在酒鬼酒持續虧損的今天，中糧間接控股該公司面臨諸多挑戰。首先要面對的就是如何扭虧，靠正常的經營扭虧壓力巨大，靠非常規手段扭虧考驗中糧團隊智慧

　　都說風口上任何豬都會飛，金融板塊后突然而來的股市資金將瞄上白酒板塊，但就算無心插柳，寧高寧在收購酒企上總算往前邁出了符合自己意愿的一步。

　　12月1日，酒鬼酒發布公告稱，其間接并入中糧集團，成為中糧旗下唯一的酒類上市公司。但酒鬼酒的日子并不好過。據酒鬼酒公告，2014年前三季度該公司虧損3156.06萬元，比去年同期下降473.69%。

　　曾任中糧白酒市場部總監的舒國華告訴《投資時報》記者，“中糧集團一直有明確的白酒戰略，希望并購醬香型白酒企業和名酒企業并做大。此次酒鬼酒并入，實現其夙愿，酒鬼酒有望成為其整合酒業的平臺。但此次合并華孚集團，酒鬼酒只是作為旗下控制企業一塊并入，所以中糧當下任務是兩大集團的整合，酒鬼酒的整合一時恐難以顧及，一至二年可能會顧及。如果著手管理酒鬼酒，會派駐團隊。”

　　不過，酒鬼酒董秘辦的一位工作人員告訴《投資時報》記者，“嚴格意義上講，本公司既沒有更換大股東，也沒有變更實際控制人。大股東仍為中皇有限公司，實際控制人仍為國資委。目前中糧集團尚未與本公司接觸，不了解其意圖。”

　　酒類資本運作平臺

　　11月26日，酒鬼酒發布公告稱，該公司第一大股東為中皇有限公司，持有其31%的股份。中皇有限公司由Everwin Pacific Limited(持有50%股權)和中國糖業酒類集團公司(通過其子公司持有50%股權)共同控制。中國糖業酒類集團公司是中國華孚貿易發展集團公司全資子公司。日前，中國華孚貿易發展集團公司整體并入中糧集團有限公司，成為其全資子企業，這也就意味著，中糧間接控制了酒鬼酒。

　　知名酒類營銷企業博雅堂總經理何志蓮告訴《投資時報》記者，“雖然酒鬼酒是順帶并入中糧，而非中糧直接收購，但在業內引起較大反響，主要是因為中糧近幾年一直意圖收購一家知名酒企但不成功，酒鬼酒是其收購的最知名的酒企，并且是一家上市公司。自然引起業內對中糧后續動作的關注。”

　　北京工業大學經濟法學副教授聶孝紅告訴《投資時報》記者，“中糧旗下有多家上市公司，寧高寧擅長資本運作，因此資本市場對酒鬼酒后續情況寄予厚望。不過如果中糧保留酒鬼酒，旗下其他酒業如龍虎尊等則必須注入上市公司或者拋售，否則面臨同業競爭問題。”

　　有券商研報稱，中糧集團近年來對白酒行業興趣十分強烈。在酒業興盛時，行業的平均毛利率達40%~50%，高的達到70%~80%，茅臺的毛利率甚至高達90%。2002年，中糧集團收購安徽焦陂酒廠，生產“龍虎尊”系列白酒，正式進入白酒行業，后又跟洋河、沱牌、西鳳、杜康等酒企頻繁接觸，但均以失敗告終，這次中糧可以說是收購了知名酒企，符合其戰略布局。

　　酒鬼酒目前也在調整自己的戰略，原來準備在全國大力發展團購，但現在面對危局，不得不重點發展湖南市場。目前酒鬼酒正在承受行業調整和自身改革帶來的陣痛，公司銷售收入大幅下降，同時，因調整產品結構，導致產品整體盈利能力下降。

　　2014年，酒鬼酒決定精耕湖南市場、拓展省外重點市場。目前，該公司正在推進高端產品線向中低端產品線轉型，高端消費向商務消費、大眾消費轉變，高端團購、代理渠道向地面推動、終端動銷轉變，省城市場向縣鄉市場滲透。該公司將進一步集中資金和資源，全面強化湖南市場，全面鞏固湖南根據地市場的基礎性地位。

　　營銷專家肖竹青告訴《投資時報》記者，“中糧入主酒鬼酒，是國資委將華孚集團劃撥給中糧后產生的結果，酒鬼酒間接成為中糧旗下子產業。中糧在酒鬼酒虧損持續惡化的今天，間接控股酒鬼酒，面臨三大挑戰，一是如何扭虧，靠正常的經營扭虧壓力巨大，靠非常規手段扭虧考驗中糧團隊智慧。人才團隊的融合也是難點，酒鬼酒經歷多次內訌，政府干預如影隨行，本地派與外來派貌合神離，行業深度調整，酒鬼酒外圍萎縮嚴重，深耕湖南戰略目前遭遇巨大危險。”

　　中糧調整白酒戰略

　　在間接控制酒鬼酒之前，中糧已經入股醬香型白酒企業習酒，占其10%的股份，成為習酒第二大股東。同時，中糧集團將以3669.92萬元的掛牌價格在北京產權交易所掛牌轉讓其中糧龍虎尊酒業50.98%的股權。

　　一進一出，中糧的白酒戰略已經非常明顯。

　　寧高寧進入中糧以后，提出了“全產業鏈”戰略，試圖打造一條從農田到餐桌的全產業鏈條。中糧對以糧食為原料的所有產業都抱有雄心，對快速發展、利潤豐厚的中國白酒產業始終抱有濃厚的興趣。但中糧收購企業時，往往要求絕對控股，在酒業保持快速發展、回報豐厚的情況下，被并購方及股東積極性不大。

　　據公開消息，中糧集團的白酒業務分三種類型。一是收購基酒企業，這塊主要是中糧生化和中糧糧油來做，這屬于白酒的上游領域;二是收購酒廠，這由旗下香港上市公司中國食品來做，主要負責利用渠道優勢，控股酒廠運作;三是財務投資，主要是由中糧基金和中糧信托來運作。

　　舒國華告訴記者，“中糧一直的戰略是‘醬名區新’。即收購目標是醬香型酒企和知名酒企，再就是區域性酒企還有創新型酒企。”

　　何鳳蓮也稱，中糧希望能培養出跟茅臺和五糧液抗衡的一類品牌。通過中糧入股習酒能看出來，他們對醬香型情有獨鐘。現在收購了知名酒企酒鬼酒，更符合其戰略布局。根據中糧的風格，中糧有可能對酒鬼酒整個運營團隊進行大換血。

　　不過據何志蓮表示，中糧收購名酒企業一直不順，中糧要求絕對控股，而名酒控股股東都是當地國資，地方政府對中糧這一要求有所顧忌而拒絕。

　　或許是這一原因，中糧不得不轉而尋求區域性企業，如并購安徽的龍虎尊酒業和黑龍江老牌坊，二者均為區域性白酒。但現在酒業進入低谷，中糧認為機會來了，轉而尋求“醬”酒和“名”酒。入股習酒，并入酒鬼酒，拋棄地方酒企，均被業內認為是轉變了戰略思路，未來中糧將會選擇更有知名度的白酒去合作。

　　舒國華認為，目前中糧會集中精力整合華孚集團，畢竟酒鬼酒是中糧子公司的子公司控制的上市企業，層級非常遠。整合到酒鬼酒層面需要一至二年的時間。酒鬼酒2013年虧損，2014年也預虧1億元左右，如果酒鬼酒繼續虧并扭虧無望，中糧也可能會將其賣掉。