新希望11月23日公布2020年11月18日投資者關系活動記錄表。

一、公司股東大會召開情況

公司2020年第二次臨時股東大會在2020年11月18日（星期三）下午14:00在四川省成都市高新區科華南路339號明宇豪雅飯店四樓明宇廳召開，會議對《關于公司符合公開發行可轉換公司債券條件的議案》等9項議案進行了審議。在議案審議期間，以及在股東投票和計票間歇，部分與會股東與部分投資者等和公司管理層進行了交流。

二、交流問答環節

問題1：公司在做食品品牌這一方面，有沒有想過把它做大做強？因為食品的估值比飼料和禽產業或者是養豬行業高很多。

劉暢：對于食品來講，一方面是要提高公司的供應鏈能力，另一方面是吻合不同消費區域不同的習慣。公司需要根據生豬的產能進展，適度的布局屠宰，配合上游的養殖體系做調劑和食品的產出，同時公司也會積極的在食品toB和toC兩個渠道同時來發力。

ToB環節公司最近有非常多的嘗試，比如說在一些火鍋渠道，大的連鎖超市體系當中，公司的銷售都節節增高。公司看到消費市場當中餐飲的頭部越來越集中，對于上游的直接對接的需求變大。而公司能夠更好的提供食品的研發，更好的價格策略，以及更快速敏捷的食品安全溝通，這都是非常好的對食品產業的促進。渠道分層的明顯和同步的集中，讓公司在渠道的優化上面有了很大進展。

公司在toC方面也需要有持續的發力，但是toC渠道是一個比較漫長的品牌積累過程。美好品牌目前在四川和西南地區增長非常好，公司也看到它能夠在廣東以及華東開始落地。

公司對食品板塊采取不同策略，一種是圍繞著養殖的前端配合屠宰以及深加工；第二種圍繞渠道轉型升級打造toB的食品業務；第三種是圍繞消費者的需求，以產品為核心的做法同時推進。

問題2：養豬的行業大企業都擴張的比較快，未來會不會出現豬肉滯銷的情況，并且影響收益？

王述華：很多產業都有相似性，都會經歷發展期、成長期、成熟期和衰退期。一些企業即使是在成熟期、衰退期。一些企業即使是在成熟期、衰退期的時候，往往還有非常好的投資回報率。

以今天的水泥和PC行業為例，即使行業到了成熟期、衰退期，但龍頭企業仍然是非常好的投資標的，因為一個衰退期的行業往往是參與者很少了，龍頭企業在里面可以獲得基于成本和價值的一個恒定的盈利。養豬產業最終也會走到衰退期，但可以因為非洲豬瘟讓規模養殖企業通過工業化的先進技術方式，能夠在成熟期、衰退期的時候實現產業的紅利。

雖然產業有衰退期，但是新希望的產業多元，比如飼料和禽，現在就是一個恒定的現金流非常強的產業，盈利仍然在穩健增長；但是公司現在要抓住豬產業的紅利期。下一個賽道，公司可以基于全生態做數字化轉型，也可以基于公司的食品去做。所以作為企業來說，行業有周期，但是企業通過多元化的、在不同的發展階段去推出公司的重點不同的增長戰略，會一直處在不斷的成長當中。

規模化工業化的企業的盈利機會在于降低成本。任何的產業里面的價格永遠都有周期，并在成本周圍波動，當現金流為負的時候，低效的業務就會有企業退出。只要企業成本是在行業頭部，也就是說當行業都虧損的時候，公司只要能保持現金流不為負，就能贏得最后的勝利，就是衰退期里面最優秀的企業。即使行業大洗牌，把頭部企業的現金流都階段性地變成負數，只要公司其他產業能做好也是可以的。公司除了生豬以外，其余產業板塊也都有優勢，飼料和禽都是有非常好的穩定的現金流。周期不可怕，核心是在于企業本身是不是有先進的管理能力，能否獲得比行業平均更高的效率，成為行業最后的勝者。

