1月豆粕市場震蕩偏弱走勢為主，由于春節長假來臨，導致現貨市場交投不興。部分油廠預備停機，飼料廠采購基本完成。影響1月豆粕期貨市場主要的因素為大豆出口情況以及南美天氣;現貨方面則是油廠開機以及下游備貨情況。此外禽流感的影響也對豆粕市場形成一定打壓。目前國內飼料廠商對于豆粕后市走勢普遍看空，節后市場是否如預期般疲態依舊呢?

　　1月國內外豆類期貨行情

　　1月國內外豆類期價倒“V”字走勢明顯，整體呈現先揚后抑走勢。上半月受美豆出口強勁支撐，豆類期價震蕩上漲;南美預期豐產的打壓，相互制約造就市場的震蕩走勢，同樣抑制期價漲勢。美豆3月期價1月中旬漲至1320美分高點，國內連盤主力1405合約價格漲至3400元/噸壓力位。下半月受南美降雨以及預期豐產影響，導致市場空頭氣氛較濃。21日由于阿根廷降雨導致美豆主力03期價下跌2.7%，錄得兩個月來最大單日跌幅。次日國內豆粕連盤主力1405合約也出現大幅跳空低開走勢，跌至3300元/噸支撐點附近。南美大豆供應漸趨明晰，遠期豆粕市場壓力甚于近月。節后國內連豆粕大幅高開，長假后資金回流有望助推強勢，建議投資者保持反彈思路，逢低買入豆粕近月多單。

　　1月國內豆粕現貨市場行情

　　1月國內豆粕現貨市場整體呈現疲軟態勢，交投清淡。截止春節放假前(25日)，豆粕現貨均價約為3750元/噸，較月初下跌140元/噸。上圖可見，上半月豆粕現貨市場持續下行，主要由于外盤帶動，外加市場交投不興所致;日成交量基本維持在5萬噸附近。下半月則呈現先揚后抑走勢，月中出現大幅放量成交現象，由于部分飼料廠迎來節前備貨小高峰，油廠趁機抬價，豆粕現貨價格一改前期疲態，出現小幅反彈態勢。不過該趨勢“曇花一現”，年關飼料企業備貨行情結束，豆粕需求持續回落，價格繼續下行。

　　影響1月豆粕市場走勢因素

　　1南美天氣矛盾制約

　　美豆出口情況以及南美天氣成為影響1月豆類市場走向的一方面因素。美豆出口強勁與南美預期豐產的打壓，相互制約造就市場的震蕩走勢，同樣抑制期價漲勢。前期的干燥天氣已經促使阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所將2013/14年度大豆播種面積數據下調了25萬英畝，為5030萬英畝。不過隨著21日阿根廷出現的降雨，使得美豆外盤以及國內豆粕期現市場均出現大幅下跌現象。

　　2禽流感與生豬下行打壓豆粕需求市場

　　節前禽流感疫情一直是市場關注熱點，對豆粕消費造成打壓。1月家禽市場受禽流感打壓損失慘重，家禽價格也呈現下跌走勢。據農業部定點監測，截止1月第四周，活雞價格17.31元/公斤，同比下降4.42%;雞蛋價格8.62元/公斤，同比下降10.21%。據中國畜牧業協會調查，2014年1月到目前為止，家禽業損失已近200億元，許多企業被迫關門，面臨停產、破產。據養禽企業反映，由于銷售不暢和價格下跌，目前每銷售1只黃羽肉雞虧損4-6元，白羽肉雞銷售量減少約30%，影響約4000多萬養殖場戶，導致“人感冒、禽遭殃、雞安祥，人恐慌”的局面。對于豆粕消費來說，也將制約其出貨情況。

　　1月全國豬糧比跌破盈虧平衡點“6”，進入了虧損區間。據不完全統計，近兩個月來全國生豬價格跌幅將近15%。對此，國內農牧信息專家、中國生豬預警網首席顧問馮永輝表示，這是近10年來從沒有出現過的情況，存欄量過剩直接導致供大于求。目前全國母豬存欄量在5000萬頭左右，只有降至4700萬-4800萬頭時，生豬養殖才可能走出虧損境地。

　　可見1月的養殖情況也不容樂觀，對豆粕消費造成制約性影響。

　　3節前油廠開機與壓榨停滯

　　節前1月份油廠開機壓榨均處于較高水平。進入1月下旬，部分油廠陸續開始春節放假停機，大豆壓榨量將有所下降，但因還未到停機高峰，開機率仍處于較高水平。隨著春節不斷臨近，部分油廠陸續停機。油廠基本進入放假高峰期，大部分油廠將停機，預計節后大豆壓榨量將大幅下降。回顧2013年，據不完全統計，2013年大豆壓榨總量約為6500萬噸，同比去年增長8.54%，4年平均壓榨量約為5823萬噸。由于國內原料供應略增，大型企業產能進一步擴張，產能過剩問題更加突出。油廠開機率逐年下滑，13年油廠開機率水平偏低約為48.04%，低于4年均值53.18%，為近4年來最低。

　　4飼料廠備貨

　　從豆粕成交情況來看，1月飼料廠備貨較為清淡。中旬由于部分飼料廠迎來節前備貨小高峰，油廠趁機抬價，豆粕現貨價格一改前期疲態，出現小幅反彈態勢。不過由于前期油廠銷售合同為主，飼料廠采購合同完成備貨，導致1月豆粕交投不興。

　　節后2月豆粕市場是否如預期般疲態依舊呢?

　　節前豆粕市場整體維持震蕩偏弱走勢，不過節前的終端備貨依舊給市場帶來一定支撐，現貨價格難有深跌。節后來看，國內部分終端廠商對于豆粕現貨節后看跌至3600-3700元/噸一線。此外第一季度為飼料產量的季節性淡季，春節過后，豆粕也將步入消費淡季，需求不佳。梧桐依舊不看好節后市場。