1月31日晚,雛鷹農(nóng)牧發(fā)布2014年度業(yè)績預(yù)告修正公告及業(yè)績快報,下調(diào)全年盈利預(yù)期。2014年,雛鷹農(nóng)牧凈利潤同比下降343.18%,未能達到3季報中的預(yù)計盈利水平。

　　生豬養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)過連續(xù)3年的低迷之后,產(chǎn)能持續(xù)淘汰直至觸底,有望在2015年二季度以后迎來產(chǎn)能釋放走向行業(yè)拐點,且景氣高點將在2016 年到來。屆時,雛鷹農(nóng)牧將收獲量價齊升發(fā)展機遇。

　　產(chǎn)能持續(xù)淘汰 奠定拐點基礎(chǔ)

　　生豬養(yǎng)殖行業(yè)在經(jīng)歷2012年至2014年連續(xù)三年低迷之后,當前生豬養(yǎng)殖行業(yè)迎來空前去產(chǎn)能。目前小型養(yǎng)殖戶、大型養(yǎng)豬場和豬肉經(jīng)銷商等整個行業(yè)萎靡不振,陷入入不敷出的窘境。很多散養(yǎng)戶無奈將豬賣掉準備轉(zhuǎn)行,大型養(yǎng)豬場也打算降低存欄量。據(jù)農(nóng)業(yè)部在1月15日發(fā)布的2014年12月全國4000個監(jiān)測點生豬存欄信息顯示,12月全國生豬存欄量環(huán)比下跌2.3%,同比下跌7.8%,跌至2008年紀錄以來的最低水平。

　　對此齊魯證券稱,生豬養(yǎng)殖行業(yè)迎來景氣需供給端去化非常徹底并對沖掉需求端的低迷之后,豬價才能出現(xiàn)大反轉(zhuǎn)(均價17元/公斤以上)。換言之,母豬存欄需要降至4100萬頭甚至更低才行。根據(jù)齊魯農(nóng)業(yè)團隊研究員謝剛、胡彥超通過農(nóng)業(yè)股票池組合預(yù)測,未來3-5個月將是非常重要的關(guān)鍵時點,如果因豬價低迷養(yǎng)殖戶產(chǎn)能去化徹底,那么按照單月去化50萬頭測算,有理由相信母豬數(shù)據(jù)將降至4000萬以下,從而催生出豬價反轉(zhuǎn)。

　　雛鷹農(nóng)牧提前布局 以匹配上升行情

　　雛鷹農(nóng)牧經(jīng)過13年、14年兩年的產(chǎn)能儲備,以及對全產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營和熟食生產(chǎn)線的規(guī)劃,目前養(yǎng)殖板塊產(chǎn)能在300萬頭以上,熟食板塊產(chǎn)能接近3萬噸。據(jù)悉,目前公司存貨已超過14億元,儲備了大量的飼料原料、消耗性生物資產(chǎn)、凍肉,為2015年生豬市場回暖做準備。基于未來生豬行情易漲難跌的推斷,公司將結(jié)合市場行情擴大規(guī)模及變現(xiàn)。2015年二季度以后產(chǎn)能一旦釋放,雛鷹農(nóng)牧在擁有巨大的產(chǎn)品儲備量情況下,很可能將會迎來量利兩旺的機遇。

　　齊魯證券研究認為,長期來說,中國的生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能正快速向優(yōu)勢企業(yè)集中,而雛鷹養(yǎng)殖模式具有低成本、高效率、易擴張的競爭優(yōu)勢,未來5年規(guī)劃出欄量年均增長35%-40%,同時通過放量、高端化、產(chǎn)業(yè)鏈延伸三大舉措,降低利潤波動。隨著開封、許昌、三門峽、林芝、洮南項目等陸續(xù)投產(chǎn),我們預(yù)計,至2018年公司生豬出欄量有望達到700-800萬頭,屆時公司有望成為全國僅次于溫氏集團的最大的生豬養(yǎng)殖企業(yè)。