2012/13糧食年度開啟初期，因為天氣影響，東北玉米未能如約上市；而后在三北市場（東北、華北、西北）三足鼎立的供應格局，以及突發疫情造成的階段性需求下降的背景下，國內玉米價格下行趨勢較為明顯，同時也一度造成市場信心的恐慌。

　　基于各分析機構的自主數據，一系列對未來市場價格的分歧觀點紛至沓來，不絕于耳。就在市場眾多人士還在圍繞國內玉米價格漲還是跌的時候，我們想對市場人士提出幾個反問：

　　首先，國內玉米產量是否是連年增加的？

　　跟據中國玉米網連續跟蹤數年的數據分析，從整體趨勢上看，中國玉米的產量在近十年背景下，基本保持了平穩增長的態勢。雖然在2009年因東北干旱國內玉米產量出現了一定程度的下降，但此后玉米產量仍恢復了連年豐產的結果。2009年玉米產量為1.46億噸，而2012年玉米產量已經高達1.81億噸，年均增幅高達7.5%。而增產的主要推動力來源于播種面積的增加，2009年玉米播種面積為2931萬公頃，2012年已經增至3429萬公頃，年均增幅為5.4%。

　　其次，近年中國進口的重啟是否是大量增加的？

　　除了產量增加之外，進口話題在近年也被持續關注。所以這個答案，海關的數據也能給出正解。中國在2010年利用國內、國際糧價落差之際，重啟了進口玉米的大門。從2010年的157萬噸，到2011年的176萬噸，再到2012年的523萬噸，中國規模性的進口，已經累計達到了將近1000萬噸的數量。這個數量相當于國內飼料企業一個月的平均用量。而在所劃分的配額內，官方進口、部分進口商進口以及國內私營飼企進口表現各有千秋。

　　第三，小麥替代數量今年是否是有增無減？

　　在玉米供應量增加的同時，玉米替代品的供應量也在同步增加，進一步補充了玉米市場的供應量。以小麥為例，中國玉米網預估2009/10年度飼料養殖行業使用小麥量約為800萬噸，但是到2012/13年度，飼養小麥量已經高達2500萬噸，是2009/10年度的三倍。由此可見自2009/10年度至今，玉米的年度供應量呈現逐漸增加的態勢。而且增加幅度始終處于較高水平。

　　第四，供應增加，玉米價格緣何逆勢上揚？

　　供應增加，價格下跌應當是商品市場正常的價格規律，但是玉米市場卻出現了不同的現象，在玉米供應量連年增加的背景下，玉米價格也呈現出逐漸提升的勢頭。雖然沒有年度內價格都會有所波動，但是整體而言，價格的波動空間卻是逐年抬升的。雖然2009年玉米減產1320萬噸，但是在2009/10年度中，國家通過拍賣向投市場投放的2009年前。

　　第五，國內飼養消費是否是剛需趨勢？

　　玉米量增價漲的背后，源于下游需求的強勁增長，以及國家政策的支撐。目前國內玉米下游產業以飼料養殖行業及深加工行業為主。其中飼料養殖行業年消費玉米量占總消費量的70%。雖然近幾年深加工行業的玉米消費量基本保持穩定，但是飼養業的消費量卻出現了大幅的增長。據中國飼料工業協會的數據統計，2008年-2011年。國內飼料產量由1.37億噸增加至1.8億噸，年均增幅接近10%。雖然2012年的產量的最終數據還有公布，但是農業部的預估值也在1.91-1.94億噸。而從國家公布的生豬存欄量數據也可以看出，國內生豬存欄量整體呈增長趨勢。2102年達到歷史新高。可以看出，隨著經濟發展，居民肉蛋奶消費水平的提高，畜牧業業終端產品的消費將呈現剛性增長的態勢。

　　雖然2013年受到養殖虧損，禽流感疫情爆發等因素影響。市場普遍認為飼養業進入了低谷期，但是由于剛性需求的托底，以及國家政策的扶持，行業的經過短暫的低迷期后，仍將再次進入快速發展的軌道。預計2013年飼料產量繼續保持增長，但增幅縮小的可能性較高。在飼料產量增加的推動下，飼養業對于玉米的需求量仍將保持平穩增長。

　　第六、你是否承認2012/13糧食年度是豐產不豐收？

　　2012/13年度雖然玉米生產再獲豐收，全國產量高達1.8億噸，增產近700萬噸。但是市場的有效供應卻出現大幅下降。這主要體現在在去冬今春連續的降水天氣下，東北玉米的霉變高發、容重下降，甚至出現部分地塊無法收割而荒廢的情況出現。這種變相的損耗也體現在中國玉米網在進入5月之后的供需平衡表的修正中。

