農產品漲價動力依然較足,未來仍將保持這一趨勢。長期角度看,人口增長、農民生活水平提高訴求、城鎮化提升等因素導致農產品價格上漲是一個長期、必然的趨勢,另外,天氣等自然災害的不確定性又是增加農產品價格波動的推動因素,所以我們預計,農產品價格漲價在未來仍將保持這一趨勢。在耕地面積剛性的背景下,解決之道唯有提高畝產這一途徑。

　　結構調整為飼料企業帶來新的發展機遇。12年飼料原材料成本高企,進一步凸顯規模化企業的規模優勢、采購優勢、資金優勢以及技術優勢,大企業一舉利用行業整合的機會發展自己,小企業因為在這幾個方面處于劣勢,在成本上漲的過程中,盈利逐漸下降,市場份額逐漸被規模化企業擠占,隨著這一次行業整合的機會,規模化企業的占比會提升,我們認為未來這仍將是一個趨勢,所以我們認為規模化企業的穩定增長是可以持續的。

　　13年禽的表現會早于生豬。由于生豬現在存欄量依然較大,預計四季度生豬價格受需求的拉動將有所回升,但幅度有限,要想真正的出現反彈或者反轉趨勢,需要等到全行業虧損和存欄母豬的淘汰力度加大,或者疾病導致存欄的下降。根據生豬養殖的周期,我們預計要到明年下半年才會出現真正的反彈。目前雞鴨存欄量較少,近期雞鴨行情逐漸回暖,再加上秋收結束之后,養殖戶的補欄積極性有望提高;今年長時間的虧損,導致了種禽養殖以及雞鴨養殖的退出加大,關注禽的表現。

　　2013年我們總的投資策略是“先禽后豬、飼料打通關”。緊抓農業子行業的周期性,將投資重點放在與養殖相關的產業鏈上、下游子行業,根據供需及價格的走勢進行波段操作配置。重點推薦公司:飼料加工業的唐人神(002567)、畜禽養殖的華英農業(002321)和動保生物制品的天康生物(002100)。