本周有色金屬價(jià)格于底部震蕩，LME基本金屬指數(shù)一周累計(jì)漲幅1.88%。主要品種中，除了鉛價(jià)下跌7.01%外，其他金屬價(jià)格均有不同程度上漲，其中錫上漲8.99%，漲幅居前。滬銅周一時(shí)再創(chuàng)近期新低，但之后有所反彈；3月期銅周五收于27，880元/噸，一周累計(jì)漲幅3.76%。另外，正如我們上周預(yù)期的那樣，本周國(guó)內(nèi)鋁價(jià)繼續(xù)回落，3月期鋁周五收于12，705元/噸，一周累計(jì)下跌2.73%。

    隨著銅價(jià)大幅下跌以及庫(kù)存增加，持續(xù)處于歷史低位的銅精礦加工費(fèi)終于出現(xiàn)反彈。11月下旬，國(guó)內(nèi)銅冶煉廠收取的現(xiàn)貨加工費(fèi)用(TC&RCs)已由10月份的50美元/噸和0.05美元/磅上升至70美元美元/噸和0.07美元/磅，上升幅度達(dá)40%。隨著銅產(chǎn)品和副產(chǎn)品硫酸價(jià)格下跌，加工費(fèi)又處于低位，10月份以來國(guó)內(nèi)銅冶煉企業(yè)普遍損失慘重。部分冶煉廠開始減產(chǎn)或停產(chǎn)以避免更多的虧損。其中，云南銅業(yè)已將全年精銅產(chǎn)量目標(biāo)由44萬噸下調(diào)至38萬噸；而銅陵有色也表示將會(huì)停產(chǎn)部分產(chǎn)能。

    10月份，中國(guó)精煉銅進(jìn)口12.89萬噸，比9月份增加14.9%。但前10個(gè)月精銅進(jìn)口量同比仍下降13.7%至110.31萬噸。10月上旬，雖然經(jīng)歷了多次跌停，但國(guó)內(nèi)外銅價(jià)差仍然持續(xù)高企；加上近期海運(yùn)費(fèi)的急劇下降，進(jìn)口精煉銅更加有利可圖。

    有報(bào)道說中國(guó)政府可能降低或取消原鋁和精煉鉛的出口關(guān)稅，并允許煉銅企業(yè)以零關(guān)稅進(jìn)口部分精礦，以促進(jìn)出口并改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。

    今年來，交易所鋁庫(kù)存持續(xù)增加，顯示全球原鋁市場(chǎng)仍處于供需過剩。至11月底，包括倫敦、上海和紐約在內(nèi)的全球期貨交易所鋁庫(kù)存已達(dá)201.4萬噸，比年初增加98.2萬噸。其中，LME鋁庫(kù)存更是創(chuàng)下1994年以來的新高，表明鋁行業(yè)的基本面求仍然很弱。因此，出口關(guān)稅的取消，很可能帶來鋁價(jià)的進(jìn)一步下跌。