上周LME銅價先抑后揚，在前期低點4710附近獲得較強支撐，隨后再度反彈。倫銅成交量一般，持倉量變化不大，倫銅庫存減少9700噸，注銷倉單維持在1萬噸左右，現貨貼水收窄至15美元/噸以下。滬銅方面，市場成交活躍，持倉量小幅增加，庫存減少5813噸，現貨升水因期銅下跌上升170元左右，銅現貨較堅挺。基本面上，中國6月份銀行信貸投放達1.5萬億，資金層面上給予銅價支撐。而經濟數據疲弱等因素壓制銅市。周邊市場，道瓊斯繼續回落，美元區間震蕩格局未改，將在一定程度上拖累銅價，而原油預計在59.5美元附近企穩，將抑制銅價繼續下跌。這種多空因素交織使得當前銅價走勢缺乏明確的方向信號。從技術角度看，銅價在上升回歸通道中軌及前期低點4710美元獲得雙重支撐，有望企穩，建議投資者觀望銅價在4710美元附近的表現，以觀望為主。

    上周金價震蕩走低，持倉量有所減少。油價擴大跌幅，緩和了通脹擔憂，金價因此承壓下跌。展望后市，廣受市場關注的G8會議未提及美元儲備地位問題，預計短期內美元仍將以震蕩走勢為主，那么黃金業最有可能維持類似走勢；同時黃金ETF開始減倉，使金價獲得的支撐減少。我們仍然維持下周金價主要在910-940的區間之間窄幅震蕩的觀點，建議暫時以觀望為主。