昨日國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)冰火兩重天：豆類油脂帶動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品(6.15,-0.18,-2.84%)漲勢(shì)如虹，豆粕主力1301合約盤中甚至觸及漲停；工業(yè)品疲弱不堪，白銀、焦炭和黃金等跌幅顯著。有分析認(rèn)為，鑒于工業(yè)品農(nóng)產(chǎn)品屬性有別，短期內(nèi)兩者或繼續(xù)表現(xiàn)迥異。

　　昨日，國(guó)內(nèi)豆類期貨大幅反彈，不過尾盤在獲利平倉(cāng)帶動(dòng)下，期價(jià)回吐部分漲幅。連豆1301開盤4506元/噸，收盤4511元/噸，上漲60元/噸。豆粕盤中大幅反彈，尾盤小幅回落，1301合約報(bào)收于3491元/噸，上漲88元/噸，漲幅為2.59%。豆油1301合約觸及9620元后回落，最終報(bào)收于9526元/噸，上漲90元/噸。

　　工農(nóng)屬性有別

　　對(duì)于近日商品板塊的差異表現(xiàn)，相關(guān)人士分析認(rèn)為，除卻近期宏觀面的影響因素以外，就供需面來講，工業(yè)品價(jià)格變動(dòng)主要取決于需求，進(jìn)而表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)：經(jīng)濟(jì)周期上升階段，需求增加明顯，價(jià)格上升。經(jīng)濟(jì)收縮階段，需求下降，價(jià)格下跌；影響農(nóng)產(chǎn)品中短期因素更多的是供給，因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品需求比較穩(wěn)定，比如說吃飯，不可能一個(gè)晚上能多吃很多。因此，農(nóng)產(chǎn)品的決定力量是供給，特別是主產(chǎn)區(qū)的天氣狀況。“向上時(shí)暴漲，向下時(shí)陰跌”是農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)的基本特征。

　　就農(nóng)產(chǎn)品來說，“民以食為天”，作為必需的生活保障，農(nóng)產(chǎn)品一直存在著剛性需求。因此，農(nóng)產(chǎn)品的決定力量是供給，特別是主產(chǎn)區(qū)的天氣狀況。此外，宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展、貯存和運(yùn)輸成本、季節(jié)及氣候因素、相關(guān)替代品及上下游產(chǎn)品價(jià)格變化、國(guó)家政策的影響等都有著不可忽視的影響。

　　近期豆粕連續(xù)逆市拉升，走勢(shì)偏強(qiáng)。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)于其他商品而言表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，豆粕期價(jià)上周累計(jì)漲幅達(dá)5%，江蘇張家港地區(qū)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲4.42%。據(jù)相關(guān)人士分析，主要原因有三點(diǎn)：第一，國(guó)內(nèi)大豆種植面積持續(xù)減少。近兩年東北地區(qū)玉米價(jià)格不斷走高，但是國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格則一直在低位徘徊，東北農(nóng)民種植大豆的積極性受到嚴(yán)重打擊，不少豆田都改種玉米和水稻；第二，國(guó)家發(fā)改委表示，將啟動(dòng)凍豬肉收儲(chǔ)工作，穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格，增加養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性，從而減弱了豆粕等飼料面臨的回調(diào)壓力。但收儲(chǔ)并不能完全保證期價(jià)不跌破收儲(chǔ)價(jià)格，如前期的白糖和棉花，收儲(chǔ)價(jià)僅僅是一道脆弱防線；第三，三季度通常為國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)需求旺季，養(yǎng)殖利潤(rùn)逐漸回升，豆粕需求增加，這為豆粕期價(jià)提供支撐。

　　繼續(xù)做多不明智

　　徽商期貨研究所所長(zhǎng)賀贊暉認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)與天氣和經(jīng)濟(jì)狀況有關(guān)，目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)區(qū)天氣均在變數(shù)。“兩種因素可能在博弈，投資者最后不要追高。”他表示，目前已經(jīng)進(jìn)入超買形勢(shì)，再做多不明智，最好是回落以后參與。但他也表示，整體來看還處于漲勢(shì)之中，主要是貨幣和產(chǎn)業(yè)供求出現(xiàn)一些利多支持。

　　光大期貨分析師王娜認(rèn)為，近期美盤炒作重點(diǎn)為干燥天氣導(dǎo)致優(yōu)良率下降，進(jìn)而可能導(dǎo)致作物單產(chǎn)下降。在南美大豆減產(chǎn)、美豆播種面積下降等因素影響下，如果美豆單產(chǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，這就意味著新年度大豆供需緊張局面難以改變。

　　她說，國(guó)內(nèi)豆粕作為2012年農(nóng)產(chǎn)品期貨中最為搶眼的持倉(cāng)大戶品種，更好地反映了國(guó)際豆類品種基本面供應(yīng)緊張的特點(diǎn)。另外，國(guó)內(nèi)油脂壓榨企業(yè)在國(guó)家政策壓制植物油提價(jià)的影響下，豆粕也一直擔(dān)當(dāng)起油廠挺價(jià)的重任，因此在后期天氣炒作、油廠效益改善預(yù)期下，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格有望繼續(xù)上漲。

　　冠通期貨郭建英表示，當(dāng)前農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)出現(xiàn)的強(qiáng)勢(shì)上漲與基本面有著密切的關(guān)聯(lián)。以當(dāng)前天氣來看，國(guó)內(nèi)小麥和水稻等主產(chǎn)區(qū)都遭受了自然災(zāi)害的侵襲，部分品種，包括小麥等均出現(xiàn)不同程度的減產(chǎn)，預(yù)期小麥減產(chǎn)10-20%左右；而美豆種植剛剛結(jié)束，天氣干旱強(qiáng)于歷年平均水平，預(yù)期下一年度減產(chǎn)同樣給市場(chǎng)注入了做多的信心，小麥減產(chǎn)利多豆粕市場(chǎng)，因?yàn)槎叽嬖谝欢ǖ奶娲饔迷谥饾u減弱，加上國(guó)內(nèi)油脂廠的開工率仍處于低位，而豆粕是養(yǎng)殖業(yè)的主要消費(fèi)品種，豆粕庫存下降，市場(chǎng)價(jià)格自然高漲。