自2016年11月15日0時開始，至2017年1月27日0時正式結束，兩個半月的時間，秘魯中北部捕魚196萬t， 200萬t的配額幾近完成。在魚資源和幼魚比例偏高的種種質疑聲中，該完成量已堪稱“完美”。受此影響，國內外市場購銷心態皆有所承壓，加之節日假期的影響，內外盤成交清淡。與此同時，在“特朗普經濟學”陰影的籠罩下，除對大宗商品整體的沖擊之外，匯率波動對于中國及秘魯魚粉廠商亦存影響。在一定程度上制約我國魚粉廠商采購秘魯魚粉的積極性。具體分析如下：

　　1 國外方面

　　1.1 秘魯中北部捕撈情況

　　1月27日，在之前種種憂慮和質疑聲中，秘魯中北部B季捕撈正式落下帷幕，最終完成量196萬t，該數字明顯超過之前業內普遍預期的160萬——180萬t，堪稱“出乎意料”的“完美”。但該完成量也不可否認的伴隨著幼魚比例偏高的事實，因而是否影響到2017年A的捕撈情況仍有待觀察。

　　在此大背景下，加之中國春節的影響，近段時間秘魯外盤成交表現持續清淡。當前秘魯超級蒸氣魚粉主流報價在CNF1,550——1,600美元/t，但部分廠商似乎已出現偏低成交價。接下來，就要看秘魯2017年A季預售的大幕如何拉開了。

　　1.2 秘魯中北部幼魚比例大

　　據Imarpe統計，早在去年11——12月期間，局部地區如chimbote港附近的幼魚比例一度達到80%左右，而Vegueta港和Huacho港的幼魚比例都達到過90%以上。進入2017年1月以來，部分港口幼魚比例過高的格局仍持續存在，受此影響，秘魯生產部不斷公布預防性小禁捕措施。

　　國際海洋保護組織根據秘魯海洋研究院(Imarpe)的信息做了個當前捕季的魚齡結構平衡表，證實魚群中存在大量幼魚。值得注意的是，幼魚和成魚的組織結構是有區別的，成魚的脂肪和肉量更多。換句話說，若按照每噸鳀魚里面幼魚比例10%來計算，則意味著被捕撈的幼魚量在20萬t甚至更多，而這些鳀魚如果在下個捕季可以生長到70萬——100萬t，這說明了幼魚比例偏高而仍在繼續捕魚的弊端：提前透支下個捕季的供給量。

　　另外，由于大量幼魚夾雜其中，B季魚粉的質量受到一定影響。品質好的超級魚粉供貨量將減少，與其它規格魚粉價格的差距也將會拉大。

　　2 國內方面

　　2.1 現貨庫存降至低位，國內魚粉價格趨于穩定

　　在秘魯B季中北部捕魚“完美”收官的背景下，國內銷售心態亦受到一定影響，特別是華東地區，殺價出貨落袋為安的心態表現特別明顯;不過，鑒于近期我國主要港口魚粉庫存已降至6萬t左右的歷史低位，大部分魚粉持貨商觀望情緒濃厚，報價波動有限。當前我國各主要港口超級蒸氣魚粉參考報價穩定在11,500——11,700元/t左右，但實際成交則以具體議價為準，不同廠商則存在不同的議價空間。

　　2.2 近期我國進口魚粉到貨量下降

　　10月之后，隨著2016年秘魯A季魚粉集中到貨的結束，國內港口到貨量開始明顯下降，進入11月后更是呈現大幅下降的態勢。海關數據顯示，2016年11月我國進口魚粉數量為6.95萬t，同比減少31.3%，環比減少12.2%;12月進口魚粉到港數量只有4萬t，同比減少66%，其中12月秘魯魚粉僅有3,800t到港;庫存和現貨的緊張也在一定程度上支撐著國內現貨市場的價格。接下來要看B季的到港情況和國內開春之后的消耗情況。

　　2.3 人民幣貶值增加魚粉成本

　　對于近期的國際貿易，匯率的波動是不得不提的重要一環，自2015年8月以來，人民幣兌美元匯率呈現持續貶值態勢。和2015年8月匯改之前相比，截至近期人民幣兌美元匯率的貶值幅度達到14%左右。若以CNF1,560美元/t來推算，則目前折合人民幣成本在11,150元/t，而匯改前成本僅為9,800元/t，兩者差距達到1,350元/t左右。

　　此外，特朗普正式就任美國總統，其一系列的奇葩政策，更是給國際貿易籠罩一層陰影，人民幣兌美元的貶值趨勢或將振蕩持續，這無疑使我國魚粉廠商采購秘魯魚粉的成本不斷增加。而對于秘魯魚粉廠商而言，由于魚粉貿易多以美元計價，因而在秘魯新索爾兌美元匯率貶值的情況下，對于秘魯魚粉廠商存在一定的貨幣避險作用，是有利的。所以外盤價格有向下調整的潛在動力，調整幅度要結合2017年A季魚資源的情況，需密切關注。

　　綜上所述，秘魯2016年B季無論從預售還是捕撈上講，都幾近完美收官。捕魚完成量略高于市場預期，施壓市場，但目前的價格已處于相對低位，進一步大幅下跌的空間不大，行情或將處于穩定狀態;而國內現貨行情，一方面受匯率影響，進口魚粉成本上升，另一方面3、4月秘魯B季魚粉大量到港前，魚粉庫存偏低情況將持續，兩方面因素會支撐現貨行情;而后期市場(3/4月)，秘魯A季的預售大幕如何拉開，A季的魚資源又有怎樣的變化，開年后下游飼料需求情況又將如何，諸多因素仍值得我們進一步跟蹤。