據山東市場反映，山東沿海漁獲量明顯減少，市場上鯷魚價格在0.73-0.83元/斤，由于原料缺乏，魚粉生產成本高，大多數魚粉廠已處停產狀態。

    據山東市場反映，山東沿海漁獲量明顯減少，市場上鯷魚價格在0.73-0.83元/斤，由于原料缺乏，魚粉生產成本高，大多數魚粉廠已處停產狀態。浙江沿海的漁獲也不理想，市場上雜魚為主，質量一般，價格在0.56-0.60元/斤，該地區的全脂魚粉銷量已減少。此外，盡管近期秘魯市場漲價，但廣東2月份進口魚粉市場價格平穩，月內價格幾乎沒有變動，秘魯產FAQ65%蛋白魚粉基本維持7000元/噸。

    新年過后，魚粉加工企業開工數量不足，部分企業依然處于停產狀態，主要是原料鮮魚捕撈減少、價格上漲推高加工企業生產成本以及下游需求受雪災影響減少等因素造成，同時，生產減少產生的缺口被大量進口彌補，國內加工企業停產堪憂。

    一、魚量減少，價格走高推高魚粉加工企業生產成本

    山東、浙江是我國最大的水產飼料加工基地，但目前開工情況不容樂觀。春節剛過，山東沿海地區只有少數漁船進行捕撈作業，且2008年以來捕撈經濟類魚種較多，魚粉加工用小魚等偏少，浙江受持續大雪影響，捕撈業停滯，飼料用魚明顯減少。同時，由于國內捕撈物資等價格的上漲，國內水產魚類價格均出現不同程度上漲，進一步加劇了魚粉加工企業生產成本。

    二、南方養殖業遭遇雪災影響，恢復尚需時日

    1月份以來我國南方的持續雪災、凍害造成養殖業受損嚴重，豬苗奇缺高價、大量魚蝦死亡，令魚粉消費市場的黃金季節后延，從1月20日-2月17日，廣州碼頭進口魚粉出庫7960噸，遠低于上月同期的10100噸。

    浙江舟山群島海域養殖魚出現10多年來最嚴重的受凍死亡，其規模最大的海產養殖基地主要品種魚凍死近1/3，損失嚴重，水產養殖業恢復需要較長時間。同時，養豬場等基礎設施受雪災影響較大，災后重建耗時較長，對魚粉需求也產生不小的影響。

    三、新魚粉抵岸、庫存增加，供應充足

    由于前階段秘魯出現罷工、船運緊張等問題，對魚粉的運輸造成影響，春節過后，國內各主要港口的到貨量開始增多。2-3月將有15萬噸的新魚粉抵港，其中有50%左右是飼料廠自訂貨，抵岸通關后都會運回廠內倉庫自儲，雖然市場沒有轉旺，但港口倉庫的出貨統計數卻會明顯增加。此外，據中國飼料工業協會信息中心統計，截至2月17日國內主要港口進口魚粉庫存量達到146300噸，高于1月27日與2月4日的統計庫存量130400噸和136280噸，市場供應充足，但成本推動使價格有上漲要求。

    四、信貸風險提示

    1、目前，國內魚粉需求受南方雪災影響減少，同時，進口魚粉增多、庫存增加，國內魚粉市場供應充足。但魚粉供應存在結構性問題，國內加工企業生產減少，近期原料魚捕獲情況不佳進一步加劇了國內水產飼料加工企業的生產壓力，短期內銀行信貸應注意企業的停產風險。

    2、長期看，由于魚粉加工業屬資源導向性行業，在海洋捕魚量不斷萎縮的背景下，我們預計我國魚粉的對外依存度將不斷加大，魚粉進口門檻有望不斷降低，因此，長期看，我們認為魚粉貿易存在一定的增長空間，銀行信貸可予以關注。