明春之前,美豆供給緊張格局難改:對于世界大豆(4502,28.00,0.63%)2012年下半年展望:南美減產引發全球大豆庫存進一步降低;美豆出口可能超官方預期,期末庫存有望同比下降;2012/13年美豆產量難抵庫存下滑,未來天氣成為美豆走勢關鍵所在。一旦出現問題,庫存將會出現歷史性最為緊張的局面。資產組合中做多對沖的首選品種為豆類。 中國進口數量大幅增加,國內大豆庫存相對寬松。8月份之前國儲拋售和進口到港數量均不少。大豆外強內弱格局延續。從季節性來看,國內外豆類或將在7月中旬以后展開先一輪上漲行情。 2、棕櫚油(8096,98.00,1.23%)供大于求依舊 出口為關鍵 :無論是馬盤棕櫚油還是國內棕櫚油價格在2012年均比往年提前見底,提前時間了大致3個月的時間,因此后期需要關注馬盤棕櫚油出口情況,一旦出口好轉,今年棕櫚油價格可能會提前啟動上漲行情。 3、菜油或將成為下一個大豆市場:近年來,國內菜籽油(10204,92.00,0.91%)市場走勢越發低迷,國內外價差的擴大,使得進口菜籽和菜籽油的數量與日劇增,國產菜籽大多流入國儲手中。 4、國內外玉米(2326,-3.00,-0.13%)供給壓力較大,中國消費成為關鍵所在:一般而言,玉米市場在5月上半年高點,隨后價格略有回落,8月份見年內低點后開始反彈。但是在2012年,國內玉米的走勢提前2個月,目前期價在高位休整,玉米價格新一輪上行仍需等到8月左右的時間。 5、小麥(2476,-11.00,-0.44%)量增質減:小麥在上市初期仍將持續底部寬幅震蕩的走勢,期價難言樂觀。帶收儲結束后,市場或將帶來轉機。因此小麥的走勢仍需10月以后的供求格局的變化。 6、白糖(5733,1.00,0.02%)熊市將進入整理尋底階段:中秋前夕又與夏季消費高峰相重疊,使得8、9月份成為用糖高峰,此時糖廠庫存也基本消化完畢。這使得白糖價格在每年的四季度出現上漲的概率較大。 7、棉價(19435,265.00,1.38%)跌勢難止:從目前來看,國內外棉價下跌節奏大體與季節性走勢相符,但是幅度明顯超過以往的時期。因此在9月 份之前,國內外面見仍將呈現震蕩筑底的走勢。9月之后市場或有轉機。