維生素是人體不可缺少的元素，在上市公司中也有“維生素”群。近期國內維生素廠商近期可謂左右逢源：一方面，從1月13日至3月20日的不足兩個月時間，人民幣貶值幅度達2.79%。另一方面，維生素巨頭巴斯夫公司旗下工廠因發生事故停產加劇供需失衡。業內人士預計，這或將進一步推高VA、VE的價格，相關概念公司短期內將受益。而VC的價格提價前景則較為迷茫。

　　VA VE有盼頭

　　在2014年1月份美元兌人民幣匯率觸及6.04元的點位后，人民幣一改升勢，轉而步入貶值。從1月至今兩個多月時間貶值幅度已達2.79%。過去9年的人民幣升值之路，讓中國許多外向型出口企業倍感“壓力山大”，這次人民幣出現了一定幅度、持續性尚可的貶值過程，或給國內維生素生產“巨頭”帶來一絲喘息機會。

　　此外，維生素龍頭巴斯夫的生產事故也給國內維生素廠商提供了短期機會。該公司的甲基丁烯醛工廠發生火，甲基丁烯醛是生產檸檬醛的重要中間體，檸檬醛主要用以生產VA、VE等產品。目前巴斯夫甲基丁烯醛生產線已停產，復產時間未定。巴斯夫的檸檬醛產能全球占比超過60%，如果停產時間超過檸檬醛庫存備貨周期，檸檬醛供應料將嚴重緊張。此次事故可能加劇市場供應短缺預期，從而推高部分維生素品種的價格。

　　業內人士預計，上述兩大因素將重點利好VA、VE廠商。新和成、金達威、浙江醫藥、兄弟科技等有望受益。瑞銀證券研指出，伴隨需求恢復，VA價格自去年10月中旬反彈以來，目前價格持續上漲;VE價格低迷的時間延續較長，但近期有所回升。

　　數據顯示，近期VE的價格約87元/公斤，VA的價格約130元/公斤，VC的價格則為26元/公斤，基本保持穩定。市場主要邏輯是，人民幣匯率波動幅度從1%擴大至2%，且連續貶值，近日人民幣兌美元中間價創新低6.1910元，市場預期利好出口占比較大的原料藥企業。兄弟科技維生素業務占比55%，出口占比達42%。

　　業內人士認為，由于全球人口自然增長、食物結構消費升級，以及養殖業集中化趨勢下更大比例地使用工業飼料，從而帶動維生素的剛性需求增加，VE、VA等維生素產品價格有望持續回升，行業景氣度將持續向好，相關公司業績也將持續好轉。

　　以新和成和浙江醫藥為例，新和成是全球維生素E的四大生產廠商之一。按公司維生素E年銷售量20000噸算，VE每提價10元/公斤，將增厚公司每股收益0.23元。浙江醫藥是國家維生素、生物素、抗耐藥菌抗生素、喹諾酮產品的重要生產基地，擁有一批對全球市場具有影響力的產品。按公司VE20000噸的產能計算，VE每提價10元/公斤，將增厚公司每股收益0.18元。

　　VC前景迷茫

　　相比于VA、VE比較明朗的價格走勢，VC的價格則比較讓廠商郁悶。作為VC生產大國，我國擁有全球90%的產能。目前，業內公認的維生素C“五大家族”分別是東北制藥、華北制藥、石藥集團、江山制藥和后起之秀山東魯維制藥。

　　其中，石藥集團和山東魯維制藥產能約為3-3.5萬噸;東北制藥產能約為2.5萬噸;華北制藥和江山制藥產能都在2萬噸左右，“五大家族”的產能總和約12萬噸，與全球VC總需求量大致相當。國際上可與他們匹敵的只有維生素巨頭帝斯曼，其大約擁有2.3萬噸產能。

　　業內人士告訴中國證券報記者，國內VC廠商難以借本輪人民幣貶值大幅提價。他表示，理論上人民幣貶值可以促進VC出口，但目前全球VC的定價權在中國企業手中，中國占據全球90%左右的產量，此前國內VC廠商因為價格同盟被起訴，因此很難會再借貶值大幅提價。而且，目前全球的VC需求基本是供大于求，所以人民幣貶值很難說是VC企業的機會。

　　東北制藥是國內最早生產VC的企業，對維生素C價格波動極為敏感。由于VC價格戰基本以五年為一個周期，價格低谷已經持續3年左右，目前正處于下跌周期的末尾，有望迎來恢復性上升機會。

　　東北制藥一位高管表示，2013年全球VC市場依然維持著整體低迷的態勢，公司認為2014年全球維生素C市場出現快速復蘇的可能性不大。