問題3：公司的成本是行業領先嗎？今年完成800萬頭，明年是確保2500萬頭爭取3000萬頭，后年計劃是4000萬頭，在豬價下行周期的話，目標完成的確定性有多高？

王述華：新希望目前影響養豬成本后續降低的，有以下幾個原因：

一是公司的種豬從2019年初的10萬頭變到今天的數量，絕大部分的母豬豬都是第一胎，第一胎豬的PSY就是比第二胎和第三胎少兩頭，這是第一個天然的問題。

二是公司的種豬有外購，外購種豬對每一頭出欄肥豬的成本影響就是0.5-1元/公斤。

三是公司所有新建廠房，竣工后不能立即做到100%的滿負荷率，達不到成熟運營工廠的水平。這三個影響因素就會大概影響公司接近2元/公斤的成本。

此外，公司的豬大部分是放養的，放養豬的平均寄養費是320，自養豬的平均成本大概是在120元，相差大概是200塊錢，也會影響大概1.5元/公斤成本。

在2021年，只要在上面四個因素上逐步改善，完全成本就會逐步下降。

胡吉：公司今年800萬頭的出欄目標，明年確保2500萬頭出欄力爭3000萬頭出欄，后年4000萬頭出欄，完成的確定性是非常高的。因為公司從土地、資金、人才、種豬各方面的儲備很充分，完全能夠覆蓋和支撐公司現在的出欄規劃。

現在對于公司來說，最重要的是一手要抓發展建設，一手狠抓極致成本。如果公司能夠把前面說的一些影響因素解決好，回歸到一個正常均衡的生產水平上，那么公司就能夠挑戰更低的成本目標。

問題4：公司的生豬產能最近有沒有新增的？

胡吉：公司的產能是包括了已經在運營了、在建的、籌建的和儲備的。如果把儲備的這一部分再加上去，產能還在持續擴張中，但是現在對于公司來說，最重要的是緊盯前面的三個產能：運營的、在建的和籌建的部分。

問題5：公司生豬出欄均重從140公斤多降到90多公斤，是怎樣的情況？

王述華：公司肥豬銷售的均重一直都是110~120公斤之間，這是公司一直要求的出欄均重范圍。像物美、盒馬等商超賣的豬要求不能超過110公斤的，因為超過110公斤的肥肉太多了。所以說公司的平均出欄體重一直都在110~120之間。

90公斤的數字，應該是大家根據我們每月的生豬月報，把里面的總營收去除以商品豬銷售均價這樣的出來的，這是各類生豬出欄的均重，而不是肥豬的均重。但因為下半年銷售的仔豬占比多了，所以直接這樣簡單匡算，就和肥豬銷售均重偏離比較大了。

問題6：張明貴總裁未來會通過一個什么樣的管理方式引領企業，有一些什么樣的新的管理經驗和思路？

張明貴：我到公司差不多兩個多月的時間，把所有的產業單元、經營單元、管理單元、專業單元及相關體系，具有一定深度地，都做了一次調研，過程之中也去了基層，去了一線，也跟外部的很多同行，包括一些投資機構、金融機構等等，都做了一些調研與交流。我覺得有幾個基本的認識和感受。

第一，整個公司的產業格局基礎非常好。這會給未來的持續發展奠定一個非常好的基礎。新希望經過40年的發展，在農牧企業里面一直都是產業鏈最完整的企業。過去的兩三年，公司快速的把養豬這個環節補充起來了。公司養豬規模目前還不算大，但公司在體系、團隊標準能力上形成了很好的積淀，一旦發力，有各位股東的信任，有資本的支持，有文化的牽引，就能夠很快的發展。

關于食品，新希望做了20多年，包括美好品牌，在西南的占有率非常高，盈利能力也相當不錯，今天已經具備一定的基礎。今天公司認為食品的時代也正在到來。國家面臨國際國內這種復雜的形勢，帶來的內需拉動和雙循環不容置疑。公司認為大消費時代正在到來。我認為前期有奠定的基礎，會為下一個大消費時代拉開一個很大的序幕。這就是公司未來一個很大的發展空間。公司的團隊、渠道、品牌沉淀了20多年，也一定能夠發展起來。公司今天已經形成了一個比較好的基本格局，為未來把握這個時代的變化，做好了準備。

第二，我發現新希望有大量的腰部力量沉淀在各自的一些業務崗位上，板凳力量非常的深厚，尤其是公司一線的經營單元和區域性的經營單元，從年齡的組合，老中青的組合，專業能力的組合以及這種體系的搭配是非常穩健的，整個體系讓公司經營是連續的，公司的日常運營也是比較穩定的，這也是一個比較好的現象。

