發(fā)改委決定從3月25日零時(shí)起，將汽、柴油價(jià)格每噸分別提高290元和180元。這是自2008 年12 月19 日實(shí)施新定價(jià)機(jī)制以來(lái)第二次調(diào)整成品油價(jià)格。

    中投證券研究員認(rèn)為，上調(diào)價(jià)格的原因主要有三點(diǎn)：一是決策者預(yù)期油價(jià)上漲，二是通過(guò)漲價(jià)改變批發(fā)商看跌的預(yù)期，穩(wěn)定成品油市場(chǎng)，促進(jìn)銷(xiāo)售；三是CPI低的時(shí)候調(diào)整壓力小。

    對(duì)油價(jià)未來(lái)的走勢(shì)，長(zhǎng)城證券研究員認(rèn)為，未來(lái)油價(jià)下跌空間有限，上漲概率和上漲空間較大。2009年上半年將維持在33.2美元至60美元，下半年將回升至60美元至75美元。國(guó)信證券認(rèn)為，如果油價(jià)短期內(nèi)猛烈上漲會(huì)打擊美國(guó)復(fù)蘇進(jìn)程，所以上半年油價(jià)可能面臨比較溫和的上漲震蕩態(tài)勢(shì)。

    新成品油定價(jià)機(jī)制是成本加成。高華證券分析師認(rèn)為，如果布倫特原油價(jià)格繼續(xù)高于50美元/桶，預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)月左右，發(fā)改委可能會(huì)再次上調(diào)成品油價(jià)格。

    成品油價(jià)格的漲跌，直接受影響的上市公司當(dāng)屬中國(guó)石油和中國(guó)石化。渤海證券分析師認(rèn)為，上調(diào)成品油價(jià)格，無(wú)疑對(duì)煉油廠利潤(rùn)加了保險(xiǎn)，提高了煉油的安全邊際。其認(rèn)為中國(guó)石油的原油勘探和煉油受益最為明顯。而對(duì)中國(guó)石化而言，其煉油環(huán)節(jié)中的原油加工量中，自給原油僅占20%左右，雖然其安全邊際提高了，但在原油價(jià)格上升的過(guò)程中，利潤(rùn)卻趨于下降，不過(guò)短期內(nèi)仍將受益。

    長(zhǎng)城證券研究員認(rèn)為，原油價(jià)格走高將給石油、煤炭等能源資源性行業(yè)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，給替代石油的煤化工行業(yè)也帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，并將間接提升新能源行業(yè)的投資預(yù)期。可以關(guān)注中石油、中海油服、海油工程、潞安環(huán)能、兗州煤業(yè)、新疆天業(yè)、英力特、云唯股份和華儀電氣等股票。

    行業(yè)評(píng)判

    中金公司 光伏行業(yè)初現(xiàn)曙光

    2008年四季度以來(lái)的信貸緊縮將光伏行業(yè)打入低谷。隨著光伏組件價(jià)格暴跌，光伏運(yùn)營(yíng)的內(nèi)部回報(bào)率明顯提升。在信貸恢復(fù)預(yù)期下光伏板塊迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，二季度業(yè)績(jī)有望環(huán)比明顯改善。推薦天威保變，目標(biāo)價(jià)32.6元。還可關(guān)注晶體硅電池和薄膜電池生產(chǎn)企業(yè)拓日新能，多晶硅生產(chǎn)企業(yè)通威股份和川投能源。

    聯(lián)合證券 風(fēng)電企業(yè)各有千秋

    風(fēng)電整機(jī)廠商2008、2009年新投產(chǎn)項(xiàng)目的產(chǎn)能在2010年充分釋放，屆時(shí)市場(chǎng)有效產(chǎn)能將達(dá)1400萬(wàn)千瓦左右，而市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)為1100萬(wàn)千瓦左右，產(chǎn)能過(guò)剩將使整合不可避免，東方電氣(35.96,0.81,2.30%)和華銳風(fēng)電在縱向整合上具有良好潛力。另外，東方電氣、華銳風(fēng)電和金風(fēng)科技(39.00,-0.02,-0.05%)在技術(shù)、質(zhì)量和服務(wù)三方面各有千秋。

    天相投顧 紡服受益退稅增加

    從4月1日起，提高部分紡織服裝產(chǎn)品的出口退稅率。從短期看，能緩解出口資金壓力，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，效果有限。行業(yè)出口難題的關(guān)鍵依然是外部需求不足，同時(shí)，也與政府優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)品附加值的調(diào)整規(guī)劃不符。金飛達(dá)(11.45,0.00,0.00%)、魯泰、孚日股份(8.17,0.00,0.00%)等外向型龍頭企業(yè)一季度均有出口下滑趨勢(shì)，有望受益。

