南長株潭廣聯生豬交易市場建設項目，項目工程總投資約為3.3億元。

　　據公司董秘羅雁飛介紹，該項目將建成儲運手段先進、物流功能健全、信息網絡完善、加工服務配套的，輻射中南地區的大型生豬肉類交易中心，從而促進主業提質發展。

　　券商觀點

　　業績持續增長可期

　　新五豐披露的2011年年報顯示，公司業績增長以及利潤分配預案均超出市場此前的預期。分產品來看，生豬、飼料等業務受益畜牧業景氣提振，毛利率均有不同幅度提升，而鮮肉業務受制于肉價上漲成本提升，毛利率微降。

　　我們認為，短期來看，已連續數月下降的豬價有望迎來觸底反彈。由于春節前腹瀉疫情造成子豬大量死亡，根據生豬6個月的成長周期規律，最早4月底或5月初，商品豬供應將會出現不足，從而推動豬肉價格的反彈。此外，隨著“五一”假日臨近，豬肉消費需求將會有所提升，在一定程度上也會拉高豬肉價格。

　　長期來看，公司產業鏈日益完善，持續成長有保障。目前，公司業務覆蓋種豬、仔豬、商品豬、飼料、鮮肉等環節，整體產業鏈布局相對比較成熟，而收購廣聯公司股權，有利于公司做大主業規模，形成有市場競爭力的全產業鏈和產業集群。

　　我們認為，隨著公司養殖規模的擴大和產業鏈完善，未來既能享受生豬養殖業景氣的養殖利潤，又能在養殖業低迷期獲得較好的屠宰加工與銷售利潤，預計公司2012年至2014年的每股收益分別為0.52元、0.62元和0.75元，維持“買入”投資評級。