維生素C龍頭上市公司東北制藥比其他企業(yè)更早地感受到了凜冽的寒風，2011年前三季度預計虧損額的口子越拉越大。公司今日公布的業(yè)績預告修正中，將1-9 月累計凈利潤的預計數(shù)-9,003.54 萬元修正為凈利潤虧損1.16億元-1.5億元，而上年同期則是盈利1.76億元。

VC價格下降虧損過億

這次業(yè)績修正的主要原因為公司主導產(chǎn)品維生素C市場競爭激烈，價格大幅度下降，同時能源、原材料等價格上升導致虧損幅度加大。公告顯示，僅7-9月，公司就虧損約1.2億元-1.54億元，上年同期則是盈利506.40 萬元。

這與公司停產(chǎn)檢修也有一定的關(guān)系，東北制藥7 月 15 日起對維生素 C 等產(chǎn)品的主要生產(chǎn)線進行停產(chǎn)檢修，到9月28日為止，維生素C產(chǎn)品已部分恢復生產(chǎn)，預計十月中下旬維生素 C 產(chǎn)品全面恢復生產(chǎn)。

不過，這已是東北制藥今年第二次因維生素C價格滑坡而向下修正業(yè)績了，今年1月，東北制藥將2010年業(yè)績預告由凈利潤18,360萬元 --21,700 萬元下調(diào)到1,700 萬元---8,500 萬元。原因同樣是產(chǎn)品價格大降但原料價格上升，而且公司去年第四季度VC生產(chǎn)線也進行了停產(chǎn)檢修。

產(chǎn)能過剩業(yè)績不堪重負

停產(chǎn)限能暫時未能挽救VC價格下滑的趨勢，從東北制藥前三季度業(yè)績可見一斑。VC產(chǎn)能過剩一直被業(yè)內(nèi)人士詬病，為了杜絕產(chǎn)能過剩愈演愈烈，政策面也頻頻發(fā)力。2011 年3 月，國家發(fā)改委、工信部發(fā)出《關(guān)于 2011 年維生素C生產(chǎn)計劃的通知》，并規(guī)定了生產(chǎn)計劃，全國年限產(chǎn)10萬噸；2011年4月，發(fā)改委頒布《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導目錄》，不僅將維生素 C 列入限制類項目的首位，同時又將VC生產(chǎn)的重要中間體古龍酸列為限制類項目；同一個月內(nèi)，SFDA 頒發(fā)《關(guān)于加強維生素C原料藥生產(chǎn)許可管理的通知》，規(guī)定不得向違規(guī)項目形成的維生素C原料藥產(chǎn)能申請頒發(fā)《藥品生產(chǎn)許可證》。

而華北制藥東北制藥、魯能制藥等VC生產(chǎn)龍頭企業(yè)每次“根據(jù)生產(chǎn)計劃”進行的停產(chǎn)檢修，也通常被部分市場人士看做VC價格回調(diào)的催化劑。雖然VC庫存逐步消耗使得市場普遍認為四季度VC價格有望回升，但在此之前，東北制藥等企業(yè)的業(yè)績已經(jīng)不堪重負。

從二級市場來看，東北制藥股價10月12日隨大盤大漲3.33%，收于10.23元/股，在反彈之前甚至跌破10元/股大關(guān)。在今年1月初，東北制藥股價高于17元/股，累計下跌幅度將近40%。