豬價最近有點猛。

6月27日，據中國養豬網養豬數據中心數據，生豬外三元價格已上漲至18.21元/公斤，6月以來已上漲2.24元/公斤;生豬內三元價格已上漲至17.90元/公斤，6月以來已上漲2.19元/公斤;生豬土雜豬價格為17.48元/公斤，6月以來已上漲2.21元/公斤。

期貨方面，大商所9月份交貨的生豬期貨主力合約昨日大漲4.90%，創4月19日以來最大單日漲幅。6月份以來，生豬期貨合約已上漲8.23%。

受現貨、期貨聯袂上漲刺激，今日早盤豬肉板塊在昨天基礎上延續強勢。截至9：50，板塊大漲1.69%，巨星農牧(603477)(603477.SH)、傲農生物(603363)(603363.SH)漲超4%。

值得一說的是，養豬四巨頭之一的溫氏股份(300498)(300498.SZ)早盤股價創了近一年階段新高。從去年7月見底以來，已連續上漲87%。巨星農牧也在今日開盤創了歷史新高。

東吳期貨表示，近期受益于豬價連續上漲，行業部分企業已基本實現扭虧，資金加大了對豬肉板塊的配置。一方面因為去年三季度以來，能繁母豬去產能導致今年4月份—5月份之后生豬出欄量持續下降。另一方面由于養殖端對后市豬價抱有樂觀預期，壓欄惜售加劇了短期生豬市場供應緊張。

此外，日前新牧網消息稱，俄羅斯正考慮從中國進口肥豬肉和豬肉的可能性，這將帶來一部分需求增量。但或許更為重要的，則是市場對豬周期反轉的預期十分強烈，資金博弈已逐漸從分歧轉為一致。

從中短期看，生豬供給邊際收縮，行情有望得到支撐。

一是21年6月母豬去化周期對應近月行業出欄降趨勢下行。疊加冬季產仔存活率下降，冬季新生仔豬數下行也支撐近月出欄壓力。

二是產業端了解情況看，部分養殖戶存在肥轉母的現象，對短期生豬供給形成了進一步的壓力。

三是從歷史看，4-8月是年中生豬價格向暖的月份，向旺季生豬需求逐步回暖，疫情壓力邊際緩和，行情有望得到支撐。

長期看，周期最差時點過去，行業產能去化不是一蹴而就，行情或有波折，但趨勢向上。

一是生豬強周期的啟動需要母豬產能較高點去化20%左右，而本次產能去化僅約8%。5月末全國能繁母豬存欄量4192萬頭，相當于4100萬頭正常保有量的102.2%，未來供給仍有保障。

二是近月隨著行業利潤修復和博年底行情情緒抬升，補產能情緒濃厚。據涌益咨詢，5月能繁母豬存欄環比上升1.23%。由此推算23Q1隨著旺季收尾，豬價或有壓力。但伴隨部分資金壓力養殖主體的進一步收縮產能，周期整體有望趨勢向上。從大周期看，當前生豬板塊正處于底部波動蓄勢磨底的區間中。

中航證券指出，周期最差時點已經過去，未來仍可能有波折，但總體趨勢向上。而回溯歷史表現，資本市場往往先于行業產能去化完成提前啟動。

2014-2018年生豬周期：啟動前最低點，行業產能沒有去化徹底(較高點-6.52%)，但板塊走勢已經逐步啟動。到15年周期次低點，行業產能去化基本結束(較高點-19.41%)，畜牧業(中信)指數較前低漲83.4%。

2018-2022年生豬周期：啟動前最低點，行業產能同樣沒有去化徹底(較高點-12.63%)，板塊走勢已經逐步啟動。到19年周期次低點，行業產能去化基本結束(較高點-27.18%)，畜牧業(中信)指數較前低漲22.5%，次月較前低漲52.9%。

目前，關于未來豬周期走勢，市場存在兩種主要邏輯，簡單概括為真正反轉以及反彈+再次探底。

兩者的共同點在于對未來一個季度的豬價均是上漲預期，而分歧在四季度出現，但最終的指向均是周期高點的到來。行業最低谷時期已經過去，豬價以及股價中樞都將逐步上抬。因此，當下均為布局時點，兩種邏輯的差異在于快漲還是慢漲。

從個股角度看，主要布局估值相對低位、出欄具備較大彈性、成本控制優秀、財務相對健康的相關豬企。

文章來源：智通財經