廣濟藥業19日公告稱，公司將以2005萬元的價格受讓咸寧京匯藥業有限公司(以下簡稱“咸寧京匯”)所持湖北惠生藥業有限公司(下稱惠生公司)35%的股權。有投資者提出質疑，在廣濟藥業主業低迷、自身經營困難、償債能力尚不能充分保障的情況下，這宗交易并不符合公司股東的利益。

　　公告顯示，評估機構評估認為，截至2012年12月31日，惠生公司總資產是1.5億元，凈資產6253萬元，評估溢價率為15.24%。最終經雙方協商，廣濟藥業以2005萬元的價格受讓咸寧京匯所持惠生公司35%股權。股權轉讓完成后，廣濟藥業對惠生公司的出資總額變更為4250萬元，出資比例由50%增至85%;咸寧京匯出資總額變更為250萬元，出資比例由40%降至5%;另一家股東湖北和諧藥業有限公司(以下簡稱“和諧藥業”)持股比例10%不變。

　　資料顯示，惠生公司成立于2009年11月，主體建設項目為年產1000噸維生素B6擴建項目,項目總投資為1億元，并于2012年3月開工,建設期1.5年,目前惠生公司年產1000噸維生素B6項目已順利投產。但是，廣濟藥業公布的惠生公司財報顯示，2012年和2013年一季度，惠生公司主營業務均處于虧損狀態。2012年和2013年一季度的凈利潤分別為-672萬元和-387萬元。

　　值得玩味的是，公司解釋的此次受讓股權的原因是，“咸寧京匯因資金周轉困難”。而《證券市場周刊》記者注意到，廣濟藥業自身的現金流狀況也堪憂。

　　2011年以來，公司的流動比率和速度比率一直呈現下降趨勢。2013年一季度，公司的流動比率和速度比率分別為0.66和0.4。一般認為，速動比率不低于為1、流動比率不低于2，企業才能避免面臨短期償債風險。2013年一季度，公司賬上的貨幣資金為1.55億元，但短期借款高達2.4億元，公司自身似乎已在靠短期借款來運營;同期內，公司財務費用為736萬元，但歸屬母公司所有者的凈利潤為虧損894萬元，這已是公司連續第五個季度虧損。

　　關于公司業績低迷的原因，“公司在2012年年報中這樣解釋，在國際經濟復蘇緩慢，國內經濟增長放緩的背景下，公司主導產品核黃素銷量(維生素B2)下降，銷價持續低迷;加上原材料及能源價格居高不下、勞務成本

　　上升和人民幣升值等不利因素的共同影響，公司經營與發展遭遇到了極大的困難”。

　　對于上述現象，有投資者對記者提出質疑，在廣濟藥業主業低迷、自身經營困難、償債能力尚不能充分保障的情況下，若只因咸寧京匯因資金周轉困難，就出資2000多萬元接盤對方股權，這是否符合廣濟藥業股東的利益呢?

　　廣濟藥業獨立董事對此次收購的解讀是，惠生公司年產1000噸維生素B6項目已順利投產，符合本公司的發展戰略和投資方向，業務發展前景良好，本次受讓該公司35%的股權，有利于進一步增強了對惠生公司的控制、提高公司整體收益并獲得更大的投資回報。

　　顯然，上述論斷成立的前提得是看好維生素B6的價格走勢。但某原料藥行業分析師告訴記者，VB6的價格近期都比較穩定，但由于下游需求仍顯疲弱，成交清淡，預計這種狀況短期內難以看到大的改觀。

　　2013年6月19日，廣濟藥業收漲2.39%，報7.27元。