每年春節過后的2、3月份是我們飼料行業的傳統淡季，尤其今年非洲豬瘟肆虐導致節后的行情更為慘淡，一般來說飼料添加劑產品受需求制約價格基本處于低谷期或者下行期。2019年春節后上班的第二天，氯化膽堿產品一反常態開始在維生素行業率先漲價，到今天已經累計上漲約500元/噸，漲幅12%左右。需求這么差，膽堿在正月初八漲價，很多客戶認為漲不起來，甚至有些工廠還沒有開工，但持續的漲價現實讓很多客戶猝不及防，深感意外。在如此低迷的需求下膽堿為什么還能漲價呢？需求能支撐嗎？

一般來說影響維生素類產品的價格因素主要有4點：市場需求、原材料成本、生產商庫存、營商環境。就氯化膽堿產品而言，本文先拋出論點和結論：推動氯化膽堿價格漲跌的主要因素是原材料成本的支撐面，這個因素占到70%或以上；市場需求和庫存因素等最多占到30%，營商環境因素暫不考慮。本文主要探討膽堿的原材料環氧乙烷對膽堿價格支撐面的影響。

讓我們先來了解一下環氧乙烷。環氧乙烷是一種有機化合物，分子式是C₂H₄O，是一種有毒的致癌物質，以前被用來制造殺菌劑。環氧乙烷易燃易爆，不易長途運輸，因此有強烈的地域性。環氧乙烷主要用于制造乙二醇（制滌綸纖維原料）、合成洗滌劑、非離子表面活性劑、抗凍劑、乳化劑以及縮乙二醇類產品，廣泛應用于洗染、電子、醫藥、農藥、紡織、造紙、汽車、石油開采與煉制等眾多領域。

劃重點：因環氧乙烷用途廣泛，但其用于生產氯化膽堿的用量不超過其總產量的2%。中國是全球氯化膽堿主要生產國，每年產量約40萬噸占到全球使用量的70%左右，但依然是環氧乙烷的一個小眾產品。

讓我們再來了解一下環氧乙烷的上游原料---乙烯。乙烯是合成纖維、合成橡膠、合成塑料、合成乙醇（酒精）的基本化工原料，也用于制造氯乙烯、苯乙烯、環氧乙烷、醋酸、乙醛、乙醇和炸藥等。乙烯是世界上產量最大的化學產品之一，乙烯工業是石油化工產業的核心，乙烯產品占石化產品的75%以上，在國民經濟中占有重要的地位。世界上已將乙烯產量作為衡量一個國家石油化工發展水平的重要標志之一。

劃重點：乙烯工業是石油化工產業的核心，乙烯的上游原料是石油，受國際原油價格變化影響，乙烯價格變動頻繁，進而影響到環氧乙烷價格變動頻繁。

 再讓我們來了解一下環氧乙烷對膽堿成本的影響。據作者了解，生產1噸50%氯化膽堿需要耗用大約17公斤環氧乙烷，環氧乙烷每上漲1000元/噸，膽堿成本直接增加170多元。因膽堿是毛利較低的產品，毛利率遠遠低于工業化產品20%的平均水平。因此，只要原材料價格變動膽堿價格是一定會調整。

最后來歸納總結一下：因環氧乙烷用途廣泛，用于生產氯化膽堿的占比不超過其總產量的2%，飼料市場疲軟膽堿需求弱勢都不會影響到環氧乙烷的價格；環氧乙烷受乙烯價格影響變化大，同時又在膽堿成本中占比較大，因此只要環氧乙烷漲價膽堿一定會漲價。與成本有關，與需求無關，這就是在低迷的市場需求下氯化膽堿價格為什么還能漲的重要原因。