鋅價跌跌不休，直接導致大部分鋅業上市公司上半年業績大幅下降或虧損。限產保價或是出路之一，但記者日前了解到，占據國內鋅總產量55%左右的十幾家大型冶煉巨頭卻無意參與限產，而馳宏鋅鍺還表示其擴產計劃沒有任何變化。

    業內分析師普遍認為，雖然日前國稅總局宣布取消零號鋅5%出口退稅，但鋅價也只是迎來了短暫的上揚，底部還未到來。上市公司不參與限產保價的原因，很可能是想借機進行行業洗牌。

    產能過剩短期難以改觀

    今年以來，鋅價大幅下跌并呈持續下滑走勢，目前國內外鋅價同比下跌都超過了35%。鋅價下跌的原因很多，從需求方面來看，我國需求增速明顯放緩，是鋅價大幅下跌的根本原因。從終端消費來看，中國近50%的精煉鋅應用于鍍鋅板的制造，統計數據顯示，今年上半年我國鍍鋅板產量下降，相當于減少鋅需求3.5萬噸。再從供給方面來看，近幾年我國鋅精礦和精鋅產量大幅增加，今年6月精鋅產量達到36.8萬噸的歷史高位，同比增長15.5%。

    平安證券分析師彭波表示，雖然去年以來鋅價大幅調整，但一些大型冶煉廠今年還在上馬擴增產能的項目，估計這部分擴增的產能與小冶煉廠實行減產、停產的產能大體平衡。

    在國內供給過剩情形下，凈進口加重了國內鋅市的壓力。天相投顧分析師張方表示，其中一個重要原因就是國內外鋅價的比值比較高。目前國內外鋅價比值仍在8以上，即國內鋅價是國際鋅價的8倍。張方認為，這樣的價差結構不利于進出口貿易，而此次取消退稅，并不利于國內鋅產品的出口，還將使得國內市場相對倫敦市場進一步處于弱勢。龍頭公司不限產

    近期，鋅業主要上市公司鋅業股份、宏達股份、羅平鋅電、馳宏鋅鍺等，已分別披露了業績預告和半年報，這些公司上半年的業績紛紛出現了同比大幅下降或虧損。

    馳宏鋅鍺這家鉛鋅資源自給率達到50%以上的公司，上半年凈利潤下滑七成，公司電解鋅產品毛利率21%，同比減少17.75個百分點。雖然副產品硫酸和白銀價格迅速上漲，但是也無法抵消由于電解鋅和電解鉛毛利率下降對公司業績所帶來的負面影響。

    此前曾有傳聞稱國內27家鉛鋅礦山和冶煉企業計劃聯合限產保價，但占據國內鋅總產量55%左右的株冶集團、中金嶺南、鋅業股份等十幾家大型冶煉巨頭卻并未表態。

    記者致電詢問馳宏鋅鍺和宏達股份，兩家上市公司均表示目前沒有限產計劃，甚至馳宏鋅鍺的擴產計劃也沒有任何變化。對此，馳宏鋅鍺證券部門人士表示，公司認為此次鋅價的下跌只是短期現象，所以不會改變擴產計劃，并且從擴產計劃的實施到產出，還需要幾年的時間，不會對目前的市場產生影響。

    旨在行業洗牌？

    張方表示，這些龍頭公司不愿參與限產保價的原因，很可能是想借機進行行業洗牌，將一些中小企業淘汰出局或是收購。據了解，目前15500元/噸的鋅價，已經到了一些中小鋅廠的成本線，這個價位的鋅價已經使小型冶煉廠的生存受到了威脅，但是仍遠高于大型冶煉廠的成本價。彭波認為，這正是冶煉巨頭不愿意限產的最主要原因。

    “從大型冶煉廠的角度來說，高于自己成本而低于小廠成本的鋅價，從長遠來看對于鋅行業的整合是有積極意義的。”彭波說，“因此只要不跌破大型冶煉廠的成本價，鋅企的減產難以獲得他們的支持。”

    從庫存上看，國有金屬咨詢機構北京安泰科信息公司估計，目前鋅的社會總庫存超過30萬噸，隨著下半年國內產量繼續維持高位和鋅凈進口的持續，庫存有可能繼續增加，巨量庫存在下半年也給予國內鋅市極大壓力。

    不過對此，馳宏鋅鍺表示，馳宏鋅鍺目前鋅庫存很少，上半年報告中披露的鋅庫存為零，所以在庫存方面沒有壓力；宏達股份也表示，雖然公司有一定的庫存，但在可以消化的范圍內。

     來源：證券時報