　　除了東北自身糧質導致供給減少的問題，中儲糧執行的東北臨儲玉米收購政策在本年度入庫了大量的玉米，截至5月10日已入庫數量超過2800萬噸，由于該政策延期至5月底，因此預計入庫量超過3000萬噸指日可待。也是間接導致東北目前貿易流通糧源下降的原因之一。

　　第七、你無法忽視的來自國家決策層對農業的扶持力度

　　到2013年，中央一號文件，已經是連續十年聚焦農業發展問題。我們將一號文件做個十年提煉，不難看出，國家對農業、農村的關注已經逐級深化，而且與時俱進，能夠與當下農民的難題，解決問題的出口，讓農民利益最大化的實現息息相關。除了以上，在國務院、農業部、財政部等幾大部委牽頭的例行會議中，我們也經常能夠看到國家對準農業發展新問題，能夠有的放矢。把對農民的好處落到實處。這是對中國這個農業大國實現基層經濟基礎發展最有利的支撐。的玉米量高達2600多萬噸，有效的補充了當年減產出現的缺口。因此我們可以認為2009/10年度的玉米減產對于市場的供應影響不大。

　　第八、貿易商的供給節奏是否已被打亂？

　　根據中國玉米網對近5年市場跟蹤，在貿易商環節，過去我們能發現，新糧上市之初，貿易商，用糧企業，國儲糧庫等收購主體競相活躍在產區收購市場。尤其貿易商能夠發揮自有資金、庫存、物流等優越條件，為市場價格的起伏承擔了催化劑和調節劑的作用。但最近兩年我們發現，貿易商在新糧上市之初，介入市場的力度反而在下降，收購的數量也不多。主觀原因分析，是連續豐產背景和利潤空間縮窄所致，客觀上則是中儲糧規模性收儲直接分食了產區流通糧源的結果。

　　從數字上看，以往東北和華北貿易商在經歷收購之初的積累，在5、6月份能夠有節奏的釋放約3000-4000萬噸的流通庫存。但截止到今年5月初，兩大產區貿易商庫存據粗略估計，尚不足1000萬噸，打破了歷史規律。而遠小于往年貿易商能夠提供的有效供給數量，無形中，也降低了進入成本定價階段之后，貿易商所發揮的作用。預計在今年市場青黃不接的時候，我們很難再見到傳統的多家貿易商百花齊放釋放庫存，更多的可能僅是為數不多的大型收購貿易商，且持有的低于往年數量的庫存。一旦未來市場供應出現供應短缺，極有可能驗證古語；縱然身處風雷雨，守得云開見月明。

　　所以，如果對以上的問題，市場都予以認可，那么現在國內的玉米市場，將是非常清晰的一張關系圖譜。雖然2008年國際經濟危機之后，國內、國際經濟運行環境疲弱，但最近5年，國內玉米價格在連續豐產、進口玉米不斷增加、小麥替代放量、飼養消費剛需，國家引導信號強烈的背景下，依舊保持著穩定的上漲軌跡。

　　而我們再來看，由于2012年美國玉米減產，價格大幅上漲。中國進口美國玉米已經沒有太大的價格優勢。截至目前，2012/13年度前6個月中國共進口玉米212萬噸，2012/13年度進口玉米量有所下降。預計年度內進口量將不超過400萬噸。

　　另外，在進入2012/13年度之后，小麥價格出現大幅上漲，在飼料中替代玉米已經沒有優勢，因此本年度飼用小麥量出現了大幅的下降。預計年度內飼用小麥量將在1400萬噸左右，同比下降1100萬噸。

　　綜上得出結論，2012/13年度玉米市場供需結構整體略顯偏緊，但是其階段性的供需結構卻有著激烈的變化。新糧上市以后，受玉米豐產、水分高、結轉庫存大等因素影響，玉米價格震蕩走低，農民出現恐慌性售糧，貿易商退市，參與熱情不高，市場供需結構出現階段性失衡，供應嚴重過剩。進入4月在養殖業即將回暖之前，又恰逢禽流感疫情與雅安地震接踵而至，導致階段性失衡進一步惡化。

　　但是在五一過后，隨著中儲糧臨儲收購延期，疫情逐漸淡去，國家明確表示繼續提高玉米最低收購價格，多項措施扶持畜牧業度過難關。可以預計玉米市場的供需結構將由供應過剩急轉為供應緊張。或許當前國內玉米消費層面仍然停留在疫情影響的后作用中，在新作上市之前，進口的縮量、小麥替代的減少，政策信號的強力引導，未來玉米價格還有什么下跌的理由？我們可以將現在運行的價格走勢看做是一個階段性的波谷，而我們可以大膽的猜測，下個價格的波峰已經離我們不遠！