6月份以來，受美國持續性高溫干旱對于大豆減產預期以及國內養殖業消費旺季到來的影響，豆粕價格出現大幅上漲。國內豆粕1301合約從5月末的3145 元/噸最高上漲至7月17日的3952元/噸，最高漲幅達25.66%。受此影響，國內以飼料為主業的上市公司如通威股份、大北農、海大集團等表現搶眼。從目前形勢分析，美國后期維持高溫干旱的概率較大，一旦干旱持續道8月份，將對美豆的單產帶來較大的影響，豆粕價格的強勢有望持續。國內飼料類上市公司股票仍存在交易性機會。

　　美國遭受50年來最嚴重干旱

　　研究人士指出，美國中西部遭受的是逾50年來最嚴重的干旱。干旱令市場擔憂美豆和玉米單產前景，并導致2012-2013年度供應緊俏。而最新的天氣預報顯示，干旱不會很快結束。

　　根據美國農業部本周一公布的報告顯示，截至7月15日當周，美國玉米生長優良率為31%，較前一周的40%下降了9個百分點，而去年同期為66%；美國大豆生長優良率為34%，較前一周的40%下降了6個百分點，而去年同期為64%。可以看出，干旱已經對農作物產生了較為嚴重的影響。分析師預計，大豆和玉米的前景可能進一步惡化。

　　由于美國是全球最主要的大豆出口國，干旱將對全球大豆供應產生重大影響，對未來幾個季度豆粕價格形成有力支撐。

　　國內養殖旺季來臨、補庫存需求強勁

　　分析人士指出，養殖業的"大年小年"現象加劇了行業的波動。據介紹，去年我國畜禽養殖效益頗豐，尤其是生豬和蛋雞。受此影響，能繁母豬及種雞存欄大幅增加，進而導致今年上半年我國畜禽整體供應頗豐，同時，飼料需求相應也出現增長，推高國內原料價格上揚。

　　另一方面，隨著國內養殖行業旺季的到來，飼料需求強勁，而由于今年以來豆粕價格基本處于上漲趨勢中，國內很多養殖類企業庫存不足。隨著旺季的到來，飼料需求將會進一步凸顯，將呈現出供不應求的格局。

　　當然，持續上漲的豆粕現貨價格，給養殖行業帶來了前所未有的成本挑戰。如果豆粕行情持續時間過久，在肉價低迷的情況下只有兩種可能，一是豆粕炒作結束后價格回歸正常，二則是豬肉價格重回上升通道。考慮到中國對肉類需求的良好前景，我們認為后者的可能性較大。

　　重點關注通威股份、大北農

　　在國內飼料類上市公司中，結合二級市場走勢，我們建議投資者重點關注通威股份、大北農。

　　通威股份是國內三大飼料生產商之一和全球最大的水產飼料生產商。公司主營飼料業務，同時涉足水產研究、水產養殖及動物保健領域，主要產品有水產飼料、畜禽飼料及特種飼料近五百多個品種，水產飼料市場占有率連續十余年位居全國第一。公司作為此前水產飼料行業的翹楚，近年來因為過快擴張下游產業，開展多元 化，競爭對手迅速崛起等原因,領先優勢不斷被蠶食。但經過戰略轉型后，主業開始恢復性增長。公司預計上半年實現凈利潤同比增長50%—100%，2012 年業績實現大幅回升已無可置疑。

　　大北農是國內規模最大的預混合飼料企業，主營飼料產品和種子業務，生產各種規格的預混合飼料、 濃縮飼料和配合飼料，為畜、禽以及水產養殖提供營養物質和能量，并生產銷售動物保健產品，提高養殖動物的健康水平。公司7月4日公告4個重大投資項目，投資額共計3.03億元，全部為自籌資金，涉及種業、飼料、種豬三大業務板塊。我們堅定看好大北農所處豬飼料行業的未來增長潛力。