國際小麥、玉米、燕麥、大麥、稻谷和大豆最新價格是最高價格的54.79%、54.49%、60.16%、62.69%、44.83%和63.5%。我們認為國際農產品[17.62 0.11%]價格上漲空間還是有的，但難以再現07年7月-08年6月走勢。全球玉米、小麥期末庫存量雖然下調，但與06/07、07/08年度相比，絕對量仍多出3046、5210萬噸，庫存消費比仍高出1.78、6.41個百分點；稻谷、大豆庫存較為充足。另外，經濟環境也無法與當年相提并論。

    國內硬麥、強麥、玉米、豆一、豆二價格上漲4.11%、5.65%、3.56%、5.69%和6.38%。

    冬小麥產量為2176億斤，比上年度增加近20億斤，連續7年增產，庫存充足。北方低溫造成春耕推遲，玉米、粳稻在下年度能否增產還存在較大不確定性（本年度減產），但消費量較快增長是確定的。玉米主要作為飼料原料，消費量在過去11年復合增速為2.81%，僅次于大豆10.2%，我國在本年度轉為玉米凈進口國。粳稻在稻谷中所占比重為15-20%，因此粳稻減產并未對我國稻谷供需格局產生較大影響，但食用需求使得我國加大從周邊國家進口優質稻谷力度。南方水災也有可能給造成秈稻減產。大豆78.05%消費量來自于進口，因此價格取決于國際價格。

    食糖：國際、國內糖價近一月漲幅為10%左右和6.98%。在北半球開榨前（10月份前），國際糖價反彈可能持續，國內糖價也有動力上沖，但基于生產、進口、銷售情況，我們判斷國內糖價上漲無法持續較長時間。

    棉花：國際、國內棉價一直處于上升通道，近一個月漲幅分別為12.13%和7.61%。

    中儲棉在8月10日啟動60萬噸國儲棉拍賣工作，對國內棉價產生一定抑制，但我們仍看好棉價，主要原因在于由于產不足需，全球棉花庫存是自94/95年度起的最低水平，而國內是自02/03年度起的最低水平，且25%消費量來自于進口。另外，在拋儲60萬噸后，國棉儲備量低于正常水平，后續繼續拋儲的可能性很小。新棉上市后，國儲棉存在補庫需求，在供需格局如此緊張的情況下，可能引發棉價再次較大幅度上漲。

    其他農產品：近一個月，豬、牛、羊、雞肉價格上漲10.85%、0.11%、1.2%和2.34%。由于沒有發生較大疫情，與豬肉相比，牛、羊肉價格運行較為平穩。

    豬價出現連續9周上漲局面，估計與1季度口蹄疫多發，仔豬死亡率較高有關。剔除干擾因素，豬糧比連續24周低于6，其中10周低于5，能繁母豬存欄量持續下降，與上一輪周期起步時的情況較為相似，我們認為豬價可能會反復，但總體上漲趨勢確立。

    我國雞肉產業鏈始于祖代肉種雞的引進，包括祖代肉種雞、父母代肉種雞、商品肉雞、雞肉四個環節，前兩個環節生產期約為2年，因此形成雞肉價格以4年為一個周期，2年漲，2年跌。經歷08、09年低迷，我們預計雞肉價格步入上升通道。

    海參價格下跌2.22%，鮑魚價格沒有變動。海珍品價格較為堅挺，疫病和海冰災情造成中、小養殖戶損失慘重是主要原因之一。