進入3月份，國內主產區小麥慣性沖高后又快速回落，并在窄幅區間平穩運行；面粉及麩皮受原糧價格影響，也出現較為明顯的漲跌，但“麥強面弱”矛盾突出，企業經營依舊處于困境；臨儲及托市小麥常規投放，并保持極高的成交率，因小麥市場價格較高，成交均價也大幅高于上月均值；前2個月小麥進口量低于去年同期，其中從澳洲進口小麥超過半數。綜合供需層面和內外環境影響因素分析，預計4月份國內主產區小麥價格將維持平穩運行態勢。

 

       小麥價格高位回調并平穩運行。始自于2月下旬的飆漲行情，雖然在進入3月份后繼續慣性沖高，但很快高位回調，并基本穩定在3200~3280元/噸區間窄幅波動，盡管相比月初市場均價回落約120~150元/噸，但相比歷史，依舊處于高位。

 

       回顧3月份，市場總體表現為終端消費不振、市場供給穩定的局面。供給層面，有臨儲及托市小麥穩定投放，雖然數量控制在50萬噸左右，但基本能滿足制粉企業加工需求；各級儲備在這一時期漸次投放，彌補了部分市場的需求缺口；貿易商手中的存糧也在陸續供應出庫。

 

       在消費層面，近期國內多地疫情散發，“動態清零”的防控要求在一定程度上制約了終端消費；玉米價格平穩運行，也穩定了飼用企業采購小麥的心態。加之企業生產經營時，既要控制采購成本，又要維持基本生產，謹慎的采購心態也影響到市場的總體走勢。

 

       面粉、麩皮價格受原糧影響明顯。受原糧成本提升，市場上面粉和麩皮價格也出現不同程度上漲。月初，主產區30粉出廠價格多在3880~3980元/噸區間，麩皮價格在2500~2560元/噸區間。隨著小麥價格回調，加之面粉供應增加，面粉價格逐步回落，至月末，主產區30粉出廠價格降至3760元/噸左右，麩皮價格也有所下跌，至2420~2460元/噸。

 

       根據測算，如果制粉企業完全按照市場價格來使用小麥進行加工，并同時銷售面粉和麩皮，理論上的加工收益為負值。而實際上，規模性企業都有存量不等的小麥庫存，這部分小麥的成本相對較低，在適度摻兌的情況下，制粉企業基本能夠勉強維持較微薄盈利。

 

       托市小麥成交均價大幅提升。托市及臨儲小麥在3月份正常投放，前4周平均投放量53.3萬噸，成交53萬噸，成交率99.5%，略高于上月平均值，成交均價2970.95元/噸，較上月均價增加293.62元，反映出市場對于政策性小麥極高的渴求程度。

 

       目前投放主要以2014至2017年收購的托市小麥為主，2018年至2020年的托市小麥處于暫停投放狀態。根據歷次交易數據粗略估算，前三個月成交約600萬噸，目前剩余的托市小麥約4050萬噸。

 

       小麥進口保持較高水平。據海關總署數據，2022年前兩個月小麥進口217.45萬噸，雖然較去年同期減少18.85萬噸，但依舊是近年來較高水平。其中，從澳大利亞進口114.6萬噸，占比52.7%，從法國進口86.8萬噸，占比39.9%，從加拿大進口15.6萬噸，占比7.2%。

 

       其他少量進口自哈薩克斯坦和美國。受俄烏局勢影響，后期我國進口黑海地區的小麥難度將顯著加大，同時由于全球糧價大漲，我國的小麥進口成本也將大幅攀升。

 

       預計小麥價格將維持平穩運行態勢。根據當前國內小麥市場的供需形勢，預計后期小麥價格運行將以穩為主，個別地區或有小幅漲跌。一是市場供應環節將保持穩定。托市投放、儲備輪換如常開展，基層及貿易商手中的糧源雖然所剩不多，但基本也能滿足限定范圍的加工使用。二是口糧消費環節缺乏顯著的增量支撐。如果4月份全國大多數城市能夠實現“動態清零”并全面解封，口糧消費或有提升，但快速回升的氣溫和漸多的雨水或干擾下游備貨積極性。三是飼用消費預計會有所下降。隨著氣溫回升、東北地區春耕啟動，玉米價格大概率會有所回落，這將直接減緩飼用企業采購小麥的力度，從而降低小麥進入飼用領域的數量。四是3月以來，冬麥主產區氣候適宜，前期晚播影響得以有效緩解，冬小麥返青形勢良好，市場對于新季小麥產量的擔憂情緒減弱。五是外部環境逐步向好的方向發展。俄烏沖突已持續一個月，雖然局勢依舊不明朗，但達成停火的共識正在逐步形成，包括中國在內的多個國家一直在其間努力斡旋，國際原油價格走勢也反映出這樣一種趨勢。綜上多點，國內小麥難有繼續大幅上漲的基礎和內在動力，但由于市場對于高品質小麥的需求不減，主產區小麥也不會有明顯的下行空間。(來源：糧油市場報)