2月19日早盤，豬肉概念股漲幅明顯。截至發稿，天邦股份漲停，新希望大漲6.73%，正邦科技、大北農漲超5%，唐人神、溫氏股份、新五豐、牧原股份紛紛跟漲。

　　1、非瘟疫情演化超預期 豬肉股獲迎來景氣行情

　　據農村部對全國500個縣集貿市場的定點監測，1月份第4周(采集日為1月27日)全國仔豬平均價格91.01元/公斤，比上一周上漲1.1%，同比上漲15.8%

　　2月19日早盤，豬肉概念股漲幅明顯。截至發稿，天邦股份漲停，新希望大漲6.73%，正邦科技、大北農漲超5%，唐人神、溫氏股份、新五豐、牧原股份紛紛跟漲。

　　日前，據農業農村部官方信息公布，2021年以來，廣東、新疆陸續報告發生非洲豬瘟疫情。1月21日，廣東省平遠縣一養殖場發生一起疑似因違規調運輸入的非洲豬瘟疫情。2月10日，經評估驗收合格，平遠縣輸入性非洲豬瘟疫區解除封鎖。2月12日，新疆生產建設兵團第十三師紅星二場某養殖戶發生非洲豬瘟疫情。

　　受此消息刺激，市場對非洲豬瘟卷土重來的預期加重，生豬期貨今日大幅反彈。截至發稿，主力合約LH2109漲超4%，報價接近28000元每噸。

　　天風證券認為，在疫情之下，我國生豬產能恢復緩慢，預計2021-2022年豬價均將維持較高水平，成本管理領先的集團企業將處于高盈利階段，其長期成長價值突出，但對應21年業績，養殖企業估值普遍5-10倍左右，或迎來景氣行情。

　　太平洋證券認為，行業產能修復受挫，主要是受到冬季非瘟新毒株疫情抬頭的影響。未來1-2個月，隨著疫情的蔓延，行業產能修復或繼續受挫。受此影響，本輪豬周期下行或較預期更為平緩，2021全年豬價預期有望上調。龍頭公司養殖成本領先優勢仍較明顯。

　　華安證券認為，從擴張角度看，上市豬企生產性生物資產較非瘟前均大幅增長，其中，僅牧原完全通過自行培育增加種豬;上市豬企固定資產投資、在建工程較非瘟前均快速增長。由于非瘟疫情演化超預期，2021年生豬價格及豬企盈利有望超預期。

　　2、生豬期貨緣何大漲?漲勢能否持續?

　　2月19日，生豬期貨不斷走高，盤中一度漲逾5%。上市即跌的生豬期貨緣何上漲?背后有何邏輯?銀河證券指出，2月5日我國生豬均價為30.78元/kg，環比-3.09%。自1月以來我國生豬均價在震蕩中維持高位，近期開啟下行趨勢，主要受三方面因素影響：一是預期節后豬價下跌，節前出欄加速;二是豬肉進口增加;三是中央再次投放儲備凍豬肉保障春節供給。

　　財信證券分析師也指出，展望2021年，隨著生豬生產不斷恢復，生豬價格將呈現下行趨勢，但考慮到非瘟疫情、進口豬肉投放存在不確定性，以及行業養殖成本較高，全年生豬價格將保持相對高位運行。國信期貨表示，春節期間國內非瘟疫情仍在發酵，農業農村部2月12日發布新疆出現非瘟疫情一起，而山東、河北等地母豬淘汰加快，屠宰場少有休假，亦側面印證疫病風險較大。國內能繁母豬存欄12、1月連續下降，對應于10個月之后的生豬出欄減少，對未來價格預期形成提振。