美國政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，過去一周里投機(jī)基金繼續(xù)在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場重新恢復(fù)增持凈多單，其中在玉米市場增持幅度最為顯著。

美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止到11月25日的一周，管理基金（即投機(jī)基金）在美國13種農(nóng)產(chǎn)品期貨以及期權(quán)上持有的凈多單比一周前提高了5.6萬手，相比之下，前一周是減持了8000手凈多單。這也使得基金持有凈多單數(shù)量超過了50萬手，這是7月份以來的首次。

基金重新做多，跟市場對(duì)許多商品的供應(yīng)前景感到擔(dān)憂有關(guān)，特別是小麥，因?yàn)榘⒏⒑桶拇罄麃喪斋@季節(jié)出現(xiàn)降雨，導(dǎo)致小麥作物質(zhì)量受到威脅，可能導(dǎo)致小麥質(zhì)量等級(jí)下滑。與此同時(shí)，俄羅斯以及美國部分地區(qū)的冬小麥產(chǎn)區(qū)降雨匱乏，也對(duì)小麥作物生長不利。過去一周基金在芝加哥小麥期貨和期權(quán)市場上的空頭持倉變化不大，但是需奧指出的是，持倉報(bào)告采集數(shù)據(jù)的時(shí)間是截止到上周二，而芝加哥小麥期貨是在上周五和本周一出現(xiàn)大幅上漲，原因在于市場擔(dān)心俄羅斯限制谷物出口。不過考慮到基金持有的CBOT小麥凈空單只有12,103手，屬于相對(duì)偏低的水平，這意味著基金平倉空頭帶來的支持可能有限。美國一位經(jīng)紀(jì)商對(duì)此評(píng)論道，最起碼可以看出投機(jī)基金不像六周前那么愿意做空，因此現(xiàn)在基金平倉的風(fēng)險(xiǎn)也就相應(yīng)小了很多。他所指的基金平倉風(fēng)險(xiǎn)，是指基金持有巨量空單，如果選擇平倉，將會(huì)推動(dòng)期價(jià)上漲。這位經(jīng)紀(jì)商建議農(nóng)戶利用當(dāng)前小麥上漲的良機(jī)鎖定價(jià)格，至少賣出25%的2015年小麥。不過這也要看基金的下一步動(dòng)作。如果基金開始在小麥?zhǔn)袌鲎龆啵蔷鸵獙徤鲯伿邸Ｗ越衲?/span>6月份以來，基金在芝加哥小麥期市一直沒有持有過凈多單。

上周基金做多力度最大的品種是玉米，增持幅度超過了2萬手，這也使得基金的凈多單突破了20萬手，是五個(gè)月來的首次。小麥價(jià)格上漲對(duì)玉米市場人氣有所提振，但是更主要的利多因素在于下一年度玉米播種面積可能降低。目前南美農(nóng)戶正在做出播種決定，影響這一決定的主要因素就是，芝加哥玉米期貨在9月底創(chuàng)下五年新低。

荷蘭合作銀行在本周預(yù)測2015年美國玉米播種面積將比上年降低300到400萬英畝（合120到160萬公頃），巴西玉米（safrinha密）播種面積將同比降低8%。

表1：截至11月25日，基金在谷物和油籽期貨的凈持倉部位，單位：手*

期貨合約	期貨和期權(quán)凈持倉	較一周前變化
芝加哥玉米	207,196	+20,242
芝加哥大豆	37,819	+7,086
芝加哥豆粕	57,973	-924
芝加哥豆油	20,987	+12,720
芝加哥小麥	-12,103	-222
堪薩斯小麥	13,783	+1,264
紐約原糖	-35,595	+18,616
紐約可可	35,383	+384
紐約咖啡	40,688	+1,531
紐約棉花	-6,248	-2,794
芝加哥活牛	109,559	-612
芝加哥生豬	55,212	-478
芝加哥育肥牛	6,855	-347

注：在凈持倉一欄，負(fù)值代表為凈空頭部位；在“較一周前變化”一欄，正值代表凈做多，負(fù)值代表凈做空。