生豬養(yǎng)殖行業(yè)正在經(jīng)歷史上最長虧損期，雙節(jié)假期結束后，全國豬價持續(xù)走低，為豬企四季度銷售行情蒙上一層陰影。

四季度是豬肉消費傳統(tǒng)旺季，但當前豬價卻旺季不旺，說明豬價受供給側影響較大。展望四季度豬價走勢，業(yè)內普遍分析認為，產(chǎn)能持續(xù)去化的背景下，年內豬價再難上漲，低迷的行情或持續(xù)至2024年一季度。

當前生豬養(yǎng)殖從傳統(tǒng)“靠天吃飯”看周期，已演進至“技術比拼”賽成本階段，龍頭對成本把控力度持續(xù)增大。近日牧原股份在投資者關系活動中就透露，該公司目前推行的共創(chuàng)共享激勵機制，即是向內部挖潛，充分執(zhí)行新技術，成本更低，批次利潤更大。

9月豬價環(huán)比下行

中秋國慶雙節(jié)前，受需求提振拉動，生豬市場往往會掀起一波漲勢。過往三年豬價走勢數(shù)據(jù)顯示，2021年9-11月份，國內生豬市場價格開啟觸底反彈，2022年同期豬價漲勢擴大，但今年9月以來，豬價整體低位橫盤，季節(jié)性提振預期并未兌現(xiàn)。

上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，9月全國生豬出欄均價為16.43元/公斤，較上一月下跌0.7元/公斤，環(huán)比下跌4.09%，同比下跌30.56%。

同時據(jù)牧原股份披露，2023年9月份，該公司商品豬價格相比2023年8月份有所下降，商品豬銷售均價為15.82元/公斤，比2023年8月份下降了3.24%。

新希望9月商品豬銷售均價15.97元/公斤，環(huán)比變動-3.97%，同比變動-30.44%。

*ST正邦9月商品豬（扣除仔豬后）銷售均價14.74元/公斤，較上月下降7.81%；均重110.74公斤/頭，較上月下降6.66%。

短期或難走出震蕩偏弱格局

豬企全力修煉內功的背后，是市場對豬價短期難有顯著提振的預期。10月10日，國內期貨市場生豬期貨主力合約2311跌超3%，達到年內新低。

“10月份生豬市場總供應量減少幅度有限，上旬節(jié)日過后市場需求或下滑至節(jié)日備貨前的水平，隨著天氣轉涼，下旬時市場逐步向旺季過渡，需求量或小幅增加。”姜藝旋認為，后市豬價或先降后漲，均價較9月略降。11月份生豬市場供應量或階段性減少，而需求量陸續(xù)提升，豬價有上漲空間。12月份或進入需求旺季，為四季度屠宰量最多月份，利多價格。但她也提及，前期壓欄增重及二次育肥的豬源或集中在12月份出欄，導致價格高位小降。

鄢美玲則認為，供應端來看，四季度標豬供應是充足的，后續(xù)炒作點只有標肥價差和二育入場時機。不過目前來看，標肥價差暫無擴大，腌臘一般也要等11月過后，加之今年過年時間較晚，后續(xù)不確定性因素較大。豬價可能會因腌臘及二育刺激有所上漲，但是持續(xù)時間預計較短，短期豬價依舊以低迷為主。

東興期貨分析，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，8月末能繁母豬存欄近4241萬頭，環(huán)比下降0.7%，產(chǎn)能基本穩(wěn)定。規(guī)模場能繁母豬存欄穩(wěn)定，部分中小散戶因因資金及疫情等風險因素逐漸去化產(chǎn)能或退市，整體產(chǎn)能小幅去化。但當前生豬市場產(chǎn)能去化緩慢，整體平穩(wěn)為主，市場對后續(xù)豬價信心不足，豬價運行缺乏驅動，預計豬價區(qū)間震蕩為主。

國貿(mào)期貨也認為，第四季度生豬出欄對應今年一季度的能繁母豬。根據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部和草根調研，能繁母豬自2022年11-12月達到最高點后，緩慢去化至今，對應2023年10月的出欄拐點，但是整體來看能繁母豬去化的程度相較上一輪較緩慢，從而平滑價格的波動。

華龍期貨表示，根據(jù)能繁母豬存欄及母豬性能數(shù)據(jù)進行推算，截至年末，生豬出欄量將持續(xù)增加，保持在高位區(qū)間。隨著天氣轉涼，整體供應呈持續(xù)上漲趨勢。產(chǎn)能去化幅度不足以從根本上扭轉供應過剩的局面。此外，壓欄和二育導致產(chǎn)能有向后積累的風險。今年10月市場或達出欄高峰，且無節(jié)日等利好支持，預期豬價處于震蕩偏弱格局。

