感恩節(jié)蓄勢(shì)

    感恩節(jié)的來(lái)臨讓上漲的油價(jià)有了一個(gè)喘息之機(jī)。

    休市之前,紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)原油期貨在每桶100美元的整數(shù)關(guān)口之前稍作調(diào)整,但幾乎所有的分析師都認(rèn)定,短期內(nèi)油價(jià)達(dá)到三位數(shù)已經(jīng)是不可避免的了。

    11月22日是感恩節(jié),全球主要金融市場(chǎng)休市。受節(jié)前多頭基金平倉(cāng)過(guò)節(jié)影響,NYMEX的1月原油合約下跌至每桶96.63美元,相對(duì)于21日創(chuàng)下的99.29美元的歷史新高略有調(diào)整。

    實(shí)際上,宏觀數(shù)據(jù)依然利好,美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月21日公布過(guò)去一周美國(guó)原油庫(kù)存下降了110萬(wàn)桶,而此前一些機(jī)構(gòu)則預(yù)測(cè)將增加60萬(wàn)桶。這一消息直接刺激了油價(jià)的上漲,只是因?yàn)槊媾R休假,"市場(chǎng)沒(méi)有足夠的交易推升價(jià)格至100美元。"Summit Energy公司的分析師分析。

    至此,阻擋油價(jià)繼續(xù)上漲的因素幾乎都不會(huì)再起作用,銀河證券分析師李國(guó)洪認(rèn)為,原油價(jià)格突破100美元已經(jīng)沒(méi)有懸念,明年油價(jià)仍將振蕩上行。

    唯一可能的利空來(lái)自于12月5日石油輸出國(guó)組織OPEC或決議增產(chǎn)。但分析師認(rèn)為,兩周內(nèi)這一潛在利空很難阻止油價(jià)歷史性的突破100美元關(guān)口。

    可能是為了維持高油價(jià),利比亞國(guó)家石油公司主席表示,"多數(shù)國(guó)家的產(chǎn)出水平已達(dá)產(chǎn)能上限,他們正對(duì)市場(chǎng)需求作出回應(yīng)。我不認(rèn)為OPEC能做更多。"委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)查維斯也認(rèn)為,每桶100美元的油價(jià)是合理的。

    可見(jiàn),一部分OPEC成員不愿意增產(chǎn),即使他們認(rèn)為目前的油價(jià)只是由投機(jī)和地緣政治緊張推升的,但至少高油價(jià)對(duì)于這些出口國(guó)來(lái)說(shuō)并不會(huì)產(chǎn)生什么不利的影響。而且,美國(guó)冬季剛性的取暖油需求足以提供堅(jiān)實(shí)的油價(jià)基礎(chǔ)。

    美元指數(shù)探底

    OPEC有一個(gè)觀點(diǎn)是站得住腳的,即100美元的油價(jià)并非供需不均衡造成,而有更加深刻的背景。在泥潭里的美國(guó)經(jīng)濟(jì)是最重要的原因。

    本周美聯(lián)儲(chǔ)(FED)認(rèn)為,信貸環(huán)境緊縮和油價(jià)高漲將可能放緩明年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。具體來(lái)說(shuō),次級(jí)按揭貸款危機(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)還沒(méi)有到解決的地步,甚至距離大規(guī)模爆發(fā)還有一段時(shí)間,房地產(chǎn)市場(chǎng)的不景氣可能引發(fā)衰退。而美元的一路貶值已經(jīng)到了回天乏力的地步。11月21日,美元兌一攬子貨幣的美元指數(shù)跌破75的整數(shù)關(guān)口,創(chuàng)造歷史最低。歐元兌美元的匯率即將突破1.5,自面世以來(lái),歐元前所未有的堅(jiān)挺。11月23日,人民幣匯率亦創(chuàng)新高——對(duì)美元中間價(jià)順利通過(guò)7.4關(guān)口——探底7.3992。

    這當(dāng)然造成了以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格上漲,原油也絕不例外。

    原油價(jià)格的上漲幅度甚至要大于美元的貶值幅度。似乎上世紀(jì)70年代初黃金價(jià)格暴漲的局面再次出現(xiàn)。當(dāng)時(shí),美國(guó)宣布美元與黃金脫鉤,自上世紀(jì)初開始的美元通貨膨脹集中反映在黃金價(jià)格的飆升上,大量的美元追逐有限的黃金,造成黃金由35美元/盎司迅速上漲到400美元/盎司。

    如今,全球的流動(dòng)性過(guò)剩已經(jīng)是共識(shí),而FED為刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)不得不連續(xù)降息,向市場(chǎng)注入資金,造成了流通環(huán)節(jié)中美元的繼續(xù)增加。美元持續(xù)走軟的情況下,更多美元追逐資產(chǎn),原油已部分替代黃金,成為最重要的規(guī)避匯率波動(dòng)的避風(fēng)港之一。

    相比上世紀(jì)70年代,現(xiàn)在美國(guó)面臨的情況可能更加惡劣。彼時(shí)中東戰(zhàn)爭(zhēng)和黃金飛漲時(shí),原油價(jià)格也由每桶1.3美元飆升至8美元以上,但當(dāng)時(shí)的石油出口國(guó)將石油美元都送往美國(guó)購(gòu)買國(guó)債,美國(guó)的經(jīng)濟(jì)受益巨大。但當(dāng)下,OPEC國(guó)家內(nèi)伊朗和委內(nèi)瑞拉已經(jīng)建議將原油由美元定價(jià)改為由一攬子貨幣定價(jià),石油美元開始分流向其他商品投資,甚至投向如金磚四國(guó)(巴西、俄羅斯、印度和中國(guó))等非美國(guó)地區(qū),高漲的石油價(jià)格可能引發(fā)資金由美國(guó)流出,這給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的打擊,遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于100美元一桶的油價(jià)。