    國(guó)信證券 退稅有助鋼鐵出口

    國(guó)際鋼材價(jià)格持續(xù)下跌，我國(guó)鋼材的價(jià)格優(yōu)勢(shì)已經(jīng)不復(fù)存在。與中亞、中東地區(qū)進(jìn)出口價(jià)格相比，已經(jīng)出現(xiàn)價(jià)格倒掛，使得我國(guó)鋼鐵出口環(huán)境雪上加霜。提高出口退稅率有助于鋼鐵企業(yè)出口，對(duì)鋼鐵行業(yè)是實(shí)質(zhì)性的利好。出口鋼材較多的鞍鋼股份(9.56,0.87,10.01%)、寶鋼股份(5.95,0.20,3.48%)、武鋼股份(7.64,0.61,8.68%)、首鋼股份(4.10,0.05,1.23%)等受益較大。

    中投證券 靜待鋼鐵需求回暖

    在下游需求未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)之前，防御性和安全性仍是鋼鐵行業(yè)二季度投資首選。有4條投資主線：一是未來(lái)業(yè)績(jī)確定增長(zhǎng)，如新興鑄管(8.50,0.66,8.42%)、八一鋼鐵(8.74,0.15,1.75%)、三鋼閩光(9.19,0.00,0.00%)；二是并購(gòu)重組中有投資機(jī)會(huì)，如寶鋼、武鋼、鞍鋼；三是估值優(yōu)勢(shì)、質(zhì)地優(yōu)良，如華菱鋼鐵(7.15,0.65,10.00%)；四是成本變化帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，如寶鋼、武鋼、濟(jì)鋼。

    長(zhǎng)城證券 港口業(yè)形勢(shì)仍嚴(yán)峻

    在外需萎靡、內(nèi)需不振的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，港口業(yè)難有超預(yù)期的表現(xiàn)。其中，上半年受到可能出現(xiàn)二次去庫(kù)存化等不利因素影響，形勢(shì)仍較嚴(yán)峻；下半年內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境或許有所改善，可能使進(jìn)出口下滑幅度減小。謹(jǐn)慎推薦天津港(11.73,-0.07,-0.59%)和日照港(5.95,0.33,5.87%)，關(guān)注天津港、錦州港(6.81,0.00,0.00%)、北海港等整合注資等主題性、交易性投資機(jī)會(huì)。

    投資策略

    申銀萬(wàn)國(guó) 二季度有望繼續(xù)震蕩上行

    全部A股公司的毛利率將于2009年第一季度見(jiàn)底，上市公司基本面將出現(xiàn)明顯改善。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖，二季度股市有望震蕩上升。在樂(lè)觀情緒下，存在突破估值上限的可能。隨著“去庫(kù)存化”效應(yīng)和投資拉動(dòng)作用的逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)二季度水泥、輸變電設(shè)備、鋼鐵、工程機(jī)械等行業(yè)景氣上升或反彈的概率很高。

    長(zhǎng)江證券(13.98,-0.28,-1.96%) 剛性需求決定中級(jí)反彈

    由于低杠桿化，居民實(shí)際收入并未追隨通脹波動(dòng)，同時(shí)，成本大幅下滑又帶來(lái)了更多剛性需求。決定V 字右側(cè)走勢(shì)的是這兩個(gè)因素的博弈。中級(jí)反彈的啟動(dòng)來(lái)源于供給端成本快速下降，結(jié)束則因?yàn)槌杀镜纳仙Ｈ绻鸆PI與PPI之差出現(xiàn)持續(xù)下滑，可能意味著中級(jí)反彈結(jié)束。從對(duì)預(yù)期通脹的分析看，二季度CPI與PPI剪刀缺口仍將延續(xù)，中級(jí)反彈進(jìn)一步延續(xù)的核心因素仍在。剛性需求決定的中級(jí)反彈中，耐用消費(fèi)品行業(yè)會(huì)有較好表現(xiàn)。

    天相投顧 關(guān)注資源商品價(jià)格走勢(shì)

    近期國(guó)際原油、有色和農(nóng)產(chǎn)品(16.39,1.18,7.76%)價(jià)格大幅上漲，而鋼鐵、煤炭和航運(yùn)指數(shù)下跌。有色金屬商品價(jià)格上漲將使江西銅業(yè)(23.90,-0.56,-2.29%)、云南銅業(yè)(23.76,2.16,10.00%)、馳宏鋅鍺(18.67,-0.56,-2.91%)、吉恩鎳業(yè)(20.40,-0.64,-3.04%)、中國(guó)鋁業(yè)(10.90,-0.26,-2.33%)、山東黃金(81.33,-1.54,-1.86%)和中金黃金(59.27,-1.30,-2.15%)受益。白銀和鉑金上漲將使豫光金鉛(14.59,-0.46,-3.06%)和貴研鉑業(yè)(22.79,-0.67,-2.86%)受益。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲將使新賽股份(9.20,-0.08,-0.86%)、敦煌種業(yè)(12.22,-0.03,-0.24%)、貴糖股份和南寧糖業(yè)(13.90,0.26,1.91%)等受益。國(guó)際煤價(jià)下跌，火電類(lèi)公司華電、華能等對(duì)煤價(jià)更敏感的企業(yè)有望受益。