第三，盡管過去這兩個月，整個經營的業績受到豬價的影響會有一些波動，但各大BU和產業單元的經營業績是和公司的預算安排基本一致的，甚至在很多領域還有非常多亮點。比如公司一直多年在飼料領域保持著行業龍頭第一的位置，而且大行業整體的規模沒有大幅的增長，但公司近年來的飼料體系和結構有很大優化，未來也有很大的空間。因為公司具備了這種龍頭的能力和體系，效果非常明顯。

當然企業的發展過程之中不可能沒有問題和瑕疵，公司的生豬業務出現幾十倍的增長和成長，伴隨這種快速的增長，公司的員工基本上也是在一年多的時間里快速擴張，這種高速擴張下盡管準備的再充分，還是會給管理帶來挑戰，給團隊的融合帶來挑戰，對標準流程的接受度帶來挑戰，所以說這是公司成長的快樂，也帶來了成長的階段性煩惱，公司在下一個階段會減少這種高速擴張帶來的一些融合成本和文化的磨合。我覺得這是公司的一個問題，但這個問題是公司的一個主動選擇帶來的問題，是由于主動選擇造成的預期的不足。

由于整個國家的政策導向，外部環境和內部企業各方面發生變化，公司也在不斷復盤和修正戰略。公司的戰略還有進一步升級的空間。基于這些感受和認知，我也做了和高管層的互動，整個管理層達成了高度的共識，公司也積極的結合今天整個國家的導向，去思考如何擁抱政策，如何來把握已經形成這些機遇，解決當前的一些不足，公司也采取了一系列的措施。大概總結一下有幾大舉措：

第一個舉措，就是解決剛才講到的由于快速成長和增長，團隊的急速成長，帶來了標準和制度的消化，還有能力的平衡問題。公司明確提出來要全面做強中臺。當一個企業到了一定階段的時候，最可怕的是靠慣性增長，依靠行業的紅利來進行增長。我們要做到公司增長的每一分錢，賺的每一分錢，都是有預期、有計劃的增長，這種是牽引式的增長，需要中臺來輸出標準，輸出體系，輸出目標，輸出公司完整的方法論。這一點我覺得能夠保障公司的經營和預算有序推進，也能確保未來新的戰略持續進行落地。

第二個舉措，就是要做實公司文化。公司的文化是奮斗者為本，這要成為一種文化的共識，要從大家骨子里邊有這樣一種習慣。尤其是公司現在養豬體系，外面來的員工和老的員工會有一個融合的過程，制度要落地還是靠文化的融合，文化的做實也是公司當前一個很重要的工作，目前也是全面有序推進。

第三個舉措，是一個主題詞，叫夢想啟航，用戰略引領。公司在第四季度要全面的升級新希望六和的未來三年戰略，之前公司是有比較清晰和科學的戰略，但是新格局下公司認為還有更大的機會，更大的空間，因此公司也要全面升級戰略。從公司戰略到業務戰略，希望把產業地圖做大。

第四個舉措，是數字化轉型。近幾年大家看到有一系列幾千億上萬億的公司煥發了新姿，也有很多新秀創業兩三年，三四年成為行業的新的領袖。不管是哪個行業，有所成就的都無一例外擁抱了時代的變化，最新的技術，最新的模式。公司沉淀了40年，也要全面的、持續的、深刻的在戰略引領下驅動業務變革進行增長的一次徹底的數字化轉型。

問題7：能否講一下在電商和新零售方面的合作以及做強中臺和數字化轉型方面的投入配套。

王述華：現階段公司整個生鮮業務在電商的銷售比例還并不高，公司現在一直也在做，但可能更多的是來做品牌，打造客戶的好感，但是并沒有很大的量。任何新的賽道，公司都是以開放的態度去面對。

關于打強中臺以及數字化和研發投入支持配套上，公司從戰略層面是絕對重視的。在戰略上公司對標的都是數字化最先進行業里面最好的企業，比如聯想和華為等。重視還體現在預算上，在公司的智能化和數字化的投資上，只要能說清楚項目的目的和途徑，且具備了立項的條件，是不做預算控制的，這是從戰略認知層面的重視。

從戰術上看，公司有5個研究院，其中有2個研究院都是與養豬有關，1個是豬產業研究院，還有一個信息研究院，他們的研究可以把養豬過程中幾千個節點全部展開看，用生物邏輯和工藝邏輯去研究成本控制。研究院有獨立的開發人員、獨立的大數據管理團隊、獨立的模型建設人員。公司在未來三年圍繞養豬的信息化的投入金額都是非常巨大的數字。