北京時間3月11日凌晨美國農業部公布了3月份月度供需報告。因本月末將公布更為重要的種植意向和季度谷物庫存報告，因此本月供需數據調整有限，基本在預期之內。美豆玉米出口如預期溫和上調而年終庫存下調。盡管南美近期的炎熱干旱天氣威脅產量，但本月美國農業部未下調南美玉米產量，全球玉米庫存上調。巴西大豆產量略下調，但下調幅度低于市場預期。阿根廷大豆產量未做調整，此前市場預期會略下調。美麥供需數據及全球小麥庫存未做調整。

　　整體上看，雖然美國陳豆庫存繼續下調，但利多已基本體現在了不斷攀升的價格之中。隨著南美新豆即將集中上市，豆類市場供應壓力將逐漸加大。全球玉米庫存仍處于近年歷史高位，未來供應壓力不減。盡管烏克蘭局勢緊張可能提振美麥近期出口，但隨著局勢的緩解，美麥出口競爭仍將下降。全球谷物和油籽供應趨于寬松的格局仍將延續。隨著南美天氣炒作的結束，北美天氣和面積炒作也將逐漸拉開帷幕。

　　玉米：本月美國玉米出口上調2500萬蒲式耳，其他需求未做調整。美國玉米年終庫存相應下調2500萬蒲式耳，達到14.56億蒲式耳，低于市場平均預測的14.88億蒲式耳。這是自去年11月份報告以來再次連續下調庫存預測。不過，本月美國玉米庫存再次下調并未提振市場價格。

　　盡管南美2月份以來天氣不利，但本月南美產量未做調整。預測阿根廷和巴西玉米產量仍分別為2400萬和7000萬噸。中國玉米產量由此前預測的2.17億噸上調至2.177億噸，年終庫存由7150萬噸上調至7220萬噸。全球玉米需求未做調整，年終庫存上調120萬噸，達到1.585億噸，遠高于上年度的1.347億噸，仍為13年來最高水平。全球玉米供應繼續寬松格局未變，未來繼續關注美國玉米出口及全球飼用需求變化。

　　豆類：本月美豆供需數據調整較小，所有調整仍是圍繞出口進行調整。美豆壓榨量下調1000萬蒲式耳，出乎市場意料。目前美國國內壓榨利潤仍良好，壓榨進度未有大幅放緩跡象。但為了上調出口量，農業部只能通過下調壓榨量來實現供需平衡。另外，美豆進口量上調500萬蒲式耳，美豆出口再次上調2000萬蒲式耳，達到15.3億蒲式耳。但截至目前美豆累計出口銷量已達到16.23億蒲式耳，比預測目標高出9300萬蒲式耳。美豆年終庫存相應下調至1.45億蒲式耳，較上月減少500萬蒲式耳，但略高于市場平均預測的1.41億蒲式耳。報告中性偏空引發獲利平倉盤，美豆價格大幅回挫，上周高點或將成為市場短期頂部。

　　本月巴西大豆產量下調至8850萬噸，相比上月預測減少150萬噸，下調幅度低于此前市場預期。阿根廷大豆產量未做調整，此前市場預期會略下調。但在近期炎熱干旱天氣影響作物生長的情況下，仍需關注未來南美產量的調整。巴西產量下調及美豆庫存略下調導致全球大豆庫存由上月預測的7300萬噸下調至7060萬噸，但仍遠高于上年度的6055萬噸。未來兩個月南美新豆上市后全球供應將進一步放大，國際豆類市場價格上行壓力將加大。

　　小麥：本月美國農業部未對美麥供需數據進行調整，此前市場預期出口會上調而庫存會下調。全球庫存亦未做調整，仍為1.838億噸，仍遠高于上年度的1.759億噸，全球供應充足格局延續。目前來看，除非烏克蘭緊張局勢延續并影響烏克蘭出口，否則美麥供需格局仍不會發生變化。隨著烏克蘭局勢的緩解，美麥出口仍難以大幅增加，未來上漲空間將受抑。