12月下旬以來，小麥期貨市場并沒有因元旦的臨近而有所體現，主產區小麥價格依舊維持穩中偏弱調整態勢。由于下游市場回暖緩慢，用糧企業按需采購，國家政策性小麥拍賣成交繼續下滑。國際市場，受池臨大豆飆升的帶動，美國小麥期貨價格出現上漲。

　　本應購銷旺季的小麥市場緣何旺季不旺，主要原因是供給充足而需求疲軟，市場的回暖缺乏利好因素的支撐。筆者認為，由于市場對小麥后市看漲預期減弱，制粉企業補庫謹慎、心態平和，預計元旦前麥價以穩為主的市場態勢基本定調，小麥市場將以相對平穩的姿態跨入新年。

　　供給充足需求緩慢，麥價穩中偏弱調整

　　據制粉企業反映，近段時間以來小麥市場供給充足而需求不旺。從供給上看，由于市場看漲市預期減弱，貿易商出售小麥增加，加之國家政策性小麥持續高位投放，市場供給非常充裕。而從需求上看，下游產品銷售旺季不旺，需求回暖較為緩慢，制粉企業小麥采購謹慎。由于市場基本被供強需弱的市場格局籠罩，主產區小麥價格整體穩中維持偏弱調整。

　　近期小麥價格持續偏弱運行，一方面是面粉企業前期采購的政策性小麥大量到廠，庫存水平持續上升，面粉企業無論是對政策性小麥還是市場糧源，采購積極性均有下滑。另一方面，面粉企業整體開機率仍未出現明顯起色，對于小麥庫存的消化速度較慢，制約面粉企業采購需求，市場階段性表現偏空。

　　春節前小麥市場行情又將如何，有市場人士預計，隨著春節的臨近，面粉消費將進入旺季，小麥采購需求增加，再加之玉米高位運行對小麥具有帶動作用，春節前小麥價格或存在反彈的機會。但由于小麥市場供給充足，國家對節日市場調控力度較大，預計小麥價格的波動幅度也將對有限。

　　據中央氣象局消息，當前全國冬小麥一、二類苗占比分別為 21%、79%，一類苗較上周增加 1 個百分點，二類苗與上周持平。預計未來 10 天，北方冬麥區氣溫較常年同期偏低，大部墑情適宜，對冬小麥越冬及冬前生長無明顯不利影響。

　　2020年即將結束，新的一年小麥價格會有一定幅度的上漲，但空間不會太大。

　　一、元旦春節將至，后期小麥價格不會再跌，預計將呈現企穩略有回升的走勢。但因為節日消費旺季不旺，再加上小麥市場供應充足，春節前的傳統價格上漲周期，今年可能會縮短，且上漲幅度不高。近日因為受環保等限產，中大型加工企業的開機率下調，預計元旦后開工率會增加，特別是大型加工企業的開機率會逐漸升至滿負荷，以滿足春節期間的備貨需求。

　　二、玉米價格堅挺且保持高位，再加上2021年可能還會有上漲，對小麥價格將起到較為明顯的拉動作用。小麥與玉米之間的比價關系，是小麥飼用量增減的主要動力。目前東北地區的玉米價格已經超過1元，臨儲玉米拍賣價達到了1.20元/斤以上;華北地區很多深加工企業收購價格也達到了1.30元/斤左右，相比小麥具有較為明顯的飼用性價比優勢。不出意外的話，2021年新小麥收獲上市后，會有飼料養殖企業的積極收購搶糧。

　　三、小麥價格不會大幅上漲的原因，主要是因為口糧屬性，國家庫存還比較充足，預估目前還有托市小麥庫存規模在7000萬噸以上的量級。國家可以通過定向銷售、增大拍賣量、保持國標三等1.145元/斤的拍賣底價等措施，來穩定市場價格、保證市場供應。

　　綜上所述，2021年，小麥的面積和產量預計出現明顯變化的可能性不大，從新增供應來看，預計將會基本穩定。但考慮到農民售糧、資本介入售糧等，特別是飼料企業的收購心態、與玉米之間的比價關系等，小麥價格會在當前的水平上繼續抬升，托市收購的規模也將會縮小。