截止到7月30日的一周里，美國芝加哥期貨交易所（CBOT）小麥期市收盤下跌，國際谷物理事會本月上調世界小麥產量預估，同時預計歐盟軟小麥產量年比大幅提高，加上美國冬小麥收割已經臨近尾聲，法國軟小麥收割工作也在全速進行，給小麥期市帶來壓力。周四，2004年美國小麥質量委員會估計，2004年美國硬紅冬麥平均單產估計為每英畝38.8蒲式耳，比上年的37.6高出3％。另外，美國春小麥長勢良好，也是市場上的壓力之一。
需求方面，截止到7月22日的一周，美國小麥凈銷售量比上周高出40％，高于市場預期，這是一個利多因素。本周臺灣買入4.25萬噸美國小麥，日本也買入6.1萬噸美國小麥。不過日本還買入2萬噸加拿大西紅春小麥以及2萬噸的澳大利亞標準小麥，埃及采購10－12萬噸俄羅斯小麥，均表明美國在世界小麥出口市場上所遇到的競爭加劇。
展望后市，世界小麥供需面依然看空，小麥價格將繼續受到壓力。下面回顧一下本周期市走勢。
7月26日，芝加哥期貨交易所（CBOT）小麥市場收盤再度下跌，盤中一度創下了新低，原因是小麥市場缺少利多消息提振。一位交易商稱，9月合約一度跌到了自2003年7月15日以來的最低水平，不過后來隨著大豆和玉米期市強勁反彈，小麥市場的拋空壓力逐漸消散，大盤勉強抹去了大部分的跌幅。
7月27日，CBOT小麥市場收盤溫和下跌，主要原因是盤中缺少利多消息提振，出口需求依然低迷不振，從而對盤面構成壓力。
7月28日，CBOT小麥市場收盤大幅下跌，原因是小麥市場基本面利空，促使投機商大肆拋空，打壓期價下跌。
7月29日，CBOT小麥市場收盤下跌，由于跟進買盤匱乏，交易商態度謹慎，因此，大盤未能堅持早盤的漲勢。
7月30日，CBOT小麥市場收盤小幅下跌，由于目前小麥市場消息面匱乏，因此大盤全天走出橫盤振蕩行情。
7月30日CBOT9月小麥合約收報每蒲式耳312.25美分，比上周五的收盤價328.75美分低16.5美分。
