2009年秋季以來，中國西南地區，即云南、貴州、廣西、重慶、四川等5省份遭受嚴重旱災，特別是云南、貴州和廣西，旱情異常嚴重，部分地區甚至達到了百年一遇的情況，給當地的群眾生活、工農業生產包括經濟社會發展都造成了嚴重影響，損失十分嚴重.盡管連日來部分受旱地區出現了幾次不同程度的降雨，但由于雨量較小，持續時間較短，因此對于當前旱情并不會產生實質性的緩解，據氣象部門監測，旱情將至少持續發展到4月中旬。

    西南旱災對化工行業的影響主要集中于磷化工，化肥，農藥，民用爆炸品，輪胎等子行業，我們認為在中短期對磷化工和化肥影響較大，也較為直接。

    旱災對于磷化工上市企業的影響偏正面我們認為西南干旱對化工行業中影響最大的是磷化工行業；雖然影響尚未在目前產品價格中得以充分體現，但我們預計在未來幾個月內西南干旱的影響將日漸顯現，如干旱延續，黃磷價格有暴漲可能。干旱對磷化工上市企業的影響是偏正面的。

    磷化工是西南各省的支柱產業，同時國內的磷化工行業也基本集中在西南各省。目前黃磷90%的產能集中在云南，貴州，四川，湖北四省，除湖北外，云南，貴州，四川都遭受到了干旱的影響。

    磷化工受干旱的影響，主要是因為磷化工行業中的關鍵產物黃磷在生產過程中需要大量的電力，如以外購的火電價格生產，則目前的黃磷價格無法支撐生產成本，因此西南各省黃磷企業特別是小企業的電力來源很大程度上是依賴于水電站在豐水期的發電。

    干旱對當地農藥行業的影響分成兩個方面，負面影響主要是干旱百年一遇，按目前情況看可能會造成當地全年播種面積減少，從而影響農藥需求；正面影響主要是一般大旱之后會有大的病蟲災害，因此未來隨著旱情的緩解，在補種過程中農藥的需求有可能出現大幅上漲。從目前的情況看，我們認為減產和蟲害的影響都難以預料，如干旱仍延續較長時間，則對農藥的影響可能偏負面，而如果降雨短時間內到來帶來春耕行情，則對農藥的需求相對有利。所以我們認為干旱對農藥行業的影響偏中性。依據上述判斷，我們分析目前干旱對于農藥上市企業業績的影響基本可忽略不計。

    如前所述，我們認為在西南干旱之后，預計當地水利工程的修建會成為一項重點工作來對待。因此工程修建將拉動區域內民用爆炸品的需求。但是雖然這方面的影響長久是偏正面的，但仍需期待政策出臺，短時間內對民爆行業的基本面不會有太大的影響。