摘要：隨著國內麥價高位大幅上漲，市場貿易風險明顯提高，國家臨儲小麥成交均價周比下跌，小麥與玉米之間的價差持續擴大制約飼企使用力度;在經歷大幅上漲后，美麥期價高位明顯回落。

　　一、國內麥價波動幅度大 國家臨儲麥成交價周比下跌

　　近期國內麥價波動幅度較大，麥價處于高位加大貿易風險，持糧主體庫存小麥銷售力度加大加之各級儲備小麥大量輪出，流通市場糧源供給量增加;用糧企業糧源市場采購節奏有所放緩，國內麥價重心高位回落。受江陰白屈港糧食儲備庫有限公司委托，3月8日南方小麥交易市場競價銷售9457.084噸2021年江蘇產小麥，全部成交，底價2790元/噸(價格類型：車船板價)，其中2537.977噸2021年江蘇產白小麥，成交價3260元/噸;6919.107噸2021年江蘇產混合麥，最高成交價3230元/噸，最低成交價3220元/噸，成交均價3226元/噸。3月11日中儲糧北京分公司銷售15904噸小麥，實際成交14727噸，拍賣底價3200元/噸，成交均價3221元/噸，最高成交價3290元/噸。據統計，3月9日主產區國家臨儲小麥投放數量48.8283萬噸，全部成交，成交均價3009元/噸，周比下跌60元/噸，最高成交價3140元/噸。相比之下，上年同期主產區國家臨儲小麥投放數量403.3082萬噸，實際成交量226.3416萬噸，成交均價2376元/噸。截至3月11日鄭州商品交易所強麥2205合約期價報收于3425元/噸，較3月4日的3482元/噸，下跌57元/噸，跌幅1.64%，期間最高價3761元/噸。據市場監測，截至3月中旬，江蘇徐州地區面粉加工企業普通小麥凈糧進廠價3300元/噸，安徽亳州地區面粉加工企業普通小麥凈糧進廠價3200-3210元/噸，河南新鄉衛輝地區面粉加工企業普通小麥凈糧進廠價3280元/噸，山東臨沂地區面粉加工企業普通小麥凈糧進廠價3140元/噸，河北邢臺柏鄉地區面粉加工企業普通小麥凈糧進廠價3220元/噸。

　　二、俄烏沖突改變出口格局 美麥期價高位回落

　　美國農業部公布的3月供需報告顯示，全球2021/22年度小麥產量預估為7.7852億噸，2月預估為7.7642億噸，全球2021/22年度小麥期末庫存預估為2.8151億噸，2月預估為2.7821億噸;其中將2021/22年度俄羅斯和烏克蘭小麥出口預期值合計調低700萬噸，同時將澳大利亞2021/22年度小麥出口預期從2550萬噸調高到2750萬噸;印度小麥出口預期值700萬噸調高到850萬噸。國際谷物理事會(IGC)的數據顯示，在全球主要小麥出口國歐盟、俄羅斯、美國、加拿大、烏克蘭、阿根廷、澳大利亞和哈薩克斯坦，2021/22年度結束時的小麥期末庫存預計為5700萬噸，創下九年來的最低點。烏克蘭分析機構APK-Inform表示，俄羅斯和烏克蘭的沖突可能導致燃料和種子短缺，限制今年烏克蘭春季谷物播種。為穩定市場所需，并保證本國民眾對食品的需求，烏克蘭發布一項緊急命令，禁止出口谷物和其他產品，包括小麥、燕麥、小米、蕎麥、糖、鹽和肉類等。俄羅斯聯邦政府國家海關委員會決定，至今年8月31日前，禁止向歐亞經濟聯盟國家出口谷物，其中包括小麥、黑麥、大麥和玉米等。塔斯社援引咨詢機構ProZerno稱，2021/22年度(7月至次年6月)俄羅斯將出口2700萬噸小麥，較之前預測的3300萬噸減少500萬噸，比美國農業部2月份的預測值3500萬噸低800萬噸。高盛公司發布的一份研報稱，到今年夏季時，基準的芝加哥小麥期貨價格可能達到每蒲式耳12.50美元。迄今為止，2021/22年度(6月至次年5月)美國小麥出口檢驗量為1585.2189萬噸，較去年同期下降15.1%。在經歷階段性大幅度上漲后，多頭獲利了結，美麥期價高位回落。截至3月11日，美國芝加哥期貨交易所美軟紅冬小麥5月合約期價報收于1107美分/蒲式耳，較3月4日的1209美分/蒲式耳，下跌102美分/蒲式耳，跌幅8.44%，期間最高價1363.5美分/蒲式耳，最低價1043.25美分/蒲式耳。中國海關總署最新發布的數據顯示，我國1-2月糧食進口量2501.8萬噸，較去年同期微增0.6%。

　　三、國內小麥玉米價差持續擴大 小麥飼用替代力度明顯下降

　　國家統計局公布的數據顯示，2022年2月份全國居民消費價格同比上漲0.9%，其中食品價格下降3.9%，畜肉類價格下降26.0%，影響CPI下降約1.11個百分點，其中豬肉價格下降42.5%，影響CPI下降約0.95個百分點。據統計，截至3月11日，全國瘦肉型豬出欄均價12.12元/公斤，較3月4日的12.4元/公斤，下跌0.28元/公斤。3月7日華儲網發布關于2022年第二批中央儲備凍豬肉收儲競價交易有關事項的通知：本次收儲掛牌競價交易3.8萬噸，此前，2022年第一批中央儲備凍豬肉收儲競價交易已于3月3日和3月4日進行，競價交易共計4萬噸;算上本次，2022年中央儲備凍豬肉收儲競價交易累計將達7.8萬噸。中國海關總署公布的數據顯示，1-2月國內進口肉類107萬噸，比去年同期的160萬噸下降33%。農業農村部2月份供需報告預計2021/22年度小麥對玉米飼用消費替代的預期調減，而生豬存欄量仍處高位，玉米飼用消費呈穩中趨增態勢，預計國內玉米價格將高位運行。隨著國內小麥市場價格高位明顯上漲，小麥與玉米之間的價差持續擴大，飼用替代成本優勢明顯下降，飼料加工企業使用小麥的力度大幅下降。據統計，截至3月5日，主產區各類糧食企業累計收購玉米9528萬噸。3月10日廣東省儲備糧管理總公司銷售16800噸玉米，全部成交，底價2850元/噸，最高成交價2910元/噸，成交均價2902元/噸。據市場監測，截至3月中旬，錦州港地區15%水分新玉米平艙價2770-2780元/噸，廣東蛇口港地區15%水分玉米主流成交價2870-2900元/噸。

　　四、價高加大麥市貿易風險 關注政策動態及市場購銷博弈

　　國家發改委在國新辦新聞發布會上表示，我國稻谷、小麥等口糧庫存充裕、供應充足，完全自主自足，今年將穩定播種面積和產量，保持糧食量足價穩，確保中國人的飯碗牢牢端在自己手中。農業農村部部長唐仁健表示，今年冬小麥作物狀況可能是歷史上最差的一年;去年秋季出現罕見強降雨，導致733萬公頃(相當于總面積三分之一)的冬小麥播種推遲。據統計，2022年以來主產區國家臨儲小麥累計投放數量408.6766萬噸，實際成交數量407.5496萬噸，同比下降1772.1694萬噸;截至3月中旬，國家臨儲小麥剩余庫存數量4450萬噸，同比下降1100萬噸左右。國家臨儲小麥保持周度50萬噸投放水平一定程度上制約糧源供給數量，預計短期內國內麥價將呈現高位區間運行態勢，市場購銷趨于理性。