自09年9月以來，我國西南地區的云南、貴州、廣西、重慶、四川等省遭遇大范圍中等以上程度氣象干旱，其中云南、廣西的部分地區的旱情已達到特大干旱等級，貴州省秋冬連旱，出現80年一遇的嚴重干旱，部分地區旱情甚至百年一遇。截至3月23日，西南五省耕地受旱面積9654萬畝，作物受旱7097萬畝，1805萬人、1017萬頭大牲畜因旱飲水困難。

    點評：

    目前旱災主要影響處于生長期或播種期作物。農作物生長具有明顯的季節性。

    目前，西南地區處于生長期的作物主要有：冬小麥、油菜（籽）、茶葉等；即將播種的水稻、玉米、烤煙等；處于收割期的甘蔗（邊收邊播）、橡膠（進入割膠期）等。旱情直接導致處于生長期的農作物減收；旱情若繼續發展將影響即將進入播種期作物的播種、發芽，進而影響這些作物2010年產量。

    旱災持續將明顯影響區域產量占比較大的經濟作物。西南五省，尤其是云南、廣西、貴州是我國部分經濟作物的主要產區。按2008年產量占全國總產量比重排列，主要有：香料作物（99%）、咖啡豆（99%）、甘蔗（83%）、松脂（65%）、椰子（59%）、煙葉（57%）、橡膠（47%）、蠶繭（42%）、薯類（38%）、茶葉（32%）、柑橘（30%）、稻谷（22%）、油菜籽（25%）、玉米（12%）、冬小麥（6%）。此外，藥材種植面積占全國總種植面積22%。若旱情持續，這些經濟作物生產將受到影響。

    西南旱災或驅動相關經濟作物市場價格上漲。糧油價格不一定因西南旱災而大漲，目前確認減產的主要是冬小麥、油菜籽。小麥占比僅有6%；菜籽油僅占中國食用油比例為20%，食用油市場替代性較強，且食用油價格更多地受進口大豆價格影響。水稻陸續進入播種期，旱災持續會受到影響，但中國糧食連續6年豐收，國家儲備充足，市場供應無憂；甘蔗受旱，本榨季糖產量低于預期，下榨季預計甘蔗種植面積會增加，持續旱災會影響下榨季糖產量預期，糖價仍會維持高位，但國際糖價回落會抑制國內糖價上漲幅度；產量占比較大的經濟作物短期內因供求變化上漲預期會較大，實際受旱程度需視旱情發展而定。

    西南旱情對農林牧漁板塊上市公司整體影響有限。在農林牧漁板塊上市公司中，位于西南地區主營經濟作物的上市公司較少，綠大地（002200）因旱受損已有預期。糧食作物中，秋糧春種剛開始，因旱由水稻改種玉米的可能性較大，稻谷種子銷售有所減少，玉米等耐旱作物種子需求有所增加