年后的豬價倒是沒有深跌，而是進入到了我們常提到的“曇花頻現”的模式中。

所謂“曇花頻現”，指的就是豬價不斷地漲跌波動，剛漲幾天就又跌了，然后過幾天又漲了，然后又跌了，如此反復不止。

自年后以來，豬價就一直這么波動著。

有人認為這也是好事，起碼比一直下跌要強，尤其是當前又是豬肉消費淡季，支撐本來就弱，而豬價能漲跌震蕩總比一味地下跌要好。

但也有人認為，這恐怕并不是什么好事，因為這說明豬市背后的博弈劇烈，漲跌波動只是表面現象罷了。但最終是東風壓倒西風，還是西風壓倒東風尚且不清楚，這也為生豬市場增添了不少風險。

那么，豬價的“曇花”為啥一直“頻現”呢？

確實是市場對于今年的豬市爭議比較大。

首先是“拐點”預期較強。

豬價經過長時間的磨底后，底部價格已非常清晰，而生豬產能也連續去化，尤其去年年底時受疫病影響生豬存欄下降，也使得今年生豬整體供應縮量。

由于普遍看好下半年的“拐點”，因此近期二次育肥及壓欄動作比較明顯，這從生豬日屠宰量及出欄體量環比回升就可以得到印證。

這也是推動近期豬價上漲的主要原因。

但另一方面，產能仍然是生豬市場的硬傷。

雖然生豬產能已經過連續去化，截至1月末，全國生豬產能為4067萬頭，環比下滑了1.8%。

但是受市場普遍看好下半年拐點的影響，產能去化開始變緩。

而另一方面，農業農村部也發布了下調產能的文件，將全國能繁母豬正常保有量從4100萬 頭正式調整為3900萬頭。

關于這個調整，我們之前有文章專門分析過，總結一下就是這個調整不容小覷。因為這是經過供需反復評估后的結論，也就是說，與需求相比，當前的生豬產能供應依然處于高位。

而在過去漫長的豬周期過程中，阻礙豬價上漲的正是產能高位與需求不及預期的不匹配。

所以，2024年的生豬市場料想不會是一帆風順的，甚至很可能再次令市場“意外”。

第一個“意外”是周期反轉不明朗。

雖然市場都看好下半年的“拐點”，但什么是“拐點”呢？

指的是生豬養殖開始止虧為盈，進入盈利期。

但是這一點是存疑的。

因為養殖戶能否盈利取決于兩件事：一是生豬市場的供需，二是養殖成本的波動。

但至少目前來看，2024年生豬市場供強需弱的格局很難扭轉，并且近段時間玉米及豆粕價格有所抬高，或令養殖端再次承壓。

第二個“意外”是豬價或見底，但不見頂。

見底指的是豬價經過長時間的磨底，在13元/公斤的位置時有較明顯的觸底支撐，所以基本底部已夯實。

但是頂部空間卻未知，這個未知并不是指漲到沒邊，而是頂部空間可能會出乎市場預料之外，即不及預期。

首先是支撐豬價上漲的動力不強。

一方面是供大于需的格局很難改變，而另一方面則是市場預期過于趨同，這將導致市場行為也很可能高度一致，從而擾亂了市場節奏。

其次，底部逐漸清晰并非是供需平衡了，而是養殖戶承受虧損的能力提高了。

豬周期大量淘汰的多是中小散戶，留下來的往往是規模場戶，規模養殖融資及抗壓能力更強，這也是本輪豬周期超長的一個原因之一。

第三，市場行為干預與預期未必同頻。

受看漲預期影響，不光出現了二次育肥及壓欄，還會有一些資金提前搶跑入場的現象，可能會導致豬價上漲提前，而供應壓力延后。而一旦看漲預期與現實需求不同頻的話，可能會造成生豬擁擠出欄，進而再次打壓豬價。

所以綜合來看，2024年的豬市樂觀中卻也有悲情。

樂觀是2024年的行情整體要好于2023年，也存在階段性的盈利期，但是并不意味著一定會出現反轉，并且困境仍存。如果一味賭拐點，那恐怕又要令人意外了。