2012年飼料銷量同比增長

　　2012年即是飼料銷量增長,也是產品結構調整年,我們預計全年飼料銷量接近200萬噸,同比增長20%,其中豬料的增速較高,家禽料噸均利潤不高,公司主動降低了家禽料銷售。

　　飼料板塊繼續調結構,改善盈利能力

　　2013年,公司將繼續調整客戶結構以及產品結構。客戶結構上,提升規模養殖場的銷售占比,2012年規模養殖場直銷占比為10%,今年計劃提升到30%,對規模養殖場的直接銷售可以提升客戶粘性,減少經銷商也能提升噸均利潤;產品結構上,提升前端料占比,2012年前端料只占15%,未來提升空間較大。

　　種豬板塊,擴繁場將是發展重點

　　未來擴繁銷售父母代種豬將是種豬業務新增長點,2013年將陸續有種豬場進豬,全年種豬銷售將達到3萬頭左右,增速40%。

　　盈利預測

　　今年生豬存、出欄量下滑概率大,飼料景氣下滑時大型飼料企業擴張好時期,看好公司飼料+種豬發展戰略,2013年飼料銷量增長將在20%-30%,種豬銷售3萬頭,2012-2014年EPS為:0.64元、0.83元、1.04元,“買入”評級,25倍PE,目標價20.8元。