豬企成本比拼加劇

豬價整體低迷，使得2023年以來，生豬自繁自養(yǎng)企業(yè)長期處于虧損狀態(tài)。

“目前市場養(yǎng)殖成本主要在8-8.5元/斤水平波動，部分成本控制好的養(yǎng)殖企業(yè)成本可以做到7.5元/斤以下，但就大部分企業(yè)來說，今年處于虧損階段。”鄢美玲稱，養(yǎng)殖成本主要在于飼料、人工等方面，養(yǎng)殖企業(yè)長期進行降本增效，但飼料前期豆粕玉米價格高，對成本形成壓力，雖然后續(xù)部分企業(yè)用其他原料進行相對應的替代，成本出現(xiàn)回落，但在低豬價面前依舊杯水車薪。

據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，今年只有8月-9月初養(yǎng)殖利潤有一定盈利，其余時間均處于虧損狀態(tài)。截至上周，生豬自繁自養(yǎng)企業(yè)虧損均值為56.93元/頭，較節(jié)前虧損幅度加大，虧損增加24.38元/頭，主要在于國慶期間豬價弱勢運行，節(jié)后豬價下跌幅度過大致使虧損幅度擴大。

姜藝旋也表示，當前市場價格下，多數(shù)養(yǎng)殖企業(yè)處于虧損狀態(tài)。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，自繁自養(yǎng)盈利1-9月均值為-51.76元/頭，仔豬育肥盈利1-9月均值為-188.97元/頭，年內整體生豬價格均處于相對較低水平，不處于盈利區(qū)間。

行業(yè)大背景下，龍頭公司在降本增效方面持續(xù)發(fā)力。 

據(jù)傲農(nóng)生物披露，2023年9月末，該公司生豬存欄183.12萬頭，較2022年12月末減少達24.78%。 

該公司表示，今年生豬養(yǎng)殖堅持“穩(wěn)字當頭、持續(xù)降本”的策略，從上半年起生豬總存欄方面優(yōu)化低效育肥單位、適當降低總存欄規(guī)模，并切實推進降本工作。

而對于近期市場傳播牧原股份內部實行承包制度的情況，該公司相關負責人此前就回復證券時報·e公司記者稱，該舉措實際上是對考核激勵機制的一種嘗試與探索。

在近日舉行的投資者關系活動中，牧原股份進一步闡釋，今年上半年，該公司從技術元點出發(fā)，打通了各項疾病技術路徑，經(jīng)過利潤成本空間測算，養(yǎng)豬生產(chǎn)環(huán)節(jié)成本下降空間還很大，需要全員快速落地新技術。在這個過程中，公司探索與優(yōu)秀員工共創(chuàng)共享的激勵機制，保證新技術充分落地執(zhí)行。

牧原表示，共創(chuàng)共享激勵機制目的是引導有能力的員工競聘接豬，飼養(yǎng)更多單元的豬，向內部挖潛，充分執(zhí)行新技術，把豬養(yǎng)得更好，成本更低，批次利潤更大，個人獲得更高的批次獎金。在養(yǎng)殖過程中，經(jīng)營模式、管理制度、銷售渠道由公司統(tǒng)一把控，生豬等資產(chǎn)歸公司所有。以遼寧區(qū)域的一位哺乳段共創(chuàng)合伙人為例，實行共創(chuàng)共享激勵機制后，業(yè)績提升20%，獎金提升50%左右。

牧原股份9月份生豬養(yǎng)殖完全成本在14.7元/kg左右。對比披露的當月15.82元/公斤的銷售均價，此成本下，行業(yè)大范圍虧損之際該企業(yè)或仍有盈利。據(jù)披露，該公司目標年底將生豬養(yǎng)殖完全成本降到14.5元/kg以下。

京基智農(nóng)2023年9月生豬銷售收入2.79億元，商品豬銷售均價16.04元/公斤，較8月份17.2元/公斤的均價也下調了1.16元。

“當前生豬市場仍呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢。”談及9月份豬價環(huán)比下行的原因，卓創(chuàng)分析師姜藝旋表示，九月份養(yǎng)殖單位出欄計劃量不減，中上旬終端消費無明顯好轉；下旬隨著雙節(jié)臨近，北方屠宰企業(yè)陸續(xù)開啟節(jié)前備貨，提振有限，且養(yǎng)殖單位出于對節(jié)后行情的擔心，抗價情緒較弱，出欄積極性高。因此市場整體供大于求局面難改，價格下滑。

上海鋼聯(lián)分析師鄢美玲表示，雙節(jié)后生豬市場價格行情以下行為主，后市行情承壓震蕩。整體來看，市場供給壓力仍存，養(yǎng)殖端出欄量速不減，而需求增量有限、預期兌現(xiàn)不足。

“從供應方面來看，前期豬價重心上移，企業(yè)出欄計劃穩(wěn)中有增，不過九月出欄進度完成偏慢，社會豬場雖有惜售挺價情緒，但整體出欄量基本正常節(jié)奏，供應端仍較充足。從需求方面來看，開學采購及雙節(jié)前備貨表現(xiàn)不及預期，市場消費兌現(xiàn)程度不足，增量表現(xiàn)較短暫，難以支撐行情持續(xù)上行。”她分析。來源：證券時報、中國畜牧業(yè)