畜牧業(yè)景氣回升

　　畜牧業(yè)景氣度通過影響飼料需求,進而影響維生素價格。全球的畜牧業(yè)供應(yīng)基本穩(wěn)定,但是雞肉處于供小于需的狀態(tài),雞肉價格會進一步上升。對國內(nèi)的畜牧產(chǎn)品來看,市場處于轉(zhuǎn)暖階段,肉類和禽類的價格未來將會上漲,而養(yǎng)殖利潤也將進一步回升,會加大未來對飼料的需求。

　　飼料行業(yè)產(chǎn)量增速下滑

　　2013年4月,配合飼料的產(chǎn)量同比增長9.18%,混合飼料的產(chǎn)量同比增長為3.56%,在較低水平,但是通過對畜牧產(chǎn)品需求的分析,我們認為隨著畜牧產(chǎn)品需求的回暖,飼料產(chǎn)量的增速有望提升。

　　VE、VA有望提價

　　4月我國維生素出口數(shù)量和金額暴增,維生素C的價格依然在低位,VE的價格在相對低位,而VA的價格保持穩(wěn)定,其他B族產(chǎn)品價格也相對穩(wěn)定。對于下半年的價格預(yù)測,我們認為各維生素品種中,VE、VA是提價希望最大的兩個品種,也是最值得我們關(guān)注的核心品種。上半年價格相對較低,但隨著下游需求恢復(fù),下半年VE、VA存在價格行情。

　　投資建議:

　　給予維生素行業(yè)“增持”評級

　　我們認為下半年維生素的下游行業(yè)畜牧行業(yè)有望走出低谷,行業(yè)盈利增強,從而拉動對飼料的需求,并進一步拉動對維生素的需求。從而部分維生素品種價格的上漲將給行業(yè)帶來機會。目前,維生素A、D3的價格上漲已經(jīng)開始。從而給予行業(yè)“增持”評級。我們以為下半年應(yīng)重點關(guān)注的公司有:金達威、浙江醫(yī)藥。