當(dāng)前，豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)短期內(nèi)依然較為偏緊，這在一定程度上提振了期價(jià)走勢(shì)。但后市供應(yīng)趨于寬松，且需求相對(duì)穩(wěn)定，故而豆粕震蕩走弱態(tài)勢(shì)難改。

　　當(dāng)前，豆粕市場(chǎng)供應(yīng)整體仍偏緊。截至12月8日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕庫(kù)存為38.2萬(wàn)噸，較去年同期的83.23萬(wàn)噸下降54.1%。與此同時(shí)，豆粕未執(zhí)行合同量偏大，當(dāng)前值為241.63萬(wàn)噸，較去年同期的176.85萬(wàn)噸增長(zhǎng)了36.62%。導(dǎo)致這一狀況的緣由是近月到港量偏少或不及預(yù)期。根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月份進(jìn)口大豆為419萬(wàn)噸，11月份進(jìn)口大豆到港量有所增加，為603萬(wàn)噸，且主要是在下旬到港。這就導(dǎo)致了油廠大豆貨源較為短缺，進(jìn)而使得豆粕現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)抗跌。截至12月11日，張家港普通蛋白豆粕報(bào)價(jià)為4080元/噸，仍較為堅(jiān)挺，這對(duì)豆粕期價(jià)尤其是近月合約期價(jià)將形成良好的支撐與提振作用。

　　根據(jù)相關(guān)船期統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，12月份國(guó)內(nèi)各港口進(jìn)口大豆到港量為665.37萬(wàn)噸，5年期的平均水平為563萬(wàn)噸。在經(jīng)過(guò)進(jìn)口大豆集中到港之后，港口大豆水平有顯著提高。截至12月11日，港口大豆庫(kù)存為5292575噸，已較為穩(wěn)定在500萬(wàn)噸之上水平。港口及油廠大豆庫(kù)存得到有效補(bǔ)充，且當(dāng)前進(jìn)口豆壓榨利潤(rùn)豐厚。以江蘇進(jìn)口豆壓榨利潤(rùn)為例，當(dāng)前值為351元。在上述因素的共同驅(qū)動(dòng)下，油廠壓榨愿意將大大增強(qiáng)，開(kāi)機(jī)率隨之攀高，這意味著豆粕市場(chǎng)流通量趨于寬松。正因?yàn)槿绱耍蛷S紛紛采用遠(yuǎn)期合同銷售策略，在鎖定利潤(rùn)的同時(shí)，也表明其對(duì)后市不樂(lè)觀。

　　12月USDA報(bào)告顯示全球大豆供應(yīng)朝寬松方向發(fā)展，令豆粕承壓。從數(shù)據(jù)來(lái)看，全球大豆供應(yīng)朝寬松方向發(fā)展的總體基調(diào)并沒(méi)有發(fā)生改變，這對(duì)包括豆粕在內(nèi)的全球豆類產(chǎn)品價(jià)格將形成壓制。

　　通常來(lái)講，四季度對(duì)肉類消費(fèi)較為旺盛，這會(huì)導(dǎo)致生豬出欄較為集中。生豬存欄量會(huì)下降，故而導(dǎo)致飼料需求階段性下降，進(jìn)而不利于豆粕的消費(fèi)。與此同時(shí)，仔豬價(jià)格跌跌不休，截至12月4日，全國(guó)仔豬平均價(jià)格為25.88元/公斤，已連續(xù)13周回落，表明養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄意愿和動(dòng)力不強(qiáng)，這將不利于豆粕價(jià)格的上揚(